Tự doanh đi lùi, chi phí tài chính tăng đột biến bào mòn lợi nhuận
Theo báo cáo tài chính quý 1/2026 vừa công bố, trong ba tháng đầu năm, doanh thu hoạt động của APSC đạt 15,34 tỷ đồng, giảm 11% so với mức 17,21 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính đến từ sự suy giảm mạnh của mảng tài sản tài chính ghi nhận qua lãi/lỗ (FVTPL).
Cụ thể, lãi từ FVTPL chỉ còn 1,34 tỷ đồng, giảm tới 80% so với mức 6,65 tỷ đồng của quý 1/2025. Trong đó, phần chênh lệch tăng do đánh giá lại tài sản giảm sâu, cho thấy hiệu quả đầu tư trong kỳ không còn thuận lợi như trước.
Ở chiều ngược lại, nguồn thu từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) tăng trưởng mạnh, đạt 8,43 tỷ đồng, tăng 85% và trở thành trụ cột chính đóng góp doanh thu. Bên cạnh đó, lãi từ cho vay và phải thu đạt 2,84 tỷ đồng, trong khi doanh thu môi giới chứng khoán giảm xuống 1,84 tỷ đồng (giảm 16%), phản ánh sự suy yếu của hoạt động môi giới trong bối cảnh thị trường biến động.
Về chi phí, tổng chi phí hoạt động của APSC ghi nhận 5,52 tỷ đồng, giảm khoảng 10% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là chi phí môi giới tăng lên 4,14 tỷ đồng (tăng 20%), cho thấy hiệu quả mảng này bị thu hẹp khi chi phí tăng nhanh hơn doanh thu.
Áp lực lớn nhất đến từ chi phí tài chính khi khoản mục này tăng đột biến lên 4,27 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần so với mức 0,9 tỷ đồng cùng kỳ (tăng 374%). Đây là yếu tố chính kéo giảm lợi nhuận của công ty trong kỳ.
Sau khi trừ các chi phí, Chứng khoán Alpha ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 3,36 tỷ đồng, giảm gần 50% so với mức 6,69 tỷ đồng cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 2,68 tỷ đồng, giảm 49%, tương ứng mức giảm hơn 2,55 tỷ đồng so với quý I/2025.
Cơ cấu tài sản dịch chuyển mạnh, ưu tiên kênh đầu tư an toàn
Tại thời điểm 31/03/2026, tổng tài sản của Chứng khoán Alpha đạt khoảng 852,6 tỷ đồng, tăng đáng kể so với mức 666,3 tỷ đồng đầu năm, tương ứng tăng hơn 186 tỷ đồng (khoảng 28%). Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ tài sản ngắn hạn, đạt 845,6 tỷ đồng, chiếm gần như toàn bộ quy mô tài sản.
Đáng chú ý, cơ cấu tài sản ghi nhận sự dịch chuyển rất rõ rệt. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm mạnh từ 217,3 tỷ đồng xuống còn 23,7 tỷ đồng, tương ứng giảm gần 194 tỷ đồng, cho thấy doanh nghiệp đã chủ động tái phân bổ dòng tiền.
Ngược lại, các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) tăng vọt từ 84 tỷ đồng lên 380 tỷ đồng, tức tăng thêm gần 296 tỷ đồng, trở thành khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong danh mục tài sản tài chính. Điều này phản ánh xu hướng chuyển sang kênh đầu tư an toàn, có thu nhập ổn định như tiền gửi kỳ hạn.
Ở mảng tự doanh, APSC tiếp tục tái cơ cấu danh mục theo hướng thu hẹp quy mô và thay đổi cấu phần. Trong kỳ, công ty đã thoái toàn bộ khoản đầu tư trái phiếu Chính phủ trị giá 153,8 tỷ đồng, đồng thời rót 59 tỷ đồng vào cổ phiếu chưa niêm yết của 3 doanh nghiệp là CTCP Thương mại Kinh doanh Hoàng Gia Việt Nam, CTCP Đầu tư và Thương mại Đại Thành Phát và CTCP Tổ hợp Truyền thông STV. Theo đó, quy mô danh mục FVTPL cuối quý 1/2026 còn khoảng 159 tỷ đồng, giảm hơn gần 100 tỷ đồng so với đầu năm.
Dư nợ cho vay cũng giảm nhẹ từ 90,8 tỷ đồng xuống 86,1 tỷ đồng, trong khi các khoản phải thu tăng mạnh lên hơn 154 tỷ đồng.
Về phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả tăng mạnh lên khoảng 301,8 tỷ đồng, cao gấp hơn 2,5 lần so với đầu năm (118,1 tỷ đồng). Đáng chú ý, toàn bộ phần gia tăng này đến từ nợ ngắn hạn, trong khi nợ dài hạn gần như không đáng kể.
Trong cơ cấu nợ ngắn hạn, khoản vay và nợ thuê tài chính chiếm tỷ trọng lớn nhất với khoảng 151,8 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 106,5 tỷ đồng đầu năm. Bên cạnh đó, các khoản chi phí phải trả ngắn hạn cũng tăng đột biến lên hơn 1,32 tỷ đồng từ mức chưa đến 275 triệu đồng, cho thấy áp lực chi phí dồn tích trong kỳ.
Ngoài ra, khoản “các khoản phải trả, phải nộp khác” ghi nhận mức tăng đáng kể, đạt khoảng 173,9 triệu đồng, trong khi đầu năm chỉ hơn 6,8 tỷ đồng.
Với khoản lãi 20,6 tỷ trong quý 1, vốn chủ sở hữu của APSC tăng lên 550,8 tỷ đồng tại thời điểm cuối tháng 3/2026.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
