Doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận lao dốc
Theo báo cáo tài chính quý II/2026, Tổng CTCP Bảo hiểm DBV (UPCoM: AIC) ghi nhận doanh thu thuần hoạt động kinh doanh bảo hiểm đạt 945,9 tỷ đồng, tăng hơn 50% so với cùng kỳ năm trước. Nhờ đó, lãi gộp từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm đạt 102,5 tỷ đồng, tăng hơn 20%.
Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ doanh thu phí bảo hiểm thuần đạt hơn 637 tỷ đồng, tăng khoảng 23% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng doanh thu phần nào bị thu hẹp khi phí nhượng tái bảo hiểm tăng hơn 2,1 lần, lên gần 554 tỷ đồng. Bù lại, hoa hồng nhượng tái bảo hiểm cùng doanh thu hoạt động bảo hiểm khác tăng gần gấp ba lần, đạt gần 309 tỷ đồng, qua đó giúp tổng doanh thu hoạt động bảo hiểm tiếp tục duy trì mức tăng trưởng cao.
Ở chiều ngược lại, chi phí hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu. Tổng chi phí hoạt động kinh doanh bảo hiểm trong quý đạt 843,5 tỷ đồng, tăng gần 56% so với cùng kỳ. Trong đó, chi phí bồi thường bảo hiểm tăng gần 40%, lên khoảng 215 tỷ đồng, còn các khoản chi phí khác của hoạt động bảo hiểm tăng tới 63%, đạt 621 tỷ đồng. Riêng chi hoa hồng bảo hiểm lên tới gần 82 tỷ đồng, cao hơn 67% so với cùng kỳ.
Việc chi phí tăng nhanh khiến biên lợi nhuận gộp hoạt động bảo hiểm giảm đáng kể, từ 13,54% trong quý II/2025 xuống còn 10,83% trong quý II năm nay, cho thấy hiệu quả khai thác bảo hiểm chịu nhiều sức ép dù quy mô doanh thu tiếp tục mở rộng.
Bên cạnh hoạt động kinh doanh bảo hiểm, hoạt động tài chính cũng ghi nhận tín hiệu tích cực khi mang về khoản lãi gộp 64,5 tỷ đồng, gấp gần 2,4 lần cùng kỳ, nhờ doanh thu tài chính tăng mạnh.
Tuy nhiên, kết quả tích cực từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và đầu tư tài chính không đủ bù đắp áp lực chi phí quản lý. Trong quý II, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng tới 65%, lên hơn 150 tỷ đồng. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, lũy kế 6 tháng đầu năm, chi phí quản lý đạt khoảng 280 tỷ đồng, chủ yếu đến từ chi phí nhân sự quản lý và các khoản chi có tính chất phúc lợi gần 187 tỷ đồng, cùng chi phí dịch vụ mua ngoài hơn 76 tỷ đồng.
Do vậy, lợi nhuận trước thuế quý II chỉ còn 9,87 tỷ đồng, giảm hơn 50% so với cùng kỳ. Sau khi ghi nhận khoảng 9 tỷ đồng chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hiện hành, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 864 triệu đồng, giảm gần 95%.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, DBV đạt 1.833,8 tỷ đồng doanh thu thuần hoạt động bảo hiểm và 9,54 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng gần 48% và giảm khoảng 62% so với cùng kỳ.
Đẩy mạnh đầu tư tài chính, dự phòng nghiệp vụ chiếm hơn một nửa tổng tài sản
Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của DBV đạt 6.689,6 tỷ đồng, tăng gần 14% so với đầu năm. Trong cơ cấu tài sản, tiền và các khoản tương đương tiền giảm mạnh 44% xuống còn 244,74 tỷ đồng. Ngược lại, đầu tư tài chính ngắn hạn tăng đáng kể lên 2.634,13 tỷ đồng, cao hơn khoảng 38% so với đầu năm.
Đáng chú ý, cùng với việc mở rộng danh mục đầu tư, doanh nghiệp cũng tăng mạnh dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn từ hơn 700 triệu đồng đầu năm lên gần 9 tỷ đồng, phản ánh diễn biến thận trọng hơn trong việc đánh giá rủi ro đầu tư.
