Ngày 18/3, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5%-3,75%, đánh dấu lần “án binh bất động” thứ hai liên tiếp sau chuỗi cắt giảm cuối năm ngoái. Quyết định được thông qua với tỉ lệ 11-1 trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), với một ý kiến phản đối khi ủng hộ giảm thêm 0,25 điểm phần trăm.
Quyết định của Fed đã nhanh chóng tạo hiệu ứng lan tỏa trên các thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt là vàng và chứng khoán - hai kênh đầu tư nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ.
Thị trường vàng phản ứng tiêu cực gần như ngay lập tức. Giá vàng thế giới giảm mạnh, có thời điểm rơi xuống khoảng 4.862 USD/ounce, chính thức đánh mất ngưỡng tâm lý 5.000 USD/ounce.
Mở cửa sáng nay giá vàng trong nước đã giảm rất mạnh. Tại Công ty SJC, giá vàng miếng bán ra giảm đến 4,6 triệu đồng/lượng, còn 178,4 triệu đồng/lượng. Giá mua vào ở mức 175,4 triệu đồng/lượng. Chênh lệch giá mua - bán vẫn duy trì ở mức 3 triệu đồng/lượng, cao gấp đôi so với thời điểm bình thường.
Tại các tiệm vàng lớn, như Mi Hồng, giá bán vàng miếng SJC sáng nay cũng giảm về mức 178,4 triệu đồng/lượng, mua vào ở mức 176,4 triệu đồng/lượng. So với giá vàng thế giới quy đổi, giá vàng miếng SJC đang cao hơn 24,3 triệu đồng/lượng.
Giá vàng nhẫn 9999 bán ra cũng giảm về mức 178,1 triệu đồng/lượng, giá mua vào ở mức 175,1 triệu đồng/lượng, giảm 4,6 triệu đồng/lượng so với hôm qua.
Diễn biến này cho thấy kỳ vọng về chu kỳ giảm lãi suất nhanh của Fed đang suy yếu rõ rệt. Khi lãi suất duy trì ở mức cao, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng tăng lên, khiến dòng tiền có xu hướng rút khỏi kim loại quý. Ngoài ra, việc Fed phát tín hiệu chỉ có thể giảm lãi suất một lần trong năm 2026 càng củng cố quan điểm rằng môi trường lãi suất cao sẽ kéo dài hơn dự kiến. Điều này gây áp lực kép lên giá vàng, vốn đã chịu tác động từ đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu tăng.
Bên cạnh yếu tố chính sách, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt liên quan đến Eo biển Hormuz, dù thường hỗ trợ giá vàng, lại không đủ sức “cứu” thị trường trong bối cảnh kỳ vọng lãi suất đảo chiều.
Không chỉ vàng, thị trường chứng khoán Mỹ cũng phản ứng tiêu cực trước thông điệp “diều hâu” hơn từ Fed. Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số S&P 500 giảm khoảng 1,4%, Dow Jones mất hơn 700 điểm, trong khi Nasdaq Composite giảm khoảng 1,5%. Đáng chú ý, toàn bộ 11 nhóm ngành trong S&P 500 đều chìm trong sắc đỏ, phản ánh áp lực bán lan rộng.
Nguyên nhân chính đến từ việc nhà đầu tư phải điều chỉnh lại kỳ vọng. Trước đó, thị trường từng kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 2 -3 lần trong năm 2026. Tuy nhiên, với tín hiệu mới, kịch bản nới lỏng đã bị thu hẹp đáng kể. Lãi suất cao kéo dài đồng nghĩa với chi phí vốn đắt đỏ hơn, làm giảm sức hấp dẫn của cổ phiếu, đặc biệt là nhóm công nghệ và tăng trưởng – những lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất.
Thông điệp từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang cho thấy Fed đang ưu tiên kiểm soát lạm phát hơn là thúc đẩy tăng trưởng trong ngắn hạn. Điều này khiến tâm lý thị trường chuyển từ kỳ vọng sang thận trọng. Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn ở trên mục tiêu, trong khi rủi ro từ giá năng lượng và địa chính trị còn lớn.
Theo ông Powell, mức lãi suất hiện tại nằm trong khoảng trung lập - tức không kích thích cũng không kìm hãm mạnh nền kinh tế. Điều này cho phép Fed có thêm thời gian quan sát trước khi đưa ra bước đi tiếp theo. Do đó, Fed chưa vội nới lỏng chính sách. Chính lập trường này đã khiến dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản an toàn có lợi suất, thay vì vàng hoặc cổ phiếu.
Fed tiếp tục dự báo có thể cắt giảm lãi suất một lần trong năm 2026 và thêm một lần vào 2027. Tuy nhiên, lộ trình này phụ thuộc lớn vào diễn biến lạm phát. Dự báo mới cho thấy, lạm phát năm 2026 tăng lên 2,7%, tăng trưởng đạt 2,4% và tỉ lệ thất nghiệp khoảng 4,4%.
Trong ngắn hạn, triển vọng của cả vàng và chứng khoán sẽ tiếp tục phụ thuộc vào diễn biến lạm phát và các quyết định tiếp theo của Fed. Nếu lạm phát hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến, khả năng Fed đẩy nhanh chu kỳ giảm lãi suất sẽ hỗ trợ cả hai thị trường. Ngược lại, nếu giá năng lượng tiếp tục leo thang do căng thẳng địa chính trị, áp lực lên chính sách tiền tệ sẽ kéo dài, khiến vàng và chứng khoán khó phục hồi mạnh.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
