CTCP BB Sunrise Power được thành lập năm 2019, hoạt động trong lĩnh vực đầu tư năng lượng với danh mục dự án thủy điện, điện mặt trời và điện gió tại nhiều địa phương. Doanh nghiệp là một thành viên trong mảng năng lượng của hệ sinh thái BB Group.
Tuy nhiên, những số liệu tài chính gần nhất được công bố cho thấy BB Sunrise Power đang rơi vào tình trạng mất cân đối tài chính. Áp lực càng đáng chú ý khi doanh nghiệp vừa bị Thanh tra Chứng khoán Nhà nước xử phạt do chậm công bố hàng loạt báo cáo tài chính và tài liệu liên quan đến trái phiếu.
Lô trái phiếu 500 tỷ đồng nhiều lần trễ hẹn, tài sản đảm bảo phải đem bán
Ngày 26/8/2026, Thanh tra Chứng khoán Nhà nước ban hành Quyết định số 481/QĐ-XPHC, xử phạt BB Sunrise Power 92,5 triệu đồng do vi phạm quy định về thời hạn công bố thông tin. Các tài liệu bị chậm công bố gồm báo cáo tài chính năm 2023, báo cáo tình hình tài chính bán niên và cả năm 2025, cùng nhiều báo cáo kiểm toán về tình hình sử dụng tiền thu được từ phát hành trái phiếu trong giai đoạn 2023 - 2025.
Phần lớn các vấn đề công bố thông tin liên quan đến lô trái phiếu BBSP.H.20.23.001 trị giá 500 tỷ đồng. Lô trái phiếu được BB Sunrise Power phát hành vào cuối năm 2020, kỳ hạn ban đầu 3 năm và sau đó được kéo dài thêm 2 năm. Lãi suất ban đầu ở mức 10,3%/năm, sau đó được điều chỉnh xuống 8%/năm trong giai đoạn từ tháng 3/2023 đến tháng 12/2025.
Áp lực thanh toán bắt đầu bộc lộ rõ từ năm 2023. Trong năm này, BB Sunrise Power ba lần công bố chậm thanh toán, liên quan tới hơn 47 tỷ đồng tiền lãi và 500 tỷ đồng tiền gốc. Sang năm 2024, doanh nghiệp tiếp tục mua lại từng phần nhưng vẫn chưa thể xử lý dứt điểm khoản nợ.
Để bổ sung nguồn tiền, tháng 9/2024, BB Sunrise Power lên phương án giải chấp và chuyển nhượng Khách sạn Victoria Sapa, tài sản bảo đảm cho lô trái phiếu. Giá chuyển nhượng dự kiến 210 tỷ đồng, sau khi trừ khoảng 30 tỷ đồng chi phí, thuế và phí, doanh nghiệp dự kiến còn khoảng 180 tỷ đồng để thanh toán gốc và lãi.
Dù đã xử lý tài sản bảo đảm, đến cuối năm 2025, BB Sunrise Power vẫn còn khoảng 320,6 tỷ đồng tiền gốc chưa thanh toán, tương đương hơn 64% giá trị lô trái phiếu ban đầu. Do chưa thu xếp được nguồn tiền, doanh nghiệp tiếp tục phải xin ý kiến trái chủ về việc gia hạn. Đến ngày 30/6/2026, nghĩa vụ gốc và lãi vẫn chưa được hoàn thành đúng hạn.
Như vậy, sau hơn 5 năm kể từ thời điểm huy động 500 tỷ đồng, khoản trái phiếu này vẫn chưa được xử lý hoàn toàn. Việc phải bán tài sản bảo đảm nhưng vẫn còn hơn 320 tỷ đồng gốc chưa thanh toán cho thấy áp lực tạo tiền của doanh nghiệp vẫn ở mức lớn.
Nợ phải trả 4.885 tỷ đồng, tương đương gần 105% tổng tài sản
Sức ép từ lô trái phiếu chỉ là một phần trong bảng cân đối tài chính của BB Sunrise Power. Theo số liệu gần nhất được doanh nghiệp công bố đến ngày 30/6/2024, tổng nợ phải trả lên tới khoảng 4.885 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu âm gần 222 tỷ đồng. Riêng dư nợ trái phiếu tại thời điểm này vào khoảng 477 tỷ đồng, chiếm gần 9,8% tổng nợ phải trả.
