Bán lẻ và dầu khí tiếp tục là điểm sáng
Trong báo cáo mới công bố, Agriseco cho rằng kết quả kinh doanh quý II/2026 của các doanh nghiệp niêm yết nhiều khả năng tiếp tục cải thiện, dù tốc độ tăng trưởng không đồng đều giữa các nhóm ngành. Một số doanh nghiệp quy mô lớn với động lực tăng trưởng riêng biệt được kỳ vọng tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt.
Đối với ngành bán lẻ, động lực chính đến từ sự phục hồi của tiêu dùng nội địa trên nền thấp của năm 2025. Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng trong 6 tháng đầu năm 2026 tăng 12,9% so với cùng kỳ, trong đó doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng khoảng 12,5%.
Nhu cầu đối với các sản phẩm công nghệ tiếp tục duy trì tích cực nhờ chu kỳ nâng cấp laptop, máy tính bảng và các thiết bị tích hợp trí tuệ nhân tạo (AI). Đồng thời, xu hướng chuyển đổi số trong doanh nghiệp cũng thúc đẩy nhu cầu đầu tư máy chủ, thiết bị lưu trữ và hạ tầng công nghệ.
Agriseco cho rằng các doanh nghiệp bán lẻ hiện đại có thể hưởng lợi từ việc tối ưu vận hành, cải thiện cơ cấu sản phẩm và mở rộng mạng lưới, qua đó duy trì đà tăng trưởng doanh thu và hiệu quả kinh doanh. Đối với ngành dầu khí, lợi nhuận quý II được dự báo tiếp tục cải thiện, trong đó mảng lọc dầu có thể đóng vai trò dẫn dắt nhờ biên lợi nhuận lọc dầu tăng so với cùng kỳ.
Nhóm doanh nghiệp thượng nguồn cũng được kỳ vọng ghi nhận kết quả tích cực nhờ nhu cầu dịch vụ khoan duy trì ở mức cao, giá thuê giàn thuận lợi và hoạt động thăm dò, khai thác diễn ra sôi động. Ngược lại, các doanh nghiệp thuộc lĩnh vực khí, phân phối xăng dầu và một số đơn vị dịch vụ dầu khí có thể ghi nhận kết quả kém khả quan hơn do nền so sánh cao của cùng kỳ năm trước và tiến độ ghi nhận doanh thu từ các dự án lớn chủ yếu tập trung vào nửa cuối năm.
Cao su, khu công nghiệp và thép hưởng lợi từ giá bán và sản lượng
Theo Agriseco, động lực tăng trưởng của nhóm cao su và bất động sản khu công nghiệp chủ yếu đến từ hoạt động sản xuất cao su. Giá cao su xuất khẩu tăng khoảng 15% so với cùng kỳ trong bối cảnh nguồn cung toàn cầu thắt chặt, qua đó hỗ trợ doanh thu và biên lợi nhuận của các doanh nghiệp trong ngành.
Ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi, một số doanh nghiệp còn có thể ghi nhận thêm nguồn thu từ đền bù chuyển đổi đất và thanh lý cây cao su. Những doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn có khả năng chuyển đổi sang khu công nghiệp được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng nhờ hoạt động bàn giao đất và ghi nhận doanh thu.
Trong khi đó, nhóm khu công nghiệp truyền thống có thể tăng trưởng chậm hơn do tiến độ cho thuê chưa thực sự bứt phá, nhu cầu thuê phân hóa và sự thay đổi trong phương pháp ghi nhận doanh thu tại một số doanh nghiệp.
Đối với ngành thép, Agriseco cho biết động lực chính trong quý II đến từ sự cải thiện của sản lượng tiêu thụ. Trong hai tháng đầu quý, tổng sản lượng bán hàng đạt khoảng 6,27 triệu tấn, tăng 9,4% so với cùng kỳ năm trước.
Thép cuộn cán nóng (HRC) là sản phẩm ghi nhận mức tăng trưởng nổi bật nhất khi sản lượng tăng 38%, được hỗ trợ bởi công suất mới từ dự án Dung Quất 2 và tác động của thuế chống bán phá giá đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc.
Nhu cầu thép trong nước cũng được hỗ trợ nhờ giải ngân đầu tư công tăng 15% so với cùng kỳ và hoạt động xây dựng dần phục hồi. Tuy nhiên, biên lợi nhuận toàn ngành có thể thu hẹp khi giá than cốc tăng 28% và quặng sắt tăng 6%, cao hơn mức tăng khoảng 11% của giá thép.
Agriseco đánh giá Hòa Phát là doanh nghiệp nổi bật trong ngành nhờ lợi thế chuỗi sản xuất khép kín, quy mô lớn và công suất HRC tiếp tục mở rộng. Ngược lại, nhóm doanh nghiệp tôn mạ có thể chịu áp lực từ giá nguyên liệu đầu vào, cạnh tranh trong nước và khó khăn tại các thị trường xuất khẩu.
Bên cạnh triển vọng ngành, Agriseco cho rằng nền kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì đà phục hồi trong quý II/2026. GDP quý II tăng 8,39%, đưa tăng trưởng 6 tháng đầu năm lên 8,18%. Chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 10,8%, PMI tháng 6 đạt 51,8 điểm, trong khi vốn FDI đăng ký đạt 34,7 tỷ USD, tăng 61% so với cùng kỳ.
Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất cho vay vẫn là yếu tố gây áp lực. Theo dữ liệu FiinPro-X được Agriseco dẫn lại, lãi suất cho vay sản xuất kinh doanh dài hạn bình quân tại nhóm ngân hàng thương mại Nhà nước trong tháng 5/2026 ở mức khoảng 9%, cao hơn 1,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Điều này có thể ảnh hưởng đáng kể tới các doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính cao, trong khi những doanh nghiệp có bảng cân đối lành mạnh và dòng tiền ổn định được đánh giá sẽ có khả năng chống chịu tốt hơn.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
