CTCP Đầu tư Thương mại SMC (HoSE: SMC) công bố báo cáo tài chính quý 4/2025 với lợi nhuận sau thuế đạt 343,95 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức lãi 5,27 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, doanh thu thuần trong kỳ đạt 1.638,13 tỷ đồng, giảm 24,9% so với quý 4/2024.
Dù doanh thu đi lùi, biên lợi nhuận gộp của SMC đã cải thiện khi không còn bán hàng dưới giá vốn. Biên gộp chuyển từ âm 1,1% sang dương 0,6%, tương ứng lợi nhuận gộp đạt 9,08 tỷ đồng, tăng 34,13 tỷ đồng so với cùng kỳ âm 25,05 tỷ đồng.
Hoạt động tài chính cũng bớt áp lực khi doanh thu tài chính tăng 37,7% lên 6,8 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính giảm 46,6% xuống còn 35,1 tỷ đồng. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nhất trong bức tranh lợi nhuận quý là khoản lợi nhuận khác đạt 222,79 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ âm 50,04 tỷ đồng. Đồng thời, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận giá trị âm 179,42 tỷ đồng.
SMC cho biết lợi nhuận tăng đột biến chủ yếu nhờ thanh lý các tài sản không hiệu quả và hoàn nhập dự phòng phải thu khó đòi đã xử lý trong quý. Thực tế, giá trị dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi đã giảm mạnh từ 351,5 tỷ đồng đầu năm xuống còn 179,1 tỷ đồng vào cuối năm 2025.
Lũy kế cả năm 2025, SMC ghi nhận doanh thu hơn 7.000 tỷ đồng, giảm trên 21% so với năm trước. Lợi nhuận gộp cả năm chỉ đạt hơn 4 tỷ đồng, trong khi hoạt động kinh doanh chính vẫn lỗ trên 100 tỷ đồng. Nhờ khoản lợi nhuận khác đột biến khoảng 350 tỷ đồng, doanh nghiệp báo lãi sau thuế 185 tỷ đồng, gấp nhiều lần năm 2024 và hoàn thành hơn 6 lần mục tiêu lợi nhuận đề ra. Điều này cho thấy phần lớn lợi nhuận năm qua không đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi mà mang tính chất một lần.
Dòng tiền tiếp tục phản ánh rõ thực trạng này. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2025 âm hơn 8 tỷ đồng, cho thấy hoạt động bán hàng và thu hồi công nợ chưa tạo ra dòng tiền dương bền vững. Ngược lại, dòng tiền đầu tư dương hơn 347 tỷ đồng, chủ yếu từ bán tài sản và thu hồi các khoản đầu tư, trong khi dòng tiền tài chính âm tương ứng do doanh nghiệp dùng tiền để trả nợ vay. Như vậy, nguồn tiền cải thiện trong năm phần lớn đến từ thu hẹp quy mô tài sản thay vì mở rộng hoạt động.
Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của SMC đạt khoảng 4.454 tỷ đồng, giảm gần 7% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản cho thấy các khoản phải thu ngắn hạn vẫn chiếm tỷ trọng lớn, gần 1.448 tỷ đồng, tương đương hơn 32% tổng tài sản. Tuy nhiên, giá trị dự phòng phải thu khó đòi đã giảm mạnh từ hơn 351 tỷ đồng xuống còn khoảng 179 tỷ đồng, phản ánh nỗ lực xử lý và thu hồi nợ xấu trong năm.
Hàng tồn kho cũng giảm đáng kể còn hơn 400 tỷ đồng, phù hợp với chiến lược thu hẹp hoạt động kinh doanh kém hiệu quả. Lượng tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn tăng lên hơn 627 tỷ đồng, chủ yếu nhờ dòng tiền từ thanh lý tài sản.
Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả cuối năm ở mức khoảng 3.459 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu đạt gần 995 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu xấp xỉ 3,5 lần, cho thấy đòn bẩy tài chính vẫn ở mức cao dù đã giảm so với giai đoạn khó khăn trước đó. Điểm tích cực là lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đã chuyển sang dương gần 28 tỷ đồng, giúp SMC chính thức xóa lỗ lũy kế và cải thiện đáng kể nền tảng vốn.
Song song với tái cấu trúc tài chính, SMC cũng có nhiều biến động về nhân sự cấp cao. Từ đầu năm 2026, ông Nguyễn Quang Trung được bổ nhiệm làm Tổng giám đốc thay ông Đặng Huy Hiệp. Ông Trung đồng thời đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu SMC trong thời gian từ 4/2 đến 20/3/2026. Trước đó, Chủ tịch HĐQT Phạm Hoàng Anh cũng đã mua vào 1 triệu cổ phiếu, cho thấy động thái gia tăng sở hữu từ lãnh đạo doanh nghiệp.
SMC cũng đang lên kế hoạch phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1:1, dự kiến nâng vốn điều lệ từ gần 737 tỷ đồng lên khoảng 1.474 tỷ đồng trong giai đoạn từ quý 1/2026 đến quý 1/2027, nhằm bổ sung nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh và tái cấu trúc tài chính.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
