Nhóm dầu khí phân hóa, BSR nổi bật với mức tăng đột biến
Theo Chứng khoán Vietcombank, ngành dầu khí được kỳ vọng có một quý 1/2026 tích cực khi nhiều yếu tố hỗ trợ cùng xuất hiện. Giá dầu thế giới duy trì xu hướng đi lên trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ phục hồi, trong khi các rủi ro gián đoạn nguồn cung tại khu vực Eo biển Hormuz tiếp tục tạo lực đẩy cho mặt bằng giá. Điều này trực tiếp cải thiện giá bán của các sản phẩm dầu khí trên thị trường quốc tế.
Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi giữa các doanh nghiệp trong ngành có sự phân hóa rõ rệt, tùy thuộc vào cấu trúc hoạt động và khả năng tận dụng chu kỳ giá.
Trong nhóm phân phối, Tập đoàn Xăng Dầu Việt Nam (HoSE: PLX) được dự báo ghi nhận 708 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý 1/2026, tăng 97% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ sản lượng tiêu thụ ước tăng khoảng 11%, phản ánh nhu cầu thị trường cải thiện. Ở mảng khí, Tổng Công ty Khí Việt Nam (HoSE: GAS) có thể đạt 3.771 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 10% nhờ sản lượng khí huy động và LNG tăng trưởng tích cực.
Điểm sáng lớn nhất thuộc về CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (HoSE: BSR) khi doanh nghiệp được dự phóng đạt 4.500 tỷ đồng lợi nhuận trong quý, tương đương mức tăng trưởng 854% so với cùng kỳ. Kết quả này đến từ hai yếu tố chính gồm sản lượng tăng khoảng 15% và biên crack spread mở rộng mạnh. Bối cảnh nhiều nhà máy lọc dầu tại châu Á cắt giảm công suất đã góp phần làm gia tăng chênh lệch giá sản phẩm đầu ra so với giá dầu thô đầu vào, qua đó cải thiện đáng kể biên lợi nhuận của doanh nghiệp.
Không chỉ trong ngắn hạn, VCBS cũng kỳ vọng BSR sẽ duy trì kết quả tích cực trong cả năm 2026 với lợi nhuận ước đạt 10.730 tỷ đồng, mức cao nhất trong vòng 4 năm. Điều này cho thấy chu kỳ thuận lợi của ngành lọc hóa dầu đang quay trở lại rõ nét hơn.
Ở nhóm dịch vụ, Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (HSE: PVD) được dự báo đạt 465 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 137% so với cùng kỳ. Kết quả này đến từ việc doanh nghiệp duy trì hiệu suất hoạt động cao của đội giàn khoan, bao gồm cả giàn tự hữu và giàn thuê, trong bối cảnh nhu cầu khoan dầu khí cải thiện.
Nhóm phân bón hưởng lợi từ biến động địa chính trị
Bên cạnh dầu khí, nhóm hóa chất và phân bón cũng được đánh giá là điểm sáng trong quý 1/2026. Theo VCBS, lợi nhuận của Tổng công ty Phân bón Dầu khí Cà Mau (HoSE: DCM) và Tổng Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí - CTCP (HoSE: DPM) được dự báo tăng trưởng ba chữ số nhờ điều kiện thị trường thuận lợi.
Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc giá phân bón thế giới duy trì ở mức cao trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị tiếp tục ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu. Việc gián đoạn nguồn cung khí nguyên liệu và phân bón thành phẩm đã tạo áp lực lên nguồn cung, qua đó hỗ trợ giá bán.
Cụ thể, DCM được dự báo đạt 1.306 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý 1/2026, tăng 188% so với cùng kỳ. Với nền tảng này, lợi nhuận cả năm 2026 của doanh nghiệp cũng được kỳ vọng tăng trưởng 44%.
Trong khi đó, DPM có thể ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế quý 1 và cả năm lần lượt là 140% và 77%. Mức tăng này phản ánh sự cải thiện đồng thời của cả yếu tố giá bán và hiệu quả vận hành.
Theo VCBS, yếu tố then chốt giúp nhóm doanh nghiệp phân bón bứt phá nằm ở việc biên lợi nhuận gộp được mở rộng, khi giá bán sản phẩm tăng nhanh hơn so với chi phí đầu vào. Trong bối cảnh giá nguyên liệu và nguồn cung biến động, những doanh nghiệp có khả năng kiểm soát chi phí tốt sẽ tận dụng được chu kỳ thuận lợi để gia tăng lợi nhuận.
Nhìn chung, cả hai nhóm ngành dầu khí và phân bón đều đang bước vào giai đoạn hưởng lợi từ các yếu tố vĩ mô và địa chính trị. Tuy nhiên, mức độ tăng trưởng sẽ có sự phân hóa rõ rệt giữa các doanh nghiệp, phụ thuộc vào vị thế trong chuỗi giá trị và khả năng chuyển hóa các yếu tố thị trường thành hiệu quả kinh doanh thực tế.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
