Doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn chiếm ưu thế trong chu kỳ phục hồi
Trong báo cáo triển vọng ngành bất động sản mới công bố, VCBS nhận định bức tranh kinh doanh quý II/2026 của các doanh nghiệp niêm yết sẽ tiếp tục phân hóa rõ rệt.
Theo đơn vị phân tích, mặt bằng lãi suất vẫn duy trì ở mức cao cùng tình trạng dư cung tại một số phân khúc khiến nhiều doanh nghiệp bất động sản tiếp tục đối mặt áp lực. Tuy nhiên, đây cũng là giai đoạn thị trường sàng lọc mạnh, tạo lợi thế cho những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, quỹ đất chất lượng và khả năng triển khai dự án hiệu quả. Đặc biệt, các doanh nghiệp sở hữu những dự án từng vướng mắc pháp lý nhưng nay đã được tháo gỡ và tái khởi động đang đứng trước cơ hội bứt tốc về doanh thu và lợi nhuận trong những năm tới.
Trong nhóm được VCBS đánh giá tích cực nhất, CTCP Vinhomes (HoSE: VHM) tiếp tục giữ vai trò đầu tàu của ngành. VCBS dự báo doanh thu quý II/2026 của doanh nghiệp đạt khoảng 35.103 tỷ đồng, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận sau thuế ước đạt 12.842 tỷ đồng, tăng 56%.
Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ doanh số bán hàng khả quan tại các đại dự án Hạ Long Xanh và Hải Vân Bay. Bên cạnh đó, quỹ đất quy mô lớn trong hệ sinh thái Vingroup tiếp tục mang lại lợi thế cạnh tranh đáng kể cho doanh nghiệp.
VCBS cũng cho rằng những thay đổi liên quan đến chính sách phát triển dự án BT cùng các quy định pháp lý mới về bất động sản có thể mở ra cơ hội mở rộng quỹ đất và triển khai thêm nhiều dự án quy mô lớn cho Vinhomes trong tương lai.
Tại CTCP Đầu tư Nam Long (HoSE: NLG), doanh thu quý II được dự báo đạt 1.174 tỷ đồng, tăng 51% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế ước đạt 140 tỷ đồng, tăng 44%.
Theo VCBS, kết quả này đến từ hoạt động bán hàng tại các dự án trọng điểm như Canaria, Mizuki Park và Izumi City. Đồng thời, việc đẩy mạnh đầu tư hạ tầng kết nối khu vực sân bay Long Thành đang hỗ trợ tích cực cho giá trị cũng như khả năng hấp thụ các dự án của Nam Long tại Đồng Nai.
Đối với CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH), doanh thu quý II được dự báo đạt 1.123 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế có thể tăng tới 77%, lên khoảng 348 tỷ đồng nhờ tiếp tục ghi nhận doanh thu từ hoạt động bàn giao dự án Gladia.
VCBS đánh giá Khang Điền là một trong số ít doanh nghiệp còn sở hữu quỹ đất lớn tại khu vực trung tâm TP.HCM. Trong đó, dự án Bình Trưng Đông mở rộng dự kiến khởi công trong năm 2026 và mở bán từ năm 2027 được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng mới của doanh nghiệp.
Phân hóa ngày càng rõ nét, dòng tiền ưu tiên doanh nghiệp có nền tảng vững
Bên cạnh nhóm doanh nghiệp đầu ngành, VCBS cũng đưa ra dự báo tích cực đối với CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HoSE: PDR). Cụ thể, doanh thu quý II của Phát Đạt được kỳ vọng đạt khoảng 270 tỷ đồng, tăng hơn 12 lần so với cùng kỳ năm trước do nền so sánh thấp. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 67 tỷ đồng, tăng khoảng 3%.
VCBS cho rằng dòng tiền của doanh nghiệp có thể được cải thiện đáng kể từ hoạt động chuyển nhượng dự án Thuận An giai đoạn 1. Đồng thời, việc hợp tác với Tập đoàn Lotte tại dự án Thủ Thiêm Eco Smart City được xem là bước đi quan trọng giúp nâng cao vị thế thương hiệu và năng lực phát triển dự án của doanh nghiệp trong dài hạn.
Ở chiều ngược lại, CTCP Tập đoàn Đất Xanh (Bluemarq Group, HoSE: DXG) được dự báo ghi nhận doanh thu quý II khoảng 957 tỷ đồng, tăng 24% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế có thể giảm 8%, còn khoảng 245 tỷ đồng.
Theo VCBS, doanh nghiệp vẫn tiếp tục ghi nhận doanh thu từ hoạt động bàn giao sản phẩm đất nền tại dự án Gem Sky World cho các đối tác bán buôn. Bên cạnh đó, hệ thống hạ tầng giao thông ngày càng hoàn thiện tại Đồng Nai đang hỗ trợ tích cực cho mặt bằng giá của dự án này.
Về dài hạn, DXG được kỳ vọng hoàn tất bàn giao giai đoạn đầu dự án The Prive vào cuối năm 2026 và bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2027. Dự án Saigon River-front với lợi thế vị trí trung tâm cũng được đánh giá có tiềm năng hấp thụ tốt khi thị trường hồi phục mạnh hơn.
Nhìn chung, VCBS cho rằng thị trường bất động sản vẫn đang trong giai đoạn phục hồi nhưng mức độ hưởng lợi giữa các doanh nghiệp không đồng đều. Trong bối cảnh đó, nhóm doanh nghiệp sở hữu sức khỏe tài chính lành mạnh, quỹ đất chất lượng cao và năng lực triển khai dự án đã được kiểm chứng tiếp tục là lựa chọn ưu tiên của dòng tiền đầu tư. Đồng thời, những doanh nghiệp có dự án vừa được tháo gỡ vướng mắc pháp lý hoặc đang được thị trường định giá thấp hơn đáng kể so với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận tương lai cũng có thể mang lại cơ hội đáng chú ý.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
