VN-Index giảm hơn 100 điểm, áp lực bán lan rộng
Theo Báo cáo Chiến lược thị trường tuần của MBS, thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh mạnh trong tuần giao dịch vừa qua. VN-Index giảm tuần thứ tư liên tiếp, khép tuần tại 1.686,11 điểm, mất 101,34 điểm, tương ứng giảm 5,67%.
MBS cho rằng diễn biến này khiến tháng 7 trở thành tháng giảm mạnh nhất của VN-Index trong vòng 10 năm trở lại đây. Tuy nhiên, theo đơn vị phân tích, đây không đơn thuần là một nhịp bán tháo mà phản ánh quá trình "thay máu" dòng vốn diễn ra quyết liệt trên thị trường.
Áp lực giảm diễn ra trên diện rộng khi chỉ số VN30 giảm 5,3%, trong khi Midcap và Smallcap lần lượt mất 6,6% và 4,5%.
Độ rộng thị trường tiếp tục ở trạng thái tiêu cực. MBS cho biết một số cổ phiếu đã giảm xuống dưới cả vùng đáy được hình thành trong giai đoạn biến động vì thông tin thuế quan ngày 9/4/2025, thời điểm VN-Index từng lùi về khoảng 1.100 điểm. Đáng chú ý, tuần qua không có nhóm ngành nào đi ngược xu hướng giảm của thị trường. Theo thống kê của MBS, trong ba tuần gần nhất, tỷ lệ nhóm ngành tăng giá đều dưới 10%, bình quân chỉ đạt 4,2%.
Thanh khoản toàn thị trường đạt bình quân 21.661 tỷ đồng mỗi phiên, tăng 19,7% so với tuần trước. Giá trị khớp lệnh cũng tăng 12,4%, lên 17.836 tỷ đồng. Tuy vậy, thanh khoản bình quân từ đầu tháng 7 vẫn giảm 2,5% so với tháng 6 và thấp hơn 51% so với cùng kỳ năm trước. Tính từ đầu năm, thanh khoản bình quân toàn thị trường đạt 28.068 tỷ đồng, giảm 2,85% so với mức bình quân năm 2025 nhưng vẫn cao hơn 18,4% so với cùng kỳ.
Khối ngoại tiếp tục duy trì xu hướng bán ròng khi ghi nhận giá trị bán ròng 3.724 tỷ đồng trong tuần, đánh dấu tuần bán ròng thứ 19 liên tiếp. Lũy kế từ đầu năm, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng khoảng 89.731 tỷ đồng, tương đương khoảng 3,4 tỷ USD.
Trong tuần, khối ngoại mua ròng các cổ phiếu như VNM (318 tỷ đồng), MWG (279 tỷ đồng) và SHB (130 tỷ đồng), trong khi bán ròng mạnh PNJ (714 tỷ đồng), VCB (452 tỷ đồng) và VPB (403 tỷ đồng). Ở chiều tự doanh, các công ty chứng khoán mua ròng GMD (281 tỷ đồng), TCB (231 tỷ đồng) và VIC (101 tỷ đồng), đồng thời bán ròng VHM (160 tỷ đồng), HPG (122 tỷ đồng) và GEE (61 tỷ đồng).
Vùng 1.600-1.650 điểm sẽ quyết định khả năng tạo đáy của thị trường
Theo MBS, mặc dù các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô của Việt Nam vẫn duy trì tích cực, nền kinh tế đang đối mặt với những nghịch lý về cơ cấu cần được giải quyết thông qua các cải cách thể chế.
Đơn vị phân tích cho biết đầu tháng 8 tới, Kỳ họp không thường lệ lần thứ nhất của Quốc hội khóa XVI dự kiến sẽ xem xét 24 dự án luật và nghị quyết, trong đó có các dự án luật quan trọng như Luật Đất đai (sửa đổi), Luật Nhà ở (sửa đổi) và Luật Kinh doanh bất động sản (sửa đổi), nhằm tháo gỡ các điểm nghẽn về đất đai và bất động sản.
Ở góc độ ngắn hạn, MBS cho rằng nền kinh tế vẫn tồn tại mâu thuẫn giữa mục tiêu tăng trưởng cao và hạn chế về nguồn lực tài chính trong nước. Theo nhận định được dẫn lại từ Hội nghị Thường trực Chính phủ ngày 18/7, tiết kiệm nội địa chưa đáp ứng đủ nhu cầu đầu tư, khiến các tổ chức tín dụng phải duy trì mặt bằng lãi suất huy động cao để giữ nguồn vốn.
MBS cũng đánh giá việc Mỹ áp dụng mức thuế 12,5% đối với hàng hóa Việt Nam sẽ tạo ra rào cản cạnh tranh lớn hơn so với nhóm quốc gia chỉ chịu thuế 10%. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lần này tương đối thận trọng khi các nhóm cổ phiếu chịu ảnh hưởng trực tiếp như bất động sản khu công nghiệp, dệt may, thủy sản hay cảng biển không đồng loạt giảm, thậm chí vẫn có những mã tăng giá. Theo MBS, nhà đầu tư hiện tập trung nhiều hơn vào diễn biến lạm phát, giá dầu, chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nước và các quyết định sắp tới của Fed.
Về triển vọng thị trường, MBS nhận định sau khi giảm hơn 100 điểm trong tuần, đà giảm của VN-Index đã có dấu hiệu chững lại khi chỉ số lùi về vùng 1.650-1.660 điểm. Dù các tín hiệu kỹ thuật ngắn hạn vẫn chưa thuận lợi và thanh khoản có thể tiếp tục duy trì ở mức thấp, xu hướng dao động trong biên độ khoảng 200 điểm của VN-Index trong một năm qua vẫn chưa bị phá vỡ nếu vùng hỗ trợ quanh 1.600 điểm được giữ vững.
Theo kịch bản cơ sở của MBS, nếu vùng đáy 1.658 điểm thiết lập trong tuần qua không bị xuyên thủng, thị trường có thể hình thành vùng cân bằng sau bốn tuần giảm liên tiếp. Ngược lại, nếu mốc này bị phá vỡ, VN-Index có khả năng lùi về kiểm định vùng hỗ trợ mạnh hơn quanh 1.600 điểm.
MBS cho rằng giai đoạn chuyển đổi về cấu trúc chính sách thường tạo ra những vùng định giá thấp của thị trường. Vì vậy, sự kiên nhẫn với chiến lược tích lũy giá trị sẽ là yếu tố quan trọng đối với nhà đầu tư trong giai đoạn hiện nay.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