Một khoản mục đáng chú ý khác là tài sản tái bảo hiểm đạt khoảng 1.760 tỷ đồng, tăng 25% so với đầu năm và trở thành khoản mục lớn thứ hai trong cơ cấu tài sản. Ở chiều ngược lại, đầu tư tài chính dài hạn giảm từ 1.201,49 tỷ đồng xuống còn 969,7 tỷ đồng, tương ứng mức giảm gần 19,3%.
Ở phía nguồn vốn, đến cuối quý II/2026, tổng nợ phải trả của DBV đạt 5.539,05 tỷ đồng, tăng gần 17,6% so với đầu năm và chiếm khoảng 82,8% tổng nguồn vốn. Trong đó, dự phòng nghiệp vụ bảo hiểm vẫn là khoản mục lớn nhất với giá trị 3.941,8 tỷ đồng, tăng khoảng 17,3%.
Riêng dự phòng phí và dự phòng toán học bảo hiểm gốc, nhận tái bảo hiểm đạt 2.930,77 tỷ đồng, tăng hơn 312 tỷ đồng so với đầu năm. Trong khi đó, dự phòng bồi thường bảo hiểm gốc và nhận tái bảo hiểm giảm xuống còn 889,15 tỷ đồng, còn dự phòng dao động lớn và dự phòng đảm bảo cân đối tăng lên 121,88 tỷ đồng.
Ngoài dự phòng nghiệp vụ, các khoản phải trả cho người bán cũng tăng mạnh lên 932,91 tỷ đồng, cao hơn hơn 60% so với đầu năm. Doanh thu hoa hồng chưa được hưởng ghi nhận 173,33 tỷ đồng, tăng so với đầu kỳ.
Ở phía nguồn vốn, vốn chủ sở hữu của DBV đạt 1.150,51 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt 132,47 tỷ đồng, tăng gần 9 tỷ đồng sau 6 tháng đầu năm.
Áp lực cải thiện hiệu quả kinh doanh
Công ty CP Tập đoàn Bảo hiểm DBV, tiền thân là Tổng công ty CP Bảo hiểm Hàng không (VNI), được thành lập năm 2008. Năm 2024, Bảo hiểm DB (DB Insurance Co.,LTD, DBI) của Hàn Quốc đã mua lại cổ phần tại AIC, sở hữu 75% vốn điều lệ. Doanh nghiệp chính thức đổi tên thành DBV từ tháng 5/2025 sau khi được Bộ Tài chính chấp thuận.
DBV hiện hoạt động trong lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ và bảo hiểm sức khỏe, cung cấp các sản phẩm như bảo hiểm hàng không, xe cơ giới, tài sản, kỹ thuật, hàng hóa, tàu thuyền và bảo hiểm trách nhiệm. Doanh nghiệp hiện có 105 chi nhánh, văn phòng đại diện.
Theo báo cáo thường niên, doanh nghiệp đã có giai đoạn tăng trưởng mạnh trong những năm gần đây. Năm 2025, DBV vươn lên vị trí thứ 9 về thị phần bảo hiểm phi nhân thọ với tổng doanh thu phí bảo hiểm gốc đạt 4.182 tỷ đồng. Sau khi DB Insurance (Hàn Quốc) trở thành cổ đông chiến lược, doanh nghiệp cũng đặt mục tiêu tiếp tục mở rộng thị phần.
Tuy nhiên, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt trên thị trường bảo hiểm phi nhân thọ, việc mở rộng doanh thu đang đi kèm áp lực lớn về chi phí khai thác, hoa hồng, chi phí bồi thường và chi phí quản lý. Điều này khiến hiệu quả sinh lời chưa theo kịp tốc độ tăng trưởng doanh thu, thể hiện qua việc biên lợi nhuận gộp thu hẹp và lợi nhuận sau thuế quý II giảm mạnh.
Đáng chú ý, trước thời điểm công bố báo cáo tài chính không lâu, ngày 3/6/2026, Ủy ban Cạnh tranh Quốc gia đã xử phạt DBV 200 triệu đồng do sử dụng các thông điệp quảng bá như “Top 1 Bảo hiểm xe cơ giới” và “Bảo hiểm xe cơ giới số 1 Việt Nam” - được xác định là chưa chính xác và gây nhầm lẫn cho khách hàng về doanh nghiệp. Ngoài xử phạt, doanh nghiệp buộc phải cải chính công khai thông tin gây nhầm lẫn cho khách hàng về doanh nghiệp trên website và mạng xã hội Facebook.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
