Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) gây chú ý sau khi công bố báo cáo tài chính năm 2025 với kết quả đảo chiều mạnh. Trên báo cáo hợp nhất, tập đoàn báo lãi sau thuế hơn 51.800 tỷ đồng và không còn lỗ lũy kế.
Diễn biến này xuất hiện sau giai đoạn EVN nhiều lần được nhắc tới với khoản lỗ lớn. Đến hết năm 2024, lỗ lũy kế công ty mẹ EVN còn 44.792 tỷ đồng và từng được đề xuất tính toán vào chi phí được phép đưa vào giá bán lẻ điện bình quân.
Cùng thời điểm xóa lỗ lũy kế trên hợp nhất, EVN ghi nhận 132.000 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn tại ngân hàng. Nếu cộng tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn, quy mô nguồn tiền ngắn hạn trên báo cáo hợp nhất vào khoảng 152.000 tỷ đồng.
EVN xóa lỗ lũy kế sau hai năm, tiền gửi ngân hàng lên 132.000 tỷ đồng
Báo cáo tài chính hợp nhất năm 2025 cho thấy EVN đã xóa lỗ lũy kế sau giai đoạn chịu áp lực lớn từ chi phí đầu vào. Tập đoàn báo lãi sau thuế 51.881 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế chưa phân phối cuối kỳ chuyển sang dương hơn 5.500 tỷ đồng.
Trên báo cáo riêng công ty mẹ, EVN ghi nhận lợi nhuận sau thuế 39.762 tỷ đồng trong năm 2025. Khoản lãi này kéo lỗ sau thuế chưa phân phối từ âm 45.374 tỷ đồng xuống còn âm 5.612 tỷ đồng.
Cơ cấu lợi nhuận cho thấy phần thay đổi lớn nhất nằm ở lợi nhuận gộp. Doanh thu thuần công ty mẹ đạt 535.220 tỷ đồng, tăng khoảng 55.385 tỷ đồng, trong khi giá vốn chỉ tăng khoảng 23.623 tỷ đồng, lên 494.534 tỷ đồng.
Khoảng cách giữa doanh thu và giá vốn giúp lợi nhuận gộp tăng từ 8.925 tỷ đồng lên 40.687 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó tăng từ khoảng 1,9% lên 7,6%, tạo ra thay đổi hàng chục nghìn tỷ đồng trên báo cáo kết quả kinh doanh.
Doanh thu tài chính đạt 8.481 tỷ đồng, tăng khoảng 1.905 tỷ đồng. Chi phí tài chính giảm còn 7.187 tỷ đồng, trong đó chi phí lãi vay giảm từ 7.039 tỷ đồng xuống 4.876 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 39.731 tỷ đồng, gần tương đương lợi nhuận trước thuế.
Kết quả này giúp EVN xóa lỗ lũy kế trên báo cáo hợp nhất và gần xóa hết phần lỗ tại công ty mẹ. Cùng thời điểm, khoản tiền gửi có kỳ hạn tại ngân hàng lên 132.000 tỷ đồng, trở thành điểm đối chiếu lớn nhất trong bức tranh tài chính năm 2025.
Dòng tiền kinh doanh hơn 78.000 tỷ bị hút mạnh sang đầu tư tài chính
Dòng tiền kinh doanh của công ty mẹ EVN tăng mạnh trong năm 2025. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 78.388 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với mức 34.388 tỷ đồng của năm trước.
Tuy nhiên, tiền và tương đương tiền cuối năm chỉ đạt 5.864 tỷ đồng, tăng khoảng 834 tỷ đồng so với đầu năm. Mức tăng này thấp hơn rất nhiều so với dòng tiền kinh doanh tạo ra trong kỳ.
Nguyên nhân nằm ở dòng tiền đầu tư. Năm 2025, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư của công ty mẹ âm 73.663 tỷ đồng, gần gấp đôi mức âm 36.658 tỷ đồng của năm trước.
