Chứng khoán thế giới điều chỉnh, rủi ro địa chính trị gia tăng
Tuần qua, thị trường chứng khoán toàn cầu chịu áp lực điều chỉnh khi các yếu tố địa chính trị bất ổn quay trở lại. Tại Mỹ, cả ba chỉ số chính đều giảm nhẹ, trong đó Dow Jones giảm 0,5%, S&P 500 giảm 0,4% và Nasdaq giảm 0,1%. Các thị trường châu Âu giảm 1%, ngoài ra các thị trường lớn ở Châu Á cũng giảm điểm như: Nhật Bản -0,2%, Hồng Kông -0,4% và Ấn độ -2,5%. Ngược dòng chứng khoán thế giới gồm: Hàn Quốc +3,1%, Trung Quốc +0,8%.
Tuần vừa qua, các tin tức địa chính trị có ảnh hưởng không nhỏ đến thị trường chứng khoán Mỹ. Trong phiên ngày thứ Ba, bán tháo đã diễn ra sau khi ông Trump dọa áp thuế quan lên 8 nước châu Âu liên quan tới vấn đề Greenland. Thị trường hồi phục trong hai phiên tiếp theo sau khi ông Trump hủy kế hoạch thuế quan đó. Phiên ngày thứ Sáu, trong lúc căng thẳng về Greenland chưa có bước leo thang mới, vấn đề Iran lại gây lo ngại.
Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 23/1 áp lệnh trừng phạt mới lên hoạt động xuất khẩu dầu của Iran đồng thời tuyên bố một hạm đội của Mỹ đang được điều tới khu vực Trung Đông. Các tuyên bố của ông Trump cảnh báo Tehran về vấn đề đàn áp người biểu tình và chương trình hạt nhân.
Trong bối cảnh đó, thị trường hàng hóa tiếp tục là điểm sáng. Giá vàng thế giới duy trì đà đi lên và liên tiếp lập kỷ lục, Động lực chính đến từ căng thẳng địa chính trị, nổi bật là diễn biến Mỹ – Iran sau khi Mỹ áp trừng phạt mới với xuất khẩu dầu của Iran và tuyên bố điều lực lượng hải quân tới Trung Đông. Đây là mức giá đóng cửa cao chưa từng thấy của các kim loại quý này. Đối với giá bạc, đánh dấu lần đầu tiên trong lịch sử mốc 100 USD/oz được thiết lập. Đối với giá vàng, mốc 5.000 USD/oz đang ở rất gần.
VN-Index thất bại trước ngưỡng 1.900 điểm, áp lực chốt lời lan rộng
Ở thị trường trong nước, VN-Index đứt mạch tăng 5 tuần liên tiếp khi không thể chinh phục thành công vùng cản 1.900–1.920 điểm. Chốt tuần, chỉ số giảm nhẹ 0,44% xuống 1.870,79 điểm, đánh dấu tuần điều chỉnh thứ hai liên tiếp quanh vùng đỉnh.
Đáng chú ý, dù một số cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, STB, GAS, GVR nỗ lực nâng đỡ chỉ số, áp lực giảm mạnh từ các mã trụ khác như VCB, BCM hay GEE đã khiến VN-Index không thể bứt phá. Cả ba nhóm chỉ số VN30, Midcap và Smallcap đều giảm điểm, cho thấy áp lực chốt lời diễn ra tương đối đồng đều sau nhịp tăng kéo dài.
Thanh khoản toàn thị trường giảm khoảng 15% so với tuần trước nhưng vẫn duy trì ở mức cao, bình quân hơn 39.000 tỷ đồng/phiên. So với hai tháng cuối năm 2025, thanh khoản từ đầu năm 2026 đến nay vẫn cao hơn gần 60%, phản ánh dòng tiền chưa rút khỏi thị trường mà đang có xu hướng xoay vòng giữa các nhóm cổ phiếu.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh với giá trị hơn 3.100 tỷ đồng trong tuần, nâng tổng giá trị bán ròng từ đầu năm lên gần 4.900 tỷ đồng. Đây là yếu tố gây áp lực tâm lý nhất định, đặc biệt tại các cổ phiếu vốn hóa lớn.
Giai đoạn tái tích lũy: Điều chỉnh là cơ hội cơ cấu danh mục
Theo đánh giá của MBS, diễn biến hiện tại cho thấy thị trường đang hình thành một vùng tái tích lũy ở vùng giá cao, thay vì bước vào xu hướng giảm sâu. Việc VN-Index dao động trong bối cảnh thanh khoản duy trì tích cực và mùa công bố kết quả kinh doanh quý IV/2025 đang diễn ra là điều kiện để dòng tiền phân hóa mạnh theo từng nhóm ngành và từng doanh nghiệp.
Kịch bản cơ sở được MBS đưa ra là VN-Index tiếp tục dao động trong biên độ 1.840–1.900 điểm, với vùng hỗ trợ quan trọng nằm quanh mốc 1.850 điểm. Trong trường hợp thanh khoản suy yếu và chỉ số đánh mất vùng hỗ trợ này, rủi ro điều chỉnh sâu hơn có thể xuất hiện, đặc biệt nếu áp lực chốt lời tiếp tục gia tăng ở các nhóm cổ phiếu dẫn dắt như ngân hàng quốc doanh, dầu khí hay Viettel.
Ở chiều ngược lại, những nhịp điều chỉnh được đánh giá là cơ hội để dòng tiền quay trở lại các nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, đặc biệt là nhóm hàng hóa hưởng lợi từ xu hướng tăng giá như dầu khí, hóa chất, khoáng sản, thép. Bên cạnh đó, các nhóm cổ phiếu dẫn dắt thị trường có tỷ trọng sở hữu nhà nước cao, cũng như nhóm logistics, cảng biển và bất động sản khu công nghiệp, được kỳ vọng sẽ thu hút dòng tiền khi mức chiết khấu trở nên hấp dẫn hơn.
Về chiến lược, MBS khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên mua tại các vùng hỗ trợ và chốt lời khi chỉ số tiệm cận vùng cản trên, đồng thời tập trung lựa chọn cổ phiếu cụ thể thay vì chạy theo biến động ngắn hạn của chỉ số. Trong bối cảnh thị trường tái tích lũy, sự kiên nhẫn và kỷ luật trong quản trị danh mục sẽ đóng vai trò then chốt cho hiệu quả đầu tư giai đoạn tới.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
