Công ty TNHH Thăng Long được thành lập từ năm 1994, hoạt động chính trong lĩnh vực bất động sản và được biết đến là chủ đầu tư Eurowindow River Park tại Hà Nội. Không chỉ đứng sau dự án này, Thăng Long còn xuất hiện tại nhiều dự án bất động sản quy mô hàng nghìn tỷ đồng cùng các thành viên Eurowindow Holding ở Nghệ An, Hưng Yên, Tây Ninh và Lào Cai.
Đáng chú ý, bước sang năm 2026, trái phiếu trở thành một nguồn vay lớn trong cơ cấu tài chính của Thăng Long. Cuối kỳ trước, doanh nghiệp chưa ghi nhận nợ trái phiếu, nhưng chỉ sau hai đợt phát hành trong quý II, dư nợ tại kênh này đã đạt 1.222 tỷ đồng.
Huy động 1.222 tỷ trái phiếu trong nửa năm, nợ vay vượt 2.400 tỷ đồng
Hoạt động huy động vốn qua trái phiếu của Thăng Long diễn ra khá nhanh trong quý II/2026. Ngày 24/4, doanh nghiệp hoàn tất phát hành lô THL12601 trị giá 459 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm. Đến ngày 29/6, Thăng Long tiếp tục phát hành lô THL12602 trị giá 763 tỷ đồng, cũng có kỳ hạn 5 năm, nâng tổng lượng vốn huy động qua trái phiếu lên 1.222 tỷ đồng.
Theo VSDC, lô THL12601 gồm 4.590 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng mỗi trái phiếu. Lãi suất được xác định theo lãi suất tham chiếu nhưng không thấp hơn 9%/năm. Trong khi đó, lô THL12602 có lãi suất phát hành 10,39%/năm và đáo hạn vào tháng 6/2031.
Riêng với lô 763 tỷ đồng, mức lãi suất 10,39% tương ứng khoảng 79,3 tỷ đồng tiền lãi danh nghĩa mỗi năm nếu tính trên toàn bộ dư nợ gốc. Con số này lớn hơn nhiều so với 15,3 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế Thăng Long ghi nhận trong 6 tháng đầu năm 2026. Cùng kỳ năm trước, doanh nghiệp còn lỗ 27,72 tỷ đồng.
Áp lực vay nợ cũng thể hiện rõ trên bảng cân đối. Tại ngày 30/6/2026, Thăng Long còn 1.187,7 tỷ đồng vay ngân hàng, tăng nhẹ so với mức 1.167,9 tỷ đồng cuối kỳ trước. Cộng thêm 1.222 tỷ đồng trái phiếu, tổng vay ngân hàng và nợ trái phiếu đạt khoảng 2.409,7 tỷ đồng, tương đương 78% vốn chủ sở hữu hơn 3.085 tỷ đồng.
Riêng nợ trái phiếu đã tương đương gần 40% vốn chủ sở hữu. Đáng chú ý hơn, tổng nợ phải trả của Thăng Long tăng khoảng 1.240 tỷ đồng trong nửa đầu năm, từ 4.366 tỷ đồng lên 5.606,2 tỷ đồng. Mức tăng này gần tương ứng với 1.222 tỷ đồng trái phiếu mới phát hành, cho thấy phần lớn biến động nguồn vốn trong kỳ đến từ khoản nợ mới tại kênh trái phiếu.
Việc tăng vay nợ diễn ra khi Thăng Long đang tham gia một danh mục dự án bất động sản có nhu cầu vốn lớn. Đây cũng là điểm nhấn khiến quy mô nợ hiện tại trở thành vấn đề đáng chú ý trong hệ sinh thái Eurowindow.
Nợ chiếm gần 65% tổng tài sản, Thăng Long đứng đâu trong hệ sinh thái Eurowindow?
Tại ngày 30/6/2026, Thăng Long có hơn 5.606 tỷ đồng nợ phải trả trong khi vốn chủ sở hữu đạt 3.085,7 tỷ đồng. Tổng tài sản theo đó ở mức khoảng 8.691,9 tỷ đồng. Điều này đồng nghĩa gần 65% tài sản của doanh nghiệp được tài trợ bằng nợ. Nợ phải trả hiện cao gấp khoảng 1,82 lần vốn chủ sở hữu.
So với cuối kỳ trước, nợ phải trả đã tăng hơn 28%, trong khi vốn chủ sở hữu gần như không thay đổi. Một chi tiết đáng chú ý khác là tại cuối năm 2025, Thăng Long được ghi nhận có hơn 3.872 tỷ đồng cho Công ty TNHH Quản lý Bất động sản Kỷ Nguyên vay. Đây là khoản vay tín chấp, không kỳ hạn và có lãi suất thấp. Quy mô này tương đương khoảng 125% vốn chủ sở hữu của Thăng Long thời điểm cuối năm 2025 và lớn hơn gấp 3 lần lượng trái phiếu doanh nghiệp huy động trong nửa đầu năm 2026.
Trong hệ sinh thái đa ngành của ông lớn Eurowindow, Thăng Long cũng là một mắt xích đáng chú ý. Công ty tứng thuộc sở hữu tới 99% của CTCP Đầu tư T&M Việt Nam (thành viên Eurowindow Holding). Đến cuối năm 2025, vốn điều lệ của Thăng Long được nâng lên 2.750 tỷ đồng và CTCP Đầu tư Xây dựng và Phát triển Công nghệ cao, còn được biết đến với tên Decotech, nắm 99,1% vốn.
Bên cạnh cơ cấu sở hữu, mối liên hệ của Thăng Long với Eurowindow còn được thể hiện trực tiếp qua các dự án. Đơn cử như tại Nghệ An, Thăng Long liên danh với CTCP Đầu tư Du lịch Eurowindow Nha Trang thực hiện Khu đô thị Nghi Liên, tổng vốn gần 6.300 tỷ đồng. Cả hai doanh nghiệp trên đều là thành viên của tập đoàn và chính Eurowindow Holding.
Ngoài Nghi Liên, Thăng Long còn hiện diện tại Khu dân cư Đông Hòa với tổng vốn khoảng 2.135 tỷ đồng và Khu đô thị Tân Bình - Tiền Phong có tổng vốn hơn 8.000 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng tham gia Eurowindow Central Avenue tại Nghệ An, dự án ĐT823D tại Tây Ninh và Eurowindow Green Park tại Lào Cai.
Danh mục dự án BĐS với tổng vốn đầu tư hàng nghìn tỷ đồng phần nào lý giải nhu cầu vốn lớn của Thăng Long. Tuy nhiên, việc huy động trái phiếu ồ ạt cả nghìn tỷ đồng chỉ trong nửa năm đã đẩy tổng nợ phải trả vượt 5.600 tỷ đồng. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp chỉ đạt 15,3 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm lại đang cho thấy những hạn chế nhất định.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
