Cổ phiếu "lau sàn", lãnh đạo liên tục bị bán giải chấp
Chuỗi giảm sàn của CTCP Kosy (mã chứng khoán: KOS) vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại. Trong phiên giao dịch sáng 14/10, cổ phiếu KOS tiếp tục giảm hết biên độ xuống còn 8.340 đồng/cổ phiếu, với lượng dư bán gần 76 triệu đơn vị. Đây cũng là phiên giảm sàn thứ 18 liên tiếp của mã chứng khoán này, tính từ ngày 21/9.
Trước khi bước vào đợt lao dốc, KOS từng duy trì trạng thái đi ngang trong tháng 8. Áp lực bán bắt đầu gia tăng vào hai phiên 17 và 18/9, khi cổ phiếu lần lượt giảm gần 5% và hơn 4%. Sau đó, KOS liên tục giảm hết biên độ, đẩy thị giá sáng 14/10 xuống thấp hơn 70% so với phiên 18/9.
Trước diễn biến bất thường của giá cổ phiếu, Kosy đã nhiều lần gửi văn bản giải trình tới cơ quan quản lý. Gần nhất, doanh nghiệp tiếp tục giải trình về việc cổ phiếu giảm sàn 5 phiên liên tiếp trong giai đoạn từ ngày 5 đến 9/10, với nội dung không có nhiều khác biệt so với những lần trước.
Theo Kosy, đà giảm giá xuất phát từ diễn biến theo quán tính của thị trường, tạo áp lực tâm lý bán đối với nhà đầu tư. Bên cạnh đó, việc một số công ty chứng khoán giảm tỷ trọng cấp cho vay ký quỹ (margin) đối với cổ phiếu KOS cũng được doanh nghiệp xác định là yếu tố khiến áp lực bán gia tăng. Doanh nghiệp khẳng định các hoạt động kinh doanh cốt lõi, bao gồm đầu tư và phát triển dự án bất động sản, năng lượng tái tạo cùng khả năng vận hành của doanh nghiệp, chưa ghi nhận biến động bất thường.
Tuy nhiên, giữa thời điểm cổ phiếu liên tục lao dốc, Kosy cũng có động thái đáng chú ý liên quan đến hoạt động đầu tư. Ngày 5/10, HĐQT doanh nghiệp công bố hoàn tất việc bán 98% vốn tại CTCP Tư vấn Đầu tư Xây dựng Thủy điện, đơn vị sở hữu hai nhà máy thủy điện Nậm Pạc 1 và Nậm Pạc 2, sau gần 5 năm đầu tư.
Đây là khoản đầu tư trong lĩnh vực năng lượng tái tạo của Kosy. Việc thoái gần như toàn bộ vốn tại doanh nghiệp sở hữu hai nhà máy thủy điện diễn ra trong bối cảnh Kosy vẫn khẳng định hoạt động kinh doanh không có biến động bất thường.
Áp lực giảm giá còn kéo theo tình trạng bán giải chấp cổ phiếu của các lãnh đạo và cổ đông liên quan. Từ đầu tháng 10, bà Nguyễn Thị Hằng, Phó Chủ tịch HĐQT và bà Nguyễn Thị Phương Thảo, Phó Tổng Giám đốc Kosy, liên tục bị bán giải chấp cổ phiếu. Dù vậy, do thanh khoản thị trường ở mức thấp, các lệnh bán đều không thực hiện thành công. CTCP Đầu tư Leo Regulus, cổ đông nắm khoảng 10,25% vốn Kosy và có cùng Chủ tịch là ông Nguyễn Việt Cường, cũng nằm trong nhóm chịu áp lực bán giải chấp.
Giữa lúc lực bán vẫn áp đảo, bà Hoàng Thị Yến, em dâu Chủ tịch HĐQT Nguyễn Việt Cường, đăng ký mua 8 triệu cổ phiếu KOS trong thời gian từ ngày 15/10 đến 13/11. Tuy nhiên, thông tin này đến sáng 14/10 vẫn chưa giúp cổ phiếu thoát khỏi chuỗi giảm sàn. Nếu KOS tiếp tục giảm hết biên độ trong phiên 15/10, thị giá có thể xuống khoảng 7.760 đồng/cổ phiếu. Với mức giá giả định này, bà Yến sẽ cần chi khoảng 62,08 tỷ đồng để mua đủ lượng cổ phiếu đã đăng ký.
