Công ty Cổ phần Tập đoàn Dabaco Việt Nam (mã chứng khoán: DBC, sàn HoSE) là một trong những doanh nghiệp lớn trong lĩnh vực chăn nuôi và sản xuất thức ăn chăn nuôi tại Việt Nam, với chuỗi hoạt động từ sản xuất con giống, thức ăn đến chăn nuôi và chế biến thực phẩm. Sau giai đoạn hưởng lợi từ giá heo hơi tăng cao, kết quả kinh doanh của Dabaco bắt đầu chịu sức ép khi giá bán giảm, kéo theo đà đi xuống của cổ phiếu DBC trên thị trường chứng khoán.
Lãnh đạo Dabaco mua 2 triệu cổ phiếu khi thị giá giảm gần 40%
Trong bối cảnh cổ phiếu DBC liên tục mất giá, động thái mua vào của lãnh đạo Dabaco đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư. Đáng chú ý, người thực hiện giao dịch không chỉ giữ vị trí trong Hội đồng quản trị mà còn trực tiếp phụ trách hoạt động tài chính của doanh nghiệp.
Cụ thể, bà Nguyễn Thị Thu Hương, Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Phó Tổng Giám đốc và Giám đốc tài chính Dabaco, đã hoàn tất mua vào 2 triệu cổ phiếu DBC trong thời gian từ ngày 6/10 đến 14/10/2026. Giao dịch được thực hiện thông qua phương thức khớp lệnh trên sàn chứng khoán.
Sau giao dịch, tỷ lệ sở hữu của bà Hương tại Dabaco tăng từ 1,08% lên 1,54% vốn điều lệ. Với mức giá cổ phiếu DBC dao động quanh vùng 15.000 - 16.000 đồng/cổ phiếu trong thời gian giao dịch, ước tính số tiền bà Hương chi ra để mua lượng cổ phiếu trên vào khoảng 30 - 32 tỷ đồng. Đây chỉ là giá trị ước tính, do giá mua thực tế chưa được công bố.
Động thái này diễn ra sau một đợt điều chỉnh mạnh của cổ phiếu DBC. Tính từ ngày 4/2 đến 14/10/2026, thị giá DBC giảm 39,9%, từ mức 25.540 đồng xuống còn 15.350 đồng/cổ phiếu. Như vậy, chỉ sau hơn 8 tháng, mỗi cổ phiếu DBC đã mất hơn 10.000 đồng giá trị, đồng thời thị giá rơi xuống dưới đường trung bình động 200 phiên (MA200).
Việc một lãnh đạo phụ trách tài chính trực tiếp mua vào lượng lớn cổ phiếu giữa thời điểm thị giá giảm sâu có thể được xem là tín hiệu tích cực về niềm tin của người nội bộ đối với doanh nghiệp. Tuy nhiên, giao dịch này chưa đủ để khẳng định DBC đã tạo đáy, nhất là khi kết quả kinh doanh quý II ghi nhận mức sụt giảm lợi nhuận khá mạnh.
Doanh thu tăng 11%, lợi nhuận quý II giảm tới 43%
Đà giảm của cổ phiếu DBC diễn ra trong thời điểm kết quả kinh doanh của Dabaco không còn duy trì được mức tăng trưởng cao như năm trước. Mặc dù doanh thu vẫn tăng, giá vốn và các khoản chi phí phát sinh lớn đã khiến lợi nhuận quý II/2026 sụt giảm mạnh.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, Dabaco ghi nhận doanh thu thuần đạt 4.252,8 tỷ đồng, tăng 11,3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn tăng hơn 20%, khiến lợi nhuận gộp giảm 20,8%, còn 653,4 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó giảm từ khoảng 21,5% xuống còn 15,4%.
Không chỉ chịu áp lực giá vốn, các khoản chi phí hoạt động của Dabaco cũng đồng loạt gia tăng. Trong quý II, chi phí tài chính đạt 85,4 tỷ đồng, tăng 29,8% so với cùng kỳ. Chi phí bán hàng đạt 148,5 tỷ đồng, tăng 15,7%, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 14,2%, lên 133,6 tỷ đồng. Doanh thu tài chính đạt 30,2 tỷ đồng, chưa đủ bù đắp phần gia tăng của các khoản chi phí này.
Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý II/2026 của Dabaco chỉ đạt 289,1 tỷ đồng, giảm 43% so với cùng kỳ. Doanh nghiệp giải trình rằng hoạt động sản xuất thức ăn chăn nuôi, chăn nuôi gà và dầu thực vật có kết quả tốt hơn năm trước, song giá heo hơi giảm đã ảnh hưởng đáng kể đến hiệu quả kinh doanh của mảng chăn nuôi.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, Dabaco ghi nhận doanh thu thuần đạt 8.377 tỷ đồng, tăng 12,8% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế giảm 34,7%, còn 663,2 tỷ đồng. Với kế hoạch lợi nhuận sau thuế cả năm là 1.117 tỷ đồng, doanh nghiệp đã hoàn thành 59,4% mục tiêu sau nửa năm. Dù tiến độ thực hiện kế hoạch vẫn khá tích cực, khả năng duy trì lợi nhuận trong những quý tiếp theo sẽ phụ thuộc đáng kể vào diễn biến giá heo hơi và chi phí sản xuất.
Dòng tiền kinh doanh âm gần 100 tỷ đồng, nợ vay vượt 7.200 tỷ đồng
Bên cạnh lợi nhuận suy giảm, tình hình tài chính của Dabaco cũng xuất hiện những dấu hiệu cần theo dõi khi dòng tiền kinh doanh chuyển sang âm, trong khi nợ vay tiếp tục gia tăng. Đây là yếu tố đáng chú ý đối với một doanh nghiệp chăn nuôi đang mở rộng đầu tư và chịu ảnh hưởng lớn từ biến động giá bán sản phẩm.
Trong 6 tháng đầu năm 2026, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Dabaco âm 97,4 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước dương tới 1.184,3 tỷ đồng. Như vậy, dù ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 663 tỷ đồng, hoạt động kinh doanh trong kỳ chưa tạo ra dòng tiền thuần dương.
Tính đến ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Dabaco đạt 17.734,3 tỷ đồng, tăng 11% so với đầu năm. Trong đó, hàng tồn kho đạt 4.332,7 tỷ đồng, chiếm 24,4% tổng tài sản. Lượng vốn nằm tại hàng tồn kho khá lớn khiến khả năng thu hồi tiền của doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào tốc độ tiêu thụ sản phẩm, đặc biệt trong bối cảnh giá heo hơi biến động.
Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả của Dabaco đã tăng 16,5% so với đầu năm, lên 9.213,1 tỷ đồng, chiếm gần 52% tổng tài sản. Riêng vay và nợ thuê tài chính đạt 7.241,2 tỷ đồng, tăng 23,2% chỉ trong 6 tháng, tương đương khoảng 85% vốn chủ sở hữu. Việc nợ vay tăng nhanh cũng kéo theo chi phí lãi vay gia tăng, gây thêm sức ép lên lợi nhuận trong các kỳ tiếp theo.
Với đặc thù ngành chăn nuôi, việc duy trì lượng hàng tồn kho lớn và đầu tư mở rộng sản xuất đòi hỏi Dabaco phải có nguồn vốn lưu động đáng kể. Nếu giá heo hơi phục hồi, doanh nghiệp có cơ hội cải thiện biên lợi nhuận và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Ngược lại, trường hợp giá bán tiếp tục duy trì ở mức thấp trong khi nợ vay và chi phí tài chính gia tăng, hiệu quả kinh doanh của Dabaco có thể tiếp tục chịu sức ép.
Động thái mua vào 2 triệu cổ phiếu của lãnh đạo Dabaco diễn ra khi thị giá DBC đã giảm gần 40%, phần nào thể hiện kỳ vọng vào triển vọng dài hạn của doanh nghiệp. Tuy nhiên, khả năng phục hồi của cổ phiếu vẫn phụ thuộc vào kết quả kinh doanh thực tế, đặc biệt là diễn biến giá heo hơi và khả năng cải thiện dòng tiền. Trong bối cảnh lợi nhuận suy giảm, tồn kho lớn và nợ vay tiếp tục tăng, việc lãnh đạo mua cổ phiếu chưa đồng nghĩa với việc những rủi ro tài chính của Dabaco đã được giải quyết.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
