Lợi nhuận cốt lõi âm, sống nhờ khoản thu nhập khác
Sự suy giảm thể hiện rõ nhất trong quý 4/2025 khi doanh thu thuần chỉ đạt 316 tỷ đồng, giảm 41% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp co lại còn 7,6%, trong khi cùng kỳ đạt 16%. Điều này khiến hoạt động kinh doanh chính rơi vào thua lỗ, bất chấp việc doanh nghiệp đã tiết giảm mạnh chi phí bán hàng.
PTM chỉ ghi nhận lợi nhuận ròng 2,1 tỷ đồng trong quý IV nhờ khoản thu nhập khác gần 18 tỷ đồng, nhiều khả năng đến từ các hỗ trợ bên ngoài hoạt động kinh doanh cốt lõi. So với đỉnh lợi nhuận trong năm 2024, mức sinh lời quý 4/2025 gần như “chạm đáy”.
Tính cả năm, doanh thu thuần đạt hơn 1.300 tỷ đồng, giảm khoảng 8%. Biên lợi nhuận gộp rơi xuống 12,7%, trong khi chi phí vận hành tăng mạnh, đặc biệt là chi phí quản lý doanh nghiệp. Hoạt động kinh doanh chính lỗ thuần, và toàn bộ phần lợi nhuận sau thuế 36 tỷ đồng đến từ 47 tỷ đồng thu nhập khác, trong đó nhiều khả năng là hỗ trợ từ SAIC Motor Việt Nam, đối tác cung cấp xe MG.
Sự đảo chiều này càng trở nên rõ nét nếu so với năm 2024, giai đoạn PTM thăng hoa với doanh thu tăng từ 263 tỷ (2023) lên hơn 1.400 tỷ đồng, nhờ hợp tác chiến lược với SAIC Motor Việt Nam - công ty con của SAIC Motor Trung Quốc. Lợi nhuận sau thuế năm 2024 cũng nhảy vọt lên 128 tỷ đồng, cao hơn gấp nhiều lần so với các năm trước đó.
Bước sang 2025, bối cảnh thị trường ô tô không thuận lợi, sức mua giảm mạnh, trong khi cuộc đua giảm giá để kích cầu khiến biên lợi nhuận bị bào mòn nghiêm trọng. PTM cho biết các chương trình khuyến mãi mạnh tay từ các hãng xe đã ảnh hưởng trực tiếp tới tỷ suất lợi nhuận.
Bên cạnh đó, chi phí nhân sự tăng gần gấp đôi lên 28 tỷ đồng, chi phí thuê ngoài cũng tăng, làm sụt giảm lợi nhuận sau cùng. Các khoản chi này chủ yếu xuất phát từ chiến lược mở rộng nhanh hệ thống MG. Theo chia sẻ tại đại hội cổ đông thường niên 2025 của Haxaco, doanh nghiệp đã tuyển hơn 1.000 nhân sự, lập bộ phận đào tạo riêng, và chuẩn hóa dịch vụ hậu mãi trên toàn hệ thống.
Hàng tồn kho tăng mạnh, lợi nhuận hợp nhất Haxaco bị kéo tụt
Chiến lược mở rộng hệ thống cũng khiến hàng tồn kho cuối năm của PTM tăng vọt lên gần 300 tỷ đồng, gấp hơn 2 lần so với đầu năm. Tổng tài sản cuối năm đạt gần 670 tỷ đồng, chủ yếu đến từ tồn kho xe, chi phí xây dựng cơ bản dở dang, quyền sử dụng đất và lợi thế thương mại sau khi hợp nhất thêm một đơn vị thành viên.
Diễn biến kinh doanh đi xuống của PTM cũng là một trong những nguyên nhân khiến lợi nhuận hợp nhất của Haxaco trong năm 2025 xuống mức thấp nhất kể từ năm 2013, đặc biệt trong bối cảnh mảng xe sang Mercedes vẫn chưa phục hồi rõ nét.
Dù kết quả kinh doanh giảm mạnh, thù lao cho Hội đồng quản trị PTM lại tăng đáng kể. Bà Vũ Thị Hạnh – Chủ tịch HĐQT, đồng thời là vợ của ông Đỗ Tiến Dũng - Chủ tịch Haxaco, nhận mức thù lao 600 triệu đồng, gấp 5 lần năm trước. Ông Đỗ Tiến Dũng – thành viên HĐQT PTM nhận 210 triệu đồng, tăng hơn 3 lần so với năm 2024.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
