Công ty Cổ phần MHC (HoSE: MHC), tiền thân là Công ty Cổ phần Hàng hải Hà Nội, từng hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực vận tải và dịch vụ hàng hải. Những năm gần đây, cơ cấu tài sản của doanh nghiệp nghiêng nhiều hơn về hoạt động đầu tư tài chính. Đến cuối tháng 6/2026, riêng chứng khoán kinh doanh đã chiếm hơn 34% tổng tài sản, khiến kết quả của MHC chịu ảnh hưởng đáng kể từ hoạt động đầu tư và các doanh nghiệp liên kết.
Cổ đông sở hữu gần 19% vốn bán hơn 8,1 triệu cổ phiếu MHC
Biến động đáng chú ý mới nhất tại MHC đến từ cơ cấu cổ đông. Ngày 1/10/2026, Công ty Cổ phần Thương mại và Đầu tư HT Đông Nam Á đã bán 8.127.449 cổ phiếu MHC, qua đó giảm tỷ lệ sở hữu từ 18,9% xuống còn 500.000 cổ phiếu, tương ứng gần 1,1% vốn điều lệ. Sau giao dịch, HT Đông Nam Á không còn là cổ đông lớn tại MHC.
Trước giao dịch, Báo cáo thường niên năm 2025 của MHC ghi nhận ba cổ đông lớn. Ngoài HT Đông Nam Á nắm 18,9%, Công ty TNHH Đầu tư và Thương mại Phong Sơn sở hữu 18,86% và Công ty Cổ phần Bất động sản Peaceful Land nắm 13,39% vốn. Như vậy, sau khi HT Đông Nam Á giảm sở hữu, MHC còn hai cổ đông nắm trên 5% vốn điều lệ.
Việc một cổ đông nắm gần 1/5 vốn bán phần lớn lượng cổ phiếu sở hữu diễn ra trong giai đoạn thị giá MHC đi xuống. Tính từ ngày 22/4 đến 5/10/2026, cổ phiếu này giảm 28,8%, từ 9.760 đồng xuống 6.950 đồng/cổ phiếu.
Động thái thoái phần lớn vốn của HT Đông Nam Á cũng diễn ra không lâu sau khi MHC công bố báo cáo tài chính bán niên đã soát xét, với kết quả kinh doanh suy giảm mạnh so với cùng kỳ.
Doanh thu giảm 98,8%, MHC lỗ hơn 35 tỷ đồng sau soát xét
Hoạt động kinh doanh của MHC trong nửa đầu năm 2026 gần như thu hẹp mạnh về quy mô doanh thu. Lũy kế 6 tháng, doanh thu của doanh nghiệp chỉ đạt 71,15 triệu đồng, giảm 98,8% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn cao hơn doanh thu khiến lợi nhuận gộp âm gần 28 triệu đồng.
Đáng chú ý, kết quả sau soát xét còn kém hơn báo cáo doanh nghiệp tự lập. MHC ban đầu báo lỗ sau thuế 28,11 tỷ đồng, nhưng sau soát xét con số này tăng lên 35,37 tỷ đồng, chênh lệch 7,26 tỷ đồng. Doanh nghiệp giải trình nguyên nhân do báo cáo tài chính quý II/2026 trước đó tổng hợp thiếu phần lỗ phát sinh từ công ty liên kết.
So với cùng kỳ năm 2025 đạt lợi nhuận sau thuế 22,12 tỷ đồng, kết quả nửa đầu năm nay giảm 57,49 tỷ đồng và đảo chiều sang thua lỗ. Việc phần lỗ tại công ty liên kết chỉ được ghi nhận đầy đủ sau soát xét cũng cho thấy kết quả của MHC không chỉ phụ thuộc vào hoạt động trực tiếp tại công ty mẹ mà còn chịu tác động từ các khoản đầu tư bên ngoài.
Áp lực còn thể hiện rõ hơn trên dòng tiền. Trong 6 tháng đầu năm, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của MHC âm 126,16 tỷ đồng, cao gấp gần 17 lần mức âm 7,53 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, dòng tiền đầu tư dương 135,3 tỷ đồng và dòng tiền tài chính dương 34,5 tỷ đồng.
Như vậy, cùng thời điểm doanh nghiệp báo lỗ hơn 35 tỷ đồng, hoạt động kinh doanh còn tiêu hao lượng tiền lớn hơn đáng kể. Dòng tiền kinh doanh âm sâu trở thành vấn đề đáng chú ý khi một phần lớn nguồn lực của MHC tiếp tục được phân bổ vào danh mục chứng khoán.
Hơn 34% tài sản nằm ở chứng khoán kinh doanh
Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của MHC đạt 694,2 tỷ đồng. Trong đó, chứng khoán kinh doanh có giá trị 238,5 tỷ đồng, chiếm 34,36% tổng tài sản. Chỉ trong nửa đầu năm, quy mô danh mục này đã tăng thêm khoảng 194,3 tỷ đồng, tương ứng tăng 439,6% so với đầu năm.
Danh mục của MHC tập trung vào một số cổ phiếu với giá trị tương đối lớn. Cụ thể, doanh nghiệp ghi nhận 92,4 tỷ đồng đầu tư vào cổ phiếu GEL, 85,6 tỷ đồng tại EIB và 40,4 tỷ đồng tại GEX. Khoảng 20 tỷ đồng còn lại nằm ở các cổ phiếu khác. Ba khoản đầu tư GEL, EIB và GEX như vậy chiếm hơn 91% giá trị danh mục chứng khoán kinh doanh của MHC.
Quy mô đầu tư chứng khoán tăng mạnh trong khi doanh thu từ hoạt động kinh doanh nửa đầu năm chỉ còn hơn 71 triệu đồng cho thấy cơ cấu tài sản của MHC đang phụ thuộc đáng kể vào các khoản đầu tư tài chính. Khi hơn một phần ba tổng tài sản nằm ở chứng khoán kinh doanh, biến động giá của các cổ phiếu trong danh mục có thể tác động trực tiếp đến giá trị tài sản và kết quả tài chính của doanh nghiệp.
Trong ngắn hạn, kết quả của MHC sẽ phụ thuộc đáng kể vào hiệu quả danh mục đầu tư, hoạt động của các công ty liên kết và khả năng cải thiện dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Nếu các khoản đầu tư mang lại hiệu quả, quy mô danh mục hiện tại có thể đóng góp trở lại cho lợi nhuận. Ngược lại, với dòng tiền kinh doanh đang âm hơn 126 tỷ đồng và danh mục chứng khoán chiếm trên 34% tài sản, biến động thị trường tiếp tục là yếu tố đáng theo dõi đối với tình hình tài chính của MHC.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