Hàng tồn kho gần 2.800 tỷ đồng, tiền và tương đương tiền còn chưa đến 14 tỷ đồng
Trong khi cổ phiếu liên tục chịu áp lực bán tháo, kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 của Kosy vẫn ghi nhận tăng trưởng so với cùng kỳ. Theo báo cáo tài chính hợp nhất bán niên 2026, Kosy ghi nhận doanh thu thuần đạt 722,66 tỷ đồng, tăng khoảng 9% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp đạt 96,01 tỷ đồng, tăng gần 20%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 15,36 tỷ đồng, cao gấp hơn 2 lần mức 6,96 tỷ đồng của nửa đầu năm 2025.
Dù lợi nhuận tăng trưởng, chi phí tài chính vẫn tạo áp lực lên kết quả kinh doanh. Trong 6 tháng, Kosy phải ghi nhận 53,48 tỷ đồng chi phí tài chính, trong đó riêng chi phí lãi vay lên tới 47,36 tỷ đồng, cao gấp hơn 3 lần lợi nhuận sau thuế cùng kỳ.
Tính đến ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Kosy đạt 5.078,41 tỷ đồng, tăng 212,06 tỷ đồng so với đầu năm. Phần lớn tài sản tập trung ở hàng tồn kho với giá trị 2.778,49 tỷ đồng, chiếm khoảng 54,7% tổng tài sản. Chỉ trong 6 tháng, hàng tồn kho của Kosy đã tăng thêm 195,89 tỷ đồng, tương đương 7,6%. Đây cũng là khoản mục đóng góp lớn nhất vào mức tăng tài sản của doanh nghiệp trong kỳ.
Trong khi hơn một nửa tài sản nằm ở hàng tồn kho, lượng tiền và các khoản tương đương tiền tại thời điểm cuối tháng 6 chỉ đạt 13,96 tỷ đồng. Mặc dù đã tăng 12,53 tỷ đồng so với đầu năm, con số này vẫn khá khiêm tốn so với quy mô tài sản và nghĩa vụ nợ của Kosy.
Ngoài ra, doanh nghiệp còn 24,69 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn, giảm 12,35 tỷ đồng so với đầu năm. Nếu cộng tiền, các khoản tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn, Kosy đang nắm giữ khoảng 38,65 tỷ đồng, gần như không thay đổi so với thời điểm đầu năm.
Ở phần nguồn vốn, tổng nợ phải trả của Kosy tăng 196,95 tỷ đồng, lên mức 2.725,60 tỷ đồng vào cuối tháng 6/2026. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đạt 878,31 tỷ đồng, còn vay và nợ thuê tài chính dài hạn ở mức 1.119,42 tỷ đồng.
Như vậy, tổng dư nợ vay tài chính của Kosy vào khoảng 1.997,74 tỷ đồng, giảm 61,02 tỷ đồng so với đầu năm. Dù đã thu hẹp dư nợ vay, quy mô nghĩa vụ tài chính này vẫn lớn hơn nhiều lần lượng tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn doanh nghiệp đang nắm giữ.
Đáng nói, trong cơ cấu nợ phải trả, khoản phải trả người bán ngắn hạn cũng tăng 93,45 tỷ đồng, lên 226,91 tỷ đồng. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước tăng 91,75 tỷ đồng, đạt 201,12 tỷ đồng tại thời điểm cuối kỳ. Với Kosy, việc duy trì lợi nhuận tăng trưởng trong nửa đầu năm là tín hiệu tích cực, nhưng mức lãi hơn 15 tỷ đồng vẫn còn khá nhỏ so với quy mô tài sản trên 5.000 tỷ đồng và gần 2.000 tỷ đồng dư nợ vay.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
