Mở cửa phiên giao dịch ngày 28/7 trên thị trường châu Á, giá vàng giao ngay giảm khoảng 0,8%, xuống còn 4.045 USD/ounce, dù giá dầu tiếp tục hạ nhiệt. Dầu WTI giảm về khoảng 81,3 USD/thùng, trong khi dầu Brent lùi xuống 87,1 USD/thùng.
Tại thị trường trong nước, giá vàng miếng SJC giảm khoảng 1,5 triệu đồng mỗi lượng, xuống còn 137,5 triệu đồng/lượng ở chiều mua vào và 141,5 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra. Giá vàng nhẫn cũng giảm tương tự, giao dịch quanh mức 137 - 141 triệu đồng/lượng.
Giá vàng có thể tích lũy đến hết tháng 8
Diễn biến mới nhất cho thấy giá vàng vẫn chưa thể vượt qua vùng cản quan trọng 4.100 USD/ounce. Trong nhiều tháng qua, kim loại quý chủ yếu dao động quanh mốc 4.000 USD/ounce khi nhà đầu tư chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về hướng điều hành lãi suất.
Ông Aakash Doshi, Trưởng bộ phận Chiến lược Vàng tại State Street Investment Management, nhận định giá vàng nhiều khả năng tiếp tục tích lũy quanh vùng hiện tại trong tháng 8. Sau giai đoạn này, thị trường có thể bước vào một nhịp tăng mới từ tháng 9, khi triển vọng chính sách tiền tệ của Mỹ trở nên rõ ràng hơn.
Trong kịch bản cơ sở, chuyên gia này dự báo giá vàng có thể đạt 4.750 - 5.500 USD/ounce trong vòng 6 - 9 tháng tới. Nếu kỳ vọng lãi suất thay đổi và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ giảm xuống dưới 4%, giá vàng có thể tiến lên vùng 4.500 - 4.750 USD/ounce trước khi kết thúc năm 2026.
Mốc 5.000 USD/ounce cũng được đặt trở lại trong kịch bản dự báo, song thời điểm phù hợp hơn có thể nằm trong nửa đầu năm 2027. Như vậy, nhịp tăng được kỳ vọng khởi động từ tháng 9 không đồng nghĩa giá vàng sẽ lập tức đạt các mục tiêu cao nhất, mà có thể diễn ra theo từng giai đoạn trong những tháng tiếp theo.
Áp lực đối với vàng thời gian qua chủ yếu đến từ hoạt động chốt lời sau chuỗi tăng kéo dài. Kim loại quý đã tăng 27% trong năm 2024, tăng 65% trong năm 2025 và tiếp tục bứt phá trong những tháng đầu năm 2026.
Cùng với đó, kỳ vọng Fed duy trì lập trường tiền tệ cứng rắn khiến đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên. Điều này làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, loại tài sản không mang lại lãi suất định kỳ.
Tuy nhiên, thị trường có thể đang đánh giá cao hơn thực tế khả năng Fed tiếp tục nâng mạnh lãi suất. Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là thị trường lao động, suy yếu trong tháng 8 và những tháng cuối năm, kỳ vọng thắt chặt tiền tệ có thể nhanh chóng hạ nhiệt, tạo động lực cho giá vàng.
Trung Quốc và các ngân hàng trung ương tạo lực đỡ
Dù chưa thể vượt vùng cản 4.100 USD/ounce, giá vàng vẫn duy trì được nền hỗ trợ tương đối vững quanh mốc 4.000 USD/ounce. Theo giới phân tích, lực đỡ lớn đến từ nhu cầu mua vàng vật chất tại Trung Quốc và hoạt động tích lũy của các ngân hàng trung ương.
Chuyên gia Willem Middelkoop cho rằng quan điểm Trung Quốc muốn giá vàng liên tục tăng chưa phản ánh đầy đủ diễn biến thị trường. Trên thực tế, các nhịp điều chỉnh lại tạo điều kiện để nước này tiếp tục mua vào với quy mô lớn hơn.
Nhu cầu vàng tại Trung Quốc vẫn cao hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước. BMO Capital Markets ước tính nền kinh tế lớn thứ hai thế giới có thể chiếm khoảng một phần ba sức cầu vàng toàn cầu, trong khi lượng vàng tích lũy thực tế có khả năng lớn hơn số liệu được công bố chính thức.
Không chỉ Trung Quốc, nhiều ngân hàng trung ương cũng tiếp tục coi vàng là tài sản dự trữ chiến lược. Lượng vàng mua ròng toàn cầu trong nhiều năm gần đây duy trì quanh mức 1.000 tấn mỗi năm, phản ánh xu hướng đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm sự phụ thuộc vào đồng USD.
Xu hướng này diễn ra trong bối cảnh nợ toàn cầu đã tăng lên khoảng 353 nghìn tỷ USD. Trong khi tỷ trọng trái phiếu Kho bạc Mỹ trong dự trữ ngoại hối quốc tế có xu hướng giảm, vai trò của vàng trong cơ cấu tài sản dự trữ ngày càng được củng cố.
Rủi ro địa chính trị cũng chưa hoàn toàn biến mất. Dù căng thẳng tại Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt và giá dầu giảm, các tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng trong khu vực vẫn tiềm ẩn nhiều bất ổn.
Giá dầu hạ nhiệt có thể giúp giảm sức ép lạm phát, qua đó hạn chế khả năng Fed phải tăng lãi suất mạnh hơn trong những tháng cuối năm. Đây đồng thời là yếu tố có thể hỗ trợ vàng duy trì vai trò tài sản trú ẩn.
Trong bối cảnh đó, giai đoạn dao động quanh 4.000 USD/ounce từ nay đến hết tháng 8 có thể là bước tích lũy trước một chu kỳ mới. Nếu áp lực lãi suất giảm bớt từ tháng 9, trong khi nhu cầu mua vàng của Trung Quốc và các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì, khả năng giá vàng tiến dần về mốc 5.000 USD/ounce trong nửa đầu năm 2027 sẽ trở nên rõ nét hơn.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
