Bán lẻ, dầu khí và thép trở thành động lực tăng trưởng lợi nhuận
Theo báo cáo của VCBS, triển vọng kinh doanh quý II và cả năm 2026 của 57 doanh nghiệp niêm yết cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các nhóm ngành. Trong đó, một số doanh nghiệp như HDG, PHR, GMD và BSR được dự báo ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận nổi bật.
Ở lĩnh vực bán lẻ, sức mua trong nước tiếp tục là động lực quan trọng hỗ trợ kết quả kinh doanh. Dữ liệu cho thấy tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng trong 5 tháng đầu năm tăng 11,2% so với cùng kỳ năm trước, riêng tháng 5 tăng 11,8%, mức cao nhất trong hơn 3 năm trở lại đây.
VCBS cho rằng động lực tăng trưởng của ngành bán lẻ hiện không chỉ đến từ sự phục hồi doanh thu mà còn từ việc cải thiện hiệu quả vận hành. Điều này giúp các chuỗi bán lẻ hiện đại và doanh nghiệp thương mại điện tử tiếp tục mở rộng thị phần.
Đối với ngành dầu khí, kết quả kinh doanh có sự phân hóa theo từng mắt xích trong chuỗi giá trị. Các doanh nghiệp thượng nguồn như PVS và PVD được hưởng lợi từ chu kỳ đầu tư mới của ngành năng lượng, trong khi Công ty cổ phần Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) tiếp tục duy trì lợi nhuận tích cực nhờ mặt bằng giá dầu ở mức cao.
Ngành thép cũng được đánh giá là điểm sáng khi nhu cầu tiêu thụ tiếp tục cải thiện. Sản lượng tiêu thụ thép toàn ngành trong 5 tháng đầu năm đạt gần 14,93 triệu tấn, tăng 12,9% so với cùng kỳ. Trong đó, thép cuộn cán nóng (HRC) và thép xây dựng là hai phân khúc đóng vai trò dẫn dắt tăng trưởng.
Tuy nhiên, VCBS lưu ý nhóm tôn mạ đang đứng trước nhiều thách thức khi các cuộc điều tra chống bán phá giá tại một số thị trường xuất khẩu dự kiến công bố kết quả vào cuối năm. Đồng thời, các quy định hạn chế nhập khẩu mới tại Anh và Liên minh châu Âu (EU) bắt đầu có hiệu lực từ đầu tháng 7 có thể tạo thêm áp lực cho hoạt động xuất khẩu.
Đối với ngành cao su, kết quả kinh doanh tiếp tục được hỗ trợ bởi giá bán duy trì quanh ngưỡng 2.300 USD/tấn. Bên cạnh đó, nhiều doanh nghiệp còn ghi nhận thêm nguồn thu từ đền bù đất và thanh lý cây cao su, góp phần cải thiện lợi nhuận.
Bất động sản, chứng khoán và logistics đối mặt nhiều thách thức
Ở chiều ngược lại, VCBS dự báo một số doanh nghiệp như GEG, MSH, PLX, GAS, DCM, QNS, NKG, HSG và VTP có thể ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận kém tích cực hơn trong quý II.
Trong ngành chứng khoán, xu hướng phân hóa tiếp tục diễn ra rõ rệt. Các công ty đầu ngành vẫn được hưởng lợi từ tăng trưởng dư nợ cho vay ký quỹ (margin), hoạt động ngân hàng đầu tư khởi sắc và danh mục tự doanh có tỷ trọng lớn ở trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi.
Ngược lại, nhiều công ty chứng khoán quy mô vừa và nhỏ đang chịu áp lực từ hoạt động tự doanh kém thuận lợi, nhất là khi phải so sánh với nền lợi nhuận cao của cùng kỳ năm trước và sự điều chỉnh giá của nhiều cổ phiếu trong danh mục đầu tư.
Đối với bất động sản nhà ở, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao cùng tình trạng dư cung cục bộ tại một số phân khúc tiếp tục tạo sức ép lên hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. VCBS cho rằng các chủ đầu tư có nền tảng tài chính lành mạnh, quỹ đất sạch và dự án đã được tháo gỡ vướng mắc pháp lý sẽ có lợi thế lớn hơn trong giai đoạn hiện nay.
Ở phân khúc bất động sản khu công nghiệp, hoạt động cho thuê mới đã có dấu hiệu chững lại từ tháng 4/2026. Nguyên nhân đến từ những biến động địa chính trị khiến nhiều nhà đầu tư nước ngoài tạm thời trì hoãn kế hoạch mở rộng sản xuất và đầu tư.
Nhóm doanh nghiệp xây dựng và đầu tư công tiếp tục được hỗ trợ bởi quy mô giải ngân vốn lớn. Tuy nhiên, biên lợi nhuận của các nhà thầu vẫn chịu áp lực đáng kể khi giá nguyên vật liệu xây dựng tăng trong bối cảnh nhu cầu cao và nguồn cung ở một số khu vực còn hạn chế.
Trong lĩnh vực cảng biển và logistics, việc tăng 10% giá sàn dịch vụ bốc dỡ được đánh giá là yếu tố hỗ trợ tích cực đối với các cảng nước sâu tại Cái Mép - Thị Vải và Lạch Huyện. Bên cạnh đó, xu hướng sử dụng tàu container trọng tải lớn nhằm tối ưu chi phí vận chuyển cũng giúp các cảng nước sâu gia tăng lợi thế cạnh tranh.
Ngược lại, các cảng sông tại khu vực Hải Phòng đang chịu nhiều sức ép hơn do hạn chế về hạ tầng tiếp nhận tàu cỡ lớn, khiến khoảng cách cạnh tranh với nhóm cảng nước sâu ngày càng được nới rộng.
Theo VCBS, sự phân hóa lợi nhuận giữa các doanh nghiệp sẽ còn tiếp diễn trong những quý tới. Trong bối cảnh đó, khả năng tận dụng chu kỳ tăng trưởng ngành, kiểm soát chi phí và nâng cao hiệu quả hoạt động sẽ là yếu tố quyết định kết quả kinh doanh của từng doanh nghiệp.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
