Lợi nhuận ngành sữa phân hóa mạnh vì áp lực chi phí
Theo thống kê từ báo cáo tài chính của 5 doanh nghiệp ngành sữa tính đến ngày 11/5, tổng doanh thu thuần toàn ngành đạt 21.773 tỷ đồng, tăng 21,9% so với cùng kỳ năm trước. Tổng lợi nhuận ròng đạt 3.177 tỷ đồng, tăng mạnh 48,4%.
CTCP Sữa Quốc Tế LOF (UPCoM: IDP) là doanh nghiệp ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật nhất trong quý đầu năm. Doanh thu thuần của IDP chỉ tăng nhẹ 3,7%, đạt 1.901 tỷ đồng. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế tăng tới 128%, lên 244 tỷ đồng nhờ doanh nghiệp siết chặt chi phí vận hành và kiểm soát tốt chi phí bán hàng.
Trong khi đó, CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, HoSE: VNM) tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu ngành khi ghi nhận doanh thu đạt 16.178 tỷ đồng, tăng 24,6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng của doanh nghiệp tăng 54,9%, lên 2.458 tỷ đồng.
Cùng hệ sinh thái Vinamilk, CTCP Giống bò sữa Mộc Châu (Mộc Châu Milk, HoSE: MCM) cũng ghi nhận kết quả khả quan với doanh thu đạt 741,5 tỷ đồng và lợi nhuận ròng tăng 68%. Kết quả này phản ánh hiệu quả của chiến lược quản trị tồn kho và tối ưu giá vốn tại các doanh nghiệp quy mô lớn. Riêng Vinamilk đã nâng giá trị hàng tồn kho lên hơn 7.399 tỷ đồng, tăng 13,3% so với đầu năm.
Ở chiều ngược lại, CTCP Sữa Hà Nội (Hanoimilk, UPCoM: HNM) tiếp tục đối mặt nhiều khó khăn. Doanh thu thuần giảm 1,4%, còn 189,6 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận ròng lao dốc 53,7%, chỉ còn 3,7 tỷ đồng. Dù doanh thu đi lùi, chi phí bán hàng vẫn tăng gần 30%, lên gần 22 tỷ đồng, khiến phần lớn lợi nhuận bị bào mòn.
Tương tự, CTCP Đường Quảng Ngãi (UPCoM: QNS) dù ghi nhận doanh thu tăng trưởng 21,7%, đạt 2.763 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận ròng gần như đi ngang ở mức 391,5 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực chi phí bán hàng tăng mạnh trong cuộc đua giành thị phần. Riêng QNS đã chi tới 431,5 tỷ đồng cho hoạt động bán hàng trong quý I, tăng 61% so với cùng kỳ năm trước.
Doanh nghiệp tăng tốc đầu tư, áp lực lãi vay bắt đầu gia tăng
Bên cạnh kết quả kinh doanh, chiến lược mở rộng quy mô của các doanh nghiệp ngành sữa cũng thể hiện rõ qua khoản mục chi phí xây dựng cơ bản dở dang.
Tại Vinamilk, chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng từ gần 872 tỷ đồng đầu năm lên hơn 952 tỷ đồng vào cuối quý I/2026. Nguồn vốn chủ yếu được phân bổ cho các dự án trang trại bò sữa, dự án bò thịt Vilico và kế hoạch di dời nhà máy tại Khu công nghiệp Biên Hòa.
Trong năm 2026, Vinamilk dự kiến chi 4.128 tỷ đồng cho hoạt động đầu tư xây dựng cơ bản tại nhiều đơn vị thành viên như Vinamilk, mảng bò sữa, Thanh Hoa LLC, Vietsugar, Lao-Jagro, Angkormilk, Mộc Châu Milk, Vilico và Driftwood. Các dự án như trang trại Mộc Châu, Tây Ninh 2 và Bình Định đang được đẩy nhanh tiến độ để kịp đưa vào vận hành trong năm.
Đáng chú ý, Hanoimilk là doanh nghiệp có tốc độ gia tăng đầu tư mạnh nhất trong nhóm khảo sát. Khoản chi phí xây dựng cơ bản dở dang của doanh nghiệp tăng từ 20 tỷ đồng trong quý III/2025 lên 113 tỷ đồng vào quý IV/2025 và tiếp tục tăng lên 140,5 tỷ đồng trong quý I/2026, chủ yếu phục vụ hoạt động mở rộng nhà máy và đầu tư máy móc.
Trong bối cảnh lợi nhuận còn khá khiêm tốn, áp lực tài chính bắt đầu hiện rõ khi chi phí lãi vay của Hanoimilk tăng lên hơn 4 tỷ đồng, cao gấp 2,5 lần cùng kỳ năm trước. Gánh nặng lãi vay, chi phí bán hàng và việc giảm hỗ trợ từ đối tác đã khiến phần lớn lợi nhuận của doanh nghiệp bị thu hẹp.
Trái ngược với xu hướng mở rộng mạnh tay của nhiều đối thủ, IDP lại thu hẹp đáng kể quy mô đầu tư dở dang. Khoản mục xây dựng cơ bản dở dang của doanh nghiệp giảm mạnh từ hơn 1.396 tỷ đồng trong quý I/2025 xuống còn 82 tỷ đồng trong quý đầu năm nay.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
