CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HoSE: PDR) bước vào năm 2026 với bức tranh tài chính nhiều điểm trái chiều. Hoạt động kinh doanh cốt lõi suy giảm rõ rệt trong quý đầu năm, nhưng lợi nhuận vẫn được giữ nhờ các thương vụ chuyển nhượng vốn, cho thấy chất lượng lợi nhuận đang phụ thuộc lớn vào nguồn thu tài chính thay vì dòng tiền từ bán hàng bất động sản.
Quý I/2026 doanh thu sụt giảm 76% xuống còn hơn 104 tỷ đồng, chi phí tài chính tăng hơn 5 lần
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026, Phát Đạt ghi nhận doanh thu thuần hơn 104 tỷ đồng, giảm 76% so với cùng kỳ. Nguồn thu chủ yếu đến từ hoạt động cung cấp dịch vụ, trong khi mảng bất động sản chưa tạo được điểm tựa đủ lớn cho kết quả kinh doanh.
Mức suy giảm doanh thu này diễn ra trong bối cảnh chi phí tăng nhanh. Tổng chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp trong kỳ lên tới 541 tỷ đồng, gấp 4,8 lần cùng kỳ. Riêng chi phí tài chính đạt gần 432 tỷ đồng, tăng 545%, chủ yếu do doanh nghiệp ghi nhận chi phí theo nguyên tắc thận trọng tại một số dự án có thể phát sinh rủi ro tổn thất.
Trong bối cảnh doanh thu chính lao dốc và chi phí tài chính tăng mạnh, lợi nhuận của Phát Đạt không đến từ sự cải thiện của hoạt động cốt lõi. Điểm bù đắp lớn nhất nằm ở doanh thu tài chính hơn 907 tỷ đồng, gấp 477 lần cùng kỳ, nhờ hoàn tất chuyển nhượng cổ phần tại CTCP Bất động sản Đầu tư và Phát triển Cao ốc Thiên Long.
Nhờ khoản doanh thu tài chính đột biến này, Phát Đạt báo lãi sau thuế gần 138 tỷ đồng, tăng 2,7 lần so với cùng kỳ. Tuy nhiên, sau quý đầu năm, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 12% kế hoạch doanh thu và 16% mục tiêu lợi nhuận năm 2026, cho thấy áp lực thực hiện kế hoạch vẫn dồn đáng kể vào các quý còn lại.
Trên bảng cân đối, tổng tài sản của Phát Đạt đạt hơn 26.600 tỷ đồng, tăng gần 3% so với đầu năm. Các khoản phải thu ngắn hạn của khách hàng ở mức gần 2.044 tỷ đồng, trong đó có khoản phải thu hơn 368 tỷ đồng từ Công ty TNHH Đầu tư Bất động sản Cao tầng Thuận An 1, đối tác nhận chuyển nhượng vốn trong thương vụ Cao ốc Thiên Long. Hàng tồn kho giảm còn gần 15.100 tỷ đồng, trong khi dư nợ vay tài chính giảm xuống hơn 4.400 tỷ đồng.
Liên tiếp 3 thương vụ thoái vốn chỉ trong tháng 5
Sau quý I ghi nhận lợi nhuận chủ yếu nhờ chuyển nhượng vốn, Phát Đạt tiếp tục đẩy mạnh tái cơ cấu danh mục trong tháng 5. Chỉ trong một tháng, doanh nghiệp đã thực hiện 3 thương vụ thoái vốn tại các đơn vị thành viên và công ty liên quan.
Từ ngày 15/5, Phát Đạt hoàn tất chuyển nhượng 33 triệu cổ phần, tương ứng 30% vốn điều lệ tại CTCP Phát triển Đô thị Tam Hiệp. Sau giao dịch này, Phát triển Đô thị Tam Hiệp không còn là công ty liên kết của Phát Đạt.
Tiếp đó, CTCP Bất động sản Đầu tư và Phát triển Cao Ốc Bình Dương, công ty con của Phát Đạt và là chủ đầu tư dự án Khu nhà ở phức hợp cao tầng Thuận An 2, thực hiện chuyển nhượng toàn bộ gần 137 triệu cổ phần tại CTCP Cao ốc Hòa Phú. Giá trị chuyển nhượng được công bố không dưới 3.000 tỷ đồng.
Song song, Phát Đạt cũng công bố chuyển nhượng toàn bộ 99,34% cổ phần tại CTCP Đầu tư Serenity, chủ đầu tư dự án khu phức hợp cao cấp Serenity Phước Hải. Tổng quy mô dòng tiền dự kiến thu về từ hai thương vụ Cao ốc Hòa Phú và Serenity ước đạt 6.000 tỷ đồng, tạo nguồn lực để doanh nghiệp tập trung cho các dự án trọng điểm.
Nguồn tiền từ thoái vốn diễn ra trong bối cảnh Phát Đạt đang theo đuổi kế hoạch M&A mới với quy mô lớn. Doanh nghiệp dự kiến chào bán gần 199,6 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu để thu về xấp xỉ 2.000 tỷ đồng, đồng thời xin ý kiến cổ đông về chủ trương mua phần vốn góp tại Công ty TNHH Lotte Properties HCMC với giá trị giao dịch dự kiến 10.400 tỷ đồng. Nhìn từ dòng vốn, chuỗi giao dịch này cho thấy bài toán trọng tâm của Phát Đạt không chỉ là lợi nhuận kế toán, mà còn là tốc độ thu tiền từ các thương vụ chuyển nhượng và khả năng chuyển hóa các dự án mới thành doanh thu cốt lõi trong thời gian tới.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
