Trong năm 2025, Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (MSB) ghi nhận tăng trưởng mạnh cả tiền gửi lẫn cho vay. Tuy nhiên, cấu trúc vốn tại 3 tháng đầu năm 2026 xuất hiện những thay đổi đáng chú ý trong cơ cấu nguồn vốn.
Tín dụng tiếp tục mở rộng nhưng nền tảng vốn từ khách hàng lại đi lùi. Trong bối cảnh đó, MSB tiếp tục phải tăng cường huy động nguồn vốn từ giấy tờ có giá.
Tiền gửi sụt giảm 1,4% trong khi áp lực tín dụng tiếp tục mở rộng
Ghi nhận tại cuối quý I/2026, tiền gửi khách hàng của MSB còn 193.896 tỷ đồng, giảm 1,4% so với đầu năm. Trong khi đó, cho vay khách hàng tăng lên 214.696 tỷ đồng, tương ứng tăng 4,6% so với cuối năm 2025. Làm gia tăng nhu cầu bổ sung nguồn vốn, khiến MSB phải tìm kiếm dòng tiền bù đắp cho tăng trưởng tín dụng.
Nhìn lại các năm trước, tiền gửi khách hàng của MSB từng tăng khá đều. Từ mức 132.350 tỷ đồng năm 2023, số dư này tăng lên 154.612 tỷ đồng năm 2024 và 196.672 tỷ đồng năm 2025. Nhờ đó, trong phần lớn năm 2025, tiền gửi vẫn còn là nền vốn chính đủ để đi cùng đà tăng tín dụng. Nhưng bước sang quý I/2026, nhịp này đã thay đổi khi tiền gửi bắt đầu đi lùi theo quý.
Ở chiều ngược lại, tăng trưởng cho vay của MSB lại không dừng lại. Dư nợ cho vay khách hàng từ 146.783 tỷ đồng năm 2023 tăng lên 173.467 tỷ đồng năm 2024, rồi 205.209 tỷ đồng cuối năm 2025 và 214.696 tỷ đồng vào cuối quý I/2026. Chỉ sau hơn hai năm, quy mô cho vay của ngân hàng đã tăng thêm gần 68.000 tỷ đồng, cho thấy nhu cầu nguồn vốn để nuôi tín dụng vẫn rất lớn.
Mở rộng huy động qua giấy tờ có giá
Theo số liệu công bố, quy mô huy động vốn từ giấy tờ có giá của MSB tăng đáng kể trong những năm gần đây. Từ mức 8.991 tỷ đồng năm 2023, số dư giấy tờ có giá tăng lên 21.211 tỷ đồng năm 2024, tiếp tục đạt 29.634 tỷ đồng năm 2025 và 33.772 tỷ đồng vào cuối quý I/2026.
Riêng trong năm 2025, doanh số phát hành giấy tờ có giá tăng khoảng 40% so với năm trước. MSB đã triển khai nhiều đợt phát hành chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu với kỳ hạn từ 1 đến 7 năm, trong đó có cả trái phiếu tăng vốn cấp 2. Tính đến cuối năm 2025, khoảng 53% số dư giấy tờ có giá là trái phiếu kỳ hạn từ 3 đến 7 năm. Điều này cho thấy ngân hàng có xu hướng gia tăng tỷ trọng nguồn vốn trung và dài hạn thông qua kênh giấy tờ có giá.
Tại quý I/2026, trong bối cảnh tiền gửi khách hàng giảm nhẹ so với đầu năm, giấy tờ có giá tiếp tục là một trong những kênh huy động vốn quan trọng trong cơ cấu nguồn vốn của MSB.
Dưới góc độ pháp lý, việc phát hành chứng chỉ tiền gửi, trái phiếu và các loại giấy tờ có giá là hoạt động huy động vốn được pháp luật cho phép và được nhiều tổ chức tín dụng sử dụng nhằm đa dạng hóa nguồn vốn, kéo dài kỳ hạn huy động cũng như đáp ứng các yêu cầu về an toàn hoạt động. Tuy nhiên, việc tỷ trọng huy động từ giấy tờ có giá gia tăng trong khi tiền gửi khách hàng giảm cho thấy cơ cấu nguồn vốn của ngân hàng đang có sự dịch chuyển nhất định. Xu hướng này có thể hỗ trợ nhu cầu vốn cho hoạt động tín dụng, đồng thời đặt ra yêu cầu cân đối giữa chi phí vốn và hiệu quả sinh lời trong các giai đoạn tiếp theo.
Chi phí vốn tiếp tục tăng
Theo số liệu công bố, chi phí vốn của MSB có xu hướng tăng trong thời gian gần đây, từ 4,02% cuối năm 2024 lên 4,34% cuối năm 2025 và đạt 4,81% tại cuối quý I/2026.
Trong khi đó, biên lãi ròng (NIM) từ mức 3,57% cuối năm 2024 giảm xuống 3,22% cuối năm 2025 trước khi nhích nhẹ lên 3,23% trong quý I/2026. Diễn biến này cho thấy mặt bằng chi phí vốn tăng lên trong thời gian qua phần nào tác động đến khả năng duy trì biên lãi ròng của ngân hàng.
Nhìn tổng thể, cơ cấu nguồn vốn của MSB đang có sự thay đổi khi vai trò của giấy tờ có giá ngày càng rõ nét hơn bên cạnh tiền gửi khách hàng. Song song với đó, mặt bằng chi phí vốn cũng ghi nhận xu hướng tăng trong thời gian qua.
Kết thúc quý I/2026, MSB ghi nhận thu nhập lãi thuần đạt 3.198 tỷ đồng, tăng 27,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế đạt 1.890 tỷ đồng, tăng 16%. Kết quả này cho thấy ngân hàng vẫn duy trì được đà tăng trưởng lợi nhuận trong bối cảnh chi phí vốn gia tăng. Tuy nhiên, diễn biến của chi phí vốn và biên lãi ròng sẽ tiếp tục là những chỉ số đáng chú ý trong các quý tiếp theo.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