Khoản chi lớn nhất trong hoạt động đầu tư là chi cho vay và mua công cụ nợ của đơn vị khác, lên tới 100.539 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, EVN thu hồi cho vay và bán lại công cụ nợ 47.675 tỷ đồng, nhưng phần chênh lệch vẫn khiến dòng tiền đầu tư âm sâu.
Sau khi bù trừ dòng tiền kinh doanh, đầu tư và tài chính, lưu chuyển tiền thuần trong năm chỉ dương 833 tỷ đồng. Con số này thấp hơn nhiều so với lợi nhuận sau thuế gần 39.800 tỷ đồng và dòng tiền kinh doanh hơn 78.000 tỷ đồng.
Dòng tiền này phản ánh trực tiếp trên bảng cân đối. Đầu tư tài chính ngắn hạn của công ty mẹ EVN tăng từ 45.338 tỷ đồng lên 99.759 tỷ đồng, tức tăng hơn 54.400 tỷ đồng trong năm.
Nếu cộng tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn, riêng công ty mẹ EVN có khoảng 105.624 tỷ đồng ở nhóm tài sản tài chính ngắn hạn. Ở cấp hợp nhất, EVN cho biết số dư hơn 152.000 tỷ đồng là số liệu tổng hợp từ nhiều đơn vị trong hệ thống.
Phải trả người bán hơn 114.000 tỷ, nợ ngắn hạn hợp nhất vượt 227.000 tỷ
Lượng tiền gửi lớn của EVN đi cùng quy mô nghĩa vụ ngắn hạn rất cao. EVN cho biết hơn 152.000 tỷ đồng tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn trên báo cáo hợp nhất vẫn thấp hơn nợ ngắn hạn hơn 227.000 tỷ đồng tại cùng thời điểm.
Trong phần giải thích, EVN cho biết tập đoàn còn phải thanh toán tiền mua nhiên liệu, tiền mua điện từ các nhà máy ngoài EVN và các khoản vay đến hạn. Riêng tiền mua điện từ các nhà máy ngoài EVN là hơn 118.000 tỷ đồng, còn vay ngắn hạn đến hạn hơn 47.000 tỷ đồng.
Trên báo cáo riêng công ty mẹ, nợ phải trả cuối năm 2025 đạt 277.084 tỷ đồng, tăng hơn 20.900 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, nợ ngắn hạn tăng từ 148.572 tỷ đồng lên 167.650 tỷ đồng.
Phải trả người bán ngắn hạn ở mức 114.942 tỷ đồng, tăng so với 111.307 tỷ đồng đầu năm. Nếu tính cả phần dài hạn, khoản phải trả người bán xấp xỉ 114.951 tỷ đồng và vẫn là khoản mục lớn nhất trong nợ ngắn hạn của công ty mẹ.
Chi phí phải trả ngắn hạn cũng tăng mạnh, từ 11.888 tỷ đồng lên 24.237 tỷ đồng. Khoản mục này tăng thêm hơn 12.300 tỷ đồng, góp phần khiến nợ ngắn hạn phình lên dù EVN đã báo lãi lớn trong năm.
Ở chiều vay nợ, vay ngắn hạn giảm từ 21.344 tỷ đồng xuống 18.815 tỷ đồng. Tuy nhiên, vay dài hạn tăng nhẹ lên 109.239 tỷ đồng, đưa tổng vay nợ của công ty mẹ vào khoảng 128.054 tỷ đồng cuối năm 2025.
Con số 132.000 tỷ đồng gửi ngân hàng vì vậy cần được đặt cạnh dòng tiền đầu tư âm sâu, nợ ngắn hạn hợp nhất hơn 227.000 tỷ đồng và phải trả người bán hơn 114.000 tỷ đồng tại công ty mẹ. Sau năm 2025, EVN đã có bước đảo chiều lớn về lợi nhuận, nhưng áp lực dòng tiền và nghĩa vụ thanh toán vẫn chưa nhẹ như khoản tiền gửi ngân hàng thể hiện trên bề mặt.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
