Công thức đầu tư truyền thống dần mất hiệu quả
Theo Savills, trong nhiều thập kỷ, chiến lược phân bổ tài sản giữa cổ phiếu và trái phiếu được xem là nền tảng của các danh mục đầu tư. Tuy nhiên, những thay đổi của môi trường kinh tế toàn cầu đang khiến các nguyên tắc này dần bị thách thức.
Lạm phát quay trở lại sau nhiều năm duy trì ở mức thấp, mặt bằng lãi suất được thiết lập ở mức mới, căng thẳng địa chính trị kéo dài cùng xu hướng phân mảnh thương mại toàn cầu đang tạo ra một môi trường đầu tư hoàn toàn khác so với trước đây. Savills gọi đây là “kỷ nguyên của những biến động lớn” (Era of Great Volatility), khi các mối tương quan truyền thống giữa các loại tài sản không còn vận hành như trước.
Trong nhiều năm, trái phiếu thường được xem là công cụ phòng vệ hiệu quả cho danh mục cổ phiếu. Tuy nhiên, trong môi trường lạm phát cao và lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài, cổ phiếu và trái phiếu tại nhiều thị trường lớn đang có xu hướng biến động cùng chiều, làm suy giảm khả năng đa dạng hóa của các danh mục đầu tư truyền thống.
Theo Savills, sự thay đổi này buộc các nhà đầu tư tổ chức phải tìm kiếm những loại tài sản có khả năng tạo ra nguồn thu nhập ổn định hơn, ít chịu tác động từ các biến động của thị trường tài chính và có khả năng duy trì giá trị trong dài hạn.
Trong bối cảnh đó, bất động sản đang được đưa trở lại vị trí trung tâm trong các chiến lược đầu tư.
Ông Neil Brookes, Giám đốc Điều hành kiêm Trưởng bộ phận Thị trường Vốn khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Savills cho biết, những gì thị trường đang chứng kiến không đơn thuần là sự phục hồi của bất động sản mà là sự thay đổi trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận vai trò của loại tài sản này.
Theo ông, khi cổ phiếu và trái phiếu cùng chịu tác động bởi các yếu tố vĩ mô tương tự, khả năng đa dạng hóa, giá trị hữu hình và nguồn thu nhập ổn định từ bất động sản ngày càng trở nên quan trọng đối với các danh mục đầu tư toàn cầu.
Dòng vốn quốc tế tiếp tục tìm đến bất động sản
Báo cáo của Savills World Research cho thấy, bất chấp những thách thức của nền kinh tế toàn cầu, tỷ trọng phân bổ vốn mục tiêu dành cho bất động sản của các tổ chức đầu tư quốc tế vẫn duy trì ở mức khoảng 10,8% trong những năm gần đây.
Theo Savills, bất động sản sở hữu những đặc điểm mà nhiều loại tài sản khác khó thay thế. Đây là tài sản hữu hình, có chức năng sử dụng thực tế và có khả năng tạo dòng tiền thông qua hoạt động khai thác, cho thuê. Trong khi giá trị tài sản có thể biến động theo chu kỳ kinh tế, nguồn thu từ hoạt động cho thuê thường ổn định hơn, góp phần giảm thiểu biến động của danh mục đầu tư.
Xu hướng này đang được phản ánh rõ trong hoạt động đầu tư tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương. Theo báo cáo đầu tư quý I/2026 của Savills khu vực, tổng khối lượng đầu tư bất động sản tăng 19,2% so với cùng kỳ năm trước, bất chấp các yếu tố bất ổn liên quan đến địa chính trị, thương mại và lãi suất.
Trong đó, dòng vốn không tập trung vào một phân khúc riêng lẻ mà được phân bổ trên nhiều loại hình tài sản như văn phòng, bất động sản công nghiệp - logistics, khách sạn và các sản phẩm tạo thu nhập ổn định. Điều này cho thấy nhà đầu tư ngày càng chú trọng đến chất lượng tài sản, khả năng tạo dòng tiền và hiệu quả vận hành dài hạn thay vì chỉ kỳ vọng vào mức tăng giá vốn.
Tại Việt Nam, xu hướng này cũng đang dần thể hiện rõ nét. Theo Savills, cơ cấu vốn FDI đăng ký mới trong quý I/2026 cho thấy niềm tin mạnh mẽ của các nhà đầu tư châu Á. Singapore dẫn đầu với 52% tổng vốn đăng ký mới, tiếp theo là Hàn Quốc với 36%. Nhật Bản, Trung Quốc, Hồng Kông và Mỹ cũng tiếp tục duy trì sự hiện diện đáng kể trên thị trường Việt Nam.
Bên cạnh dòng vốn FDI tích cực, thị trường còn ghi nhận sự quan tâm của các nhà đầu tư quốc tế đối với nhiều loại hình bất động sản từ khu đô thị, nhà ở đến khách sạn và bất động sản thương mại. Nhiều thương vụ M&A đáng chú ý đã diễn ra trong quý I/2026, như các giao dịch tại Khu đô thị du lịch sinh thái Đại Phước (Đồng Nai), dự án nhà ở cao tầng Thuận An hay khách sạn Hilton Đà Nẵng.
Ông Neil MacGregor, Tổng Giám đốc Savills Việt Nam nhận định, Việt Nam đang hưởng lợi từ các yếu tố nền tảng như tăng trưởng kinh tế, quá trình đô thị hóa và xu hướng tái cấu trúc dòng vốn trong khu vực.
Theo ông Neil MacGregor, điều quan trọng không chỉ là quy mô dòng vốn mà còn là chất lượng của các khoản đầu tư. Các nhà đầu tư hiện nay ngày càng tập trung vào những tài sản có nền tảng vận hành tốt, vị trí chiến lược và khả năng tạo dòng tiền ổn định trong dài hạn. Đây được xem là tín hiệu tích cực cho sự phát triển bền vững của thị trường bất động sản Việt Nam khi các quyết định đầu tư không còn chỉ dựa trên kỳ vọng tăng trưởng mà chú trọng hơn đến hiệu quả khai thác thực tế của tài sản.
Theo Savills, khi thế giới bước vào giai đoạn mà biến động có thể trở thành trạng thái bình thường mới, những đặc tính vốn có của bất động sản đang được đánh giá lại. Dù không phải mọi phân khúc đều hưởng lợi như nhau, bất động sản vẫn tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong chiến lược phân bổ vốn của các nhà đầu tư toàn cầu.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
