Thị trường bước vào giai đoạn chọn lọc cơ hội
Theo Agriseco Research, VN-Index trong tháng 6 diễn biến giằng co và phân hóa mạnh khi chỉ số chủ yếu dao động quanh vùng 1.800-1.860 điểm. Thanh khoản vẫn ở trạng thái thận trọng, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng, tạo áp lực lên tâm lý nhà đầu tư. Áp lực bán tập trung chủ yếu ở nhóm vốn hóa lớn, trong khi dòng tiền có xu hướng tìm đến các nhóm ngành có câu chuyện hỗ trợ riêng như ngân hàng, dầu khí, xây dựng và hóa chất.
Bước sang tháng 7, Agriseco cho rằng VN-Index sẽ tiếp tục tích lũy với vùng hỗ trợ gần 1.850 điểm và vùng kháng cự quanh 1.900 điểm. Thị trường được kỳ vọng hưởng lợi từ mùa công bố báo cáo tài chính quý II với triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng hai chữ số, các chính sách tiền tệ và tài khóa tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, cùng với việc mặt bằng định giá của nhiều nhóm cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh.
Tuy nhiên, công ty chứng khoán cũng lưu ý một số yếu tố cần theo dõi như áp lực lạm phát, tỷ giá, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao, nguy cơ Mỹ áp dụng các biện pháp thuế mới đối với hàng hóa xuất khẩu cũng như những diễn biến địa chính trị trên thế giới. Trong bối cảnh đó, Agriseco ưu tiên các doanh nghiệp đầu ngành có triển vọng lợi nhuận quý II tích cực và còn dư địa tăng trưởng trong trung, dài hạn.
BID được kỳ vọng hưởng lợi từ tăng trưởng tín dụng và chính sách mới
Đứng đầu danh mục là BID với giá mục tiêu 48.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 11%.
Agriseco kỳ vọng lợi nhuận trước thuế quý II của BIDV tiếp tục tăng trưởng hai chữ số nhờ tín dụng mở rộng nhanh hơn bình quân ngành. Động lực chính đến từ mảng bán lẻ, doanh nghiệp FDI và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME), trong khi biên lãi ròng (NIM) được dự báo duy trì ổn định quanh 2,1% nhờ tái cơ cấu danh mục tín dụng theo hướng nâng tỷ trọng cho vay bán lẻ.
Ngoài thu nhập từ tín dụng, nguồn thu dịch vụ và thu hồi nợ xấu được kỳ vọng tiếp tục tăng trên 20% so với cùng kỳ.
Đáng chú ý, Thông tư 25/2026/TT-NHNN có hiệu lực từ ngày 1/7 được đánh giá sẽ giúp BIDV giảm áp lực thanh khoản khi được tính một phần tiền gửi Kho bạc Nhà nước vào nguồn vốn huy động để tính tỷ lệ LDR. Điều này mở thêm dư địa tăng trưởng tín dụng trong nửa cuối năm.
Bên cạnh đó, kế hoạch nâng vốn điều lệ lên gần 100.000 tỷ đồng được kỳ vọng sẽ củng cố năng lực tài chính và hỗ trợ tăng trưởng dài hạn.
VPBank có dư địa mở rộng tín dụng
Agriseco đưa ra giá mục tiêu 32.000 đồng/cổ phiếu đối với VPB, tương ứng mức tăng khoảng 16% - cao nhất trong danh mục khuyến nghị tháng 7.
Theo đánh giá của Agriseco, tăng trưởng tín dụng của VPBank đến cuối quý II có thể đạt khoảng 20% so với đầu năm, vượt mức bình quân của hệ thống ngân hàng. Dù biên lãi thuần chịu áp lực từ chi phí huy động vốn tăng, quy mô thu nhập lãi vẫn duy trì đà tăng trưởng nhờ tín dụng mở rộng.
Thu nhập ngoài lãi từ hoạt động thanh toán và bảo hiểm cũng được kỳ vọng tiếp tục cải thiện.
Thông tư 25 cũng được xem là yếu tố hỗ trợ quan trọng đối với VPBank khi quy định mới nâng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn từ 30% lên 40%, giúp ngân hàng có thêm dư địa mở rộng tín dụng và giảm áp lực huy động vốn.
Ngoài ra, kế hoạch tăng vốn điều lệ lên hơn 106.000 tỷ đồng thông qua chia cổ tức bằng cổ phiếu và phát hành riêng lẻ sẽ tạo thêm nguồn lực để ngân hàng tiếp tục tăng trưởng.
Gemadept hưởng lợi từ tăng sản lượng và mở rộng công suất
Ở nhóm logistics, Agriseco khuyến nghị GMD với giá mục tiêu 85.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng dư địa tăng khoảng 14%. Theo đơn vị phân tích, kết quả kinh doanh quý II tiếp tục được hỗ trợ bởi sản lượng khai thác tại cảng Gemalink. Trong 5 tháng đầu năm, sản lượng thông qua cảng đạt khoảng 912.000 TEU, tăng 26% so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu vận tải tại khu vực Cái Mép - Thị Vải vẫn duy trì tích cực.
