CTCP Thép Pomina (UPCoM: POM) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 với kết quả kinh doanh tiếp tục sa sút. Đây đã là quý thua lỗ thứ 16 liên tiếp của doanh nghiệp thép từng có thời điểm chiếm gần 30% thị phần thép xây dựng Việt Nam.
Theo báo cáo, doanh thu thuần trong quý đầu năm của Pomina đạt gần 466 tỷ đồng, giảm tới 54,7% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp chỉ đạt hơn 35,4 tỷ đồng, giảm hơn 40%.
Trong khi doanh thu sụt giảm mạnh, áp lực chi phí tài chính vẫn ở mức rất lớn. Riêng chi phí tài chính trong kỳ lên tới hơn 150 tỷ đồng, chủ yếu là lãi vay, gần như “ăn mòn” toàn bộ lợi nhuận gộp của doanh nghiệp.
Bên cạnh đó, Pomina còn ghi nhận khoản lỗ khác hơn 42 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ. Nguyên nhân được doanh nghiệp cho biết đến từ việc Nhà máy Luyện phôi thép tiếp tục tạm ngừng hoạt động, khiến chi phí khấu hao tài sản phát sinh trong thời gian dừng sản xuất phải kết chuyển sang chi phí khác thay vì tính vào giá thành sản xuất.
Kết thúc quý I/2026, Pomina báo lỗ sau thuế gần 179 tỷ đồng, cao hơn mức lỗ hơn 159 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Đáng chú ý, khoản lỗ kéo dài nhiều năm đã đẩy lỗ lũy kế của doanh nghiệp lên gần 3.662 tỷ đồng tính đến cuối tháng 3/2026. Con số này đã vượt xa vốn góp của chủ sở hữu ở mức gần 2.797 tỷ đồng, khiến vốn chủ sở hữu của Pomina âm hơn 800 tỷ đồng.
“Núi nợ” tiếp tục phình to
Không chỉ thua lỗ kéo dài, Pomina còn đang chịu áp lực nợ vay rất lớn. Tính đến cuối quý I/2026, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp đã tăng lên hơn 11.000 tỷ đồng, tăng khoảng 16% so với đầu năm và thậm chí vượt tổng tài sản hiện có.
Trong cơ cấu nợ, dư nợ vay tài chính ở mức khoảng 6.095 tỷ đồng, gồm hơn 5.376 tỷ đồng vay ngắn hạn và gần 719 tỷ đồng vay dài hạn.
Một điểm đáng chú ý khác là sự xuất hiện của các khoản công nợ lớn liên quan đến đối tác “Vin”. Theo báo cáo tài chính, Pomina ghi nhận khoản phải thu hơn 202 tỷ đồng từ đối tác này, đồng thời phát sinh khoản phải trả ngắn hạn gần 773 tỷ đồng trong cùng kỳ kế toán.
Trước đó, cuối năm 2025, VinMetal – đơn vị thành viên của Tập đoàn Vingroup – đã công bố chương trình hỗ trợ Pomina thông qua khoản vay vốn lưu động lãi suất 0% trong tối đa hai năm. Đồng thời, Vingroup cũng ưu tiên lựa chọn Pomina làm nhà cung cấp thép cho các doanh nghiệp trong hệ sinh thái như VinFast, Vinhomes và VinSpeed.
Pomina cho biết hoạt động sản xuất và doanh thu đã bắt đầu cải thiện từ đầu tháng 3/2026 sau khi nhận được nguồn hỗ trợ vốn này. Tuy nhiên, nguồn thu mới vẫn chưa đủ để bù đắp chi phí lãi vay, chi phí tài chính và các khoản phạt chậm thanh toán với nhà cung cấp phát sinh trong kỳ.
Tồn kho và dòng tiền cải thiện nhưng áp lực vẫn lớn
Dù bức tranh lợi nhuận tiếp tục ảm đạm, một số chỉ tiêu hoạt động của Pomina đã xuất hiện tín hiệu cải thiện nhất định. Tính đến cuối quý I/2026, hàng tồn kho của doanh nghiệp tăng gần gấp đôi so với đầu năm, lên khoảng 749 tỷ đồng, chủ yếu ở nhóm nguyên vật liệu và thành phẩm thép xây dựng. Điều này phần nào cho thấy hoạt động sản xuất đang dần được khôi phục.
Khoản trả trước cho người bán ngắn hạn cũng tăng mạnh lên gần 463 tỷ đồng, gấp gần 6 lần đầu năm. Trong đó, doanh nghiệp phát sinh nhiều khoản ứng trước lớn cho các đối tác như CTCP Tập đoàn VAS Nghi Sơn, CTCP Thép Hòa Phát Hải Dương và Nansei Steel.
Lượng tiền và tương đương tiền của Pomina cũng tăng đáng kể từ chưa đầy 29 tỷ đồng đầu năm lên hơn 344 tỷ đồng vào cuối quý I, tương đương tăng gần 12 lần. Nguồn tiền này chủ yếu đến từ dòng tiền kinh doanh và các khoản vay phát sinh trong kỳ.
Tuy nhiên, những tín hiệu cải thiện hiện tại vẫn chưa đủ để giúp Pomina thoát khỏi khó khăn trong ngắn hạn khi doanh nghiệp vẫn phải đối mặt với áp lực nợ vay lớn, chi phí tài chính cao và dự án lò cao nghìn tỷ tại Phú Mỹ chưa thể vận hành trở lại. Đây được xem là một trong những “nút thắt” lớn nhất khiến Pomina rơi vào vòng xoáy khó khăn kéo dài nhiều năm qua, sau khi doanh nghiệp đầu tư mạnh đúng giai đoạn ngành thép bước vào chu kỳ suy giảm.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu POM hiện giao dịch trên UPCoM trong diện hạn chế, chỉ được giao dịch vào thứ Sáu hàng tuần. Sau giai đoạn tăng nóng nhờ kỳ vọng “giải cứu”, cổ phiếu POM giao dịch ở mức ở mức 4.300 đồng/cp, giảm mạnh 47% kể từ đầu tháng 2/2026.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