Theo công thức cân đối kế toán, với nợ phải trả 4.885 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu âm 222 tỷ đồng, tổng tài sản của BB Sunrise Power tương ứng khoảng 4.663 tỷ đồng. Như vậy, nợ phải trả tương đương khoảng 104,8% tổng tài sản. Nói cách khác, toàn bộ tài sản của doanh nghiệp không đủ để bù đắp các nghĩa vụ nợ nếu xét đơn thuần trên giá trị sổ sách tại thời điểm báo cáo.
Tình trạng vốn chủ âm cũng không phải mới xuất hiện. Cuối tháng 6/2023, vốn chủ sở hữu của BB Sunrise Power đã âm khoảng 87,7 tỷ đồng. Một năm sau, mức âm tăng lên gần 222 tỷ đồng, tức phần vốn của chủ sở hữu bị giảm thêm khoảng 134 tỷ đồng.
Diễn biến này gần như song hành với kết quả kinh doanh thua lỗ. Trong 6 tháng đầu năm 2024, BB Sunrise Power lỗ sau thuế hơn 134 tỷ đồng. Con số này đã giảm khoảng 46% so với mức lỗ gần 248 tỷ đồng cùng kỳ năm 2023, song doanh nghiệp vẫn chưa thể quay lại trạng thái có lãi.
Khi vốn chủ sở hữu đã âm, dư địa hấp thụ thêm các khoản thua lỗ trở nên hạn chế hơn. Trong khi đó, việc vẫn còn hàng nghìn tỷ đồng nghĩa vụ nợ khiến khả năng tự cân đối nguồn vốn phụ thuộc đáng kể vào dòng tiền từ hoạt động, việc bán tài sản hoặc nguồn vốn huy động mới.
Chậm công bố báo cáo tài chính
Một vấn đề khác nằm ở độ cập nhật của các con số tài chính. Trong khi nghĩa vụ trái phiếu đã được cập nhật tới ngày 30/6/2026, những dữ liệu về nợ phải trả, vốn chủ sở hữu và kết quả kinh doanh được công bố đầy đủ mới dừng ở thời điểm giữa năm 2024.
BB Sunrise Power bị xác định chậm công bố báo cáo tình hình tài chính bán niên và cả năm 2025, đồng thời chậm công bố nhiều báo cáo về việc sử dụng số tiền thu được từ phát hành trái phiếu. Doanh nghiệp cũng cho biết báo cáo sử dụng vốn trái phiếu chưa được kiểm toán do chưa có đơn vị kiểm toán đồng ý thực hiện.
Khoảng trống thông tin này khiến tình hình tài sản, nợ vay và khả năng tạo dòng tiền hiện tại của BB Sunrise Power chưa thể được đánh giá đầy đủ. Đặc biệt, trong giai đoạn doanh nghiệp liên tục phải xử lý nghĩa vụ trái phiếu và từng phải bán tài sản bảo đảm để lấy nguồn trả nợ, việc thiếu các báo cáo tài chính mới càng làm giảm khả năng xác định mức độ cải thiện của bảng cân đối.
Ở thời điểm giữa năm 2024, BB Sunrise Power đã ở trạng thái vốn chủ sở hữu âm 222 tỷ đồng, nợ phải trả cao hơn quy mô tài sản và hoạt động kinh doanh tiếp tục thua lỗ. Kịch bản tích cực chỉ xuất hiện nếu doanh nghiệp cải thiện được dòng tiền, xử lý dứt điểm hơn 320 tỷ đồng gốc trái phiếu còn lại và đưa vốn chủ trở lại mức dương. Ngược lại, nếu nguồn tiền tiếp tục thiếu hụt trong khi nghĩa vụ nợ kéo dài, áp lực tài chính của doanh nghiệp năng lượng này sẽ còn khó giảm trong ngắn hạn.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