Việc điều chỉnh tăng giá dịch vụ cảng nước sâu từ đầu năm cũng được kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận.
Về dài hạn, Agriseco đánh giá cao kế hoạch mở rộng công suất của Gemadept. Nam Đình Vũ giai đoạn 3 đã nâng tổng công suất cụm cảng phía Bắc lên khoảng 2 triệu TEU mỗi năm, trong khi Gemalink giai đoạn 2 dự kiến đi vào khai thác từ năm 2027 sẽ giúp tăng khoảng 50% công suất hiện hữu.
POW tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu điện tăng và các dự án LNG
Đối với POW, Agriseco đưa ra giá mục tiêu 16.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng khoảng 13%. Theo báo cáo, doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng tích cực trong 5 tháng đầu năm khi sản lượng điện đạt khoảng 10,5 tỷ kWh, tăng gần 35%, còn doanh thu tăng khoảng 60% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế ước đạt 1.800 tỷ đồng, hoàn thành 136% kế hoạch cả năm.
Động lực chủ yếu đến từ việc hai nhà máy Nhơn Trạch 3 và 4 đi vào vận hành thương mại, đồng thời các nhà máy Vũng Áng 1 và Nhơn Trạch 2 được huy động với sản lượng cao hơn.
Agriseco nhận định nhu cầu tiêu thụ điện sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong nửa cuối năm nhờ El Nino khiến nắng nóng kéo dài, trong khi hoạt động sản xuất công nghiệp tiếp tục phục hồi.
Xa hơn, chuỗi dự án LNG gồm Nhơn Trạch 3-4, Quỳnh Lập, Vũng Áng III và Quảng Ninh với tổng công suất trên 6.100 MW được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng bền vững cho doanh nghiệp trong nhiều năm tới.
PHR kỳ vọng bứt phá nhờ đền bù đất khu công nghiệp
Agriseco định giá PHR ở mức 70.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng dư địa tăng khoảng 10%. Theo công ty chứng khoán, ngoài việc hưởng lợi từ mặt bằng giá cao su vẫn duy trì cao hơn cùng kỳ khoảng 15-20%, kết quả kinh doanh năm nay của doanh nghiệp sẽ được thúc đẩy mạnh bởi khoản tiền đền bù đất khu công nghiệp.
Trong tháng 5, PHR đã nhận hơn 1.000 tỷ đồng tiền đền bù còn lại từ dự án VSIP 3 và dự kiến tiếp tục ghi nhận thêm các khoản bồi thường từ dự án này cũng như KCN Bắc Tân Uyên trong thời gian tới.
Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế quý II được kỳ vọng đạt khoảng 950 tỷ đồng, tăng gần 10 lần so với cùng kỳ; lợi nhuận cả năm có thể đạt gần 1.900 tỷ đồng.
Về dài hạn, Agriseco tiếp tục đánh giá chiến lược chuyển đổi đất cao su sang phát triển khu công nghiệp sẽ là động lực tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp.
SSI hưởng lợi từ triển vọng nâng hạng thị trường
Khép lại danh mục là SSI với giá mục tiêu 30.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng khoảng 10%. Theo Agriseco, kết quả kinh doanh quý II của SSI sẽ được hỗ trợ bởi dư nợ cho vay ký quỹ tiếp tục tăng, trong khi hoạt động môi giới và tự doanh duy trì ổn định. Danh mục đầu tư tập trung vào chứng chỉ tiền gửi và trái phiếu cũng giúp doanh nghiệp duy trì hiệu quả sinh lời trong bối cảnh thị trường phân hóa.
Đáng chú ý, SSI được đánh giá là một trong những doanh nghiệp có khả năng hưởng lợi lớn từ tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Việc hợp tác với định chế thanh khoản quốc tế Virtu để vận hành mô hình Global Broker được kỳ vọng sẽ giúp công ty mở rộng tệp khách hàng nước ngoài và đón đầu dòng vốn ngoại trong dài hạn.
Theo Agriseco, sau khi điều chỉnh hơn 30% từ vùng đỉnh cuối năm 2025, SSI đang giao dịch quanh mức P/B khoảng 1,6 lần, được xem là vùng định giá hấp dẫn cho chiến lược đầu tư trung và dài hạn.
Agriseco cho rằng trong bối cảnh thị trường tiếp tục phân hóa, kết quả kinh doanh quý II cùng triển vọng tăng trưởng của từng doanh nghiệp sẽ là yếu tố quyết định khả năng thu hút dòng tiền. Danh mục khuyến nghị tháng 7 vì vậy tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành có triển vọng lợi nhuận tích cực, hưởng lợi từ chính sách hoặc chu kỳ tăng trưởng của ngành, đồng thời sở hữu nền tảng tài chính vững và mức định giá còn hấp dẫn để tích lũy cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
