Liên tục sử dụng cổ phiếu bên liên quan làm tài sản bảo đảm
Theo thông tin công bố trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), ngày 2/6/2026, Văn Phú đã hoàn tất phát hành lô trái phiếu mã VPI12603 với tổng giá trị 150 tỷ đồng.
Lô trái phiếu gồm 1.500 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, được phát hành và hoàn tất trong cùng ngày 2/6. Trái phiếu có kỳ hạn 36 tháng, dự kiến đáo hạn vào ngày 2/6/2029.
Về lãi suất, doanh nghiệp áp dụng cơ chế kết hợp giữa lãi suất cố định và thả nổi. Theo đó, hai kỳ tính lãi đầu tiên áp dụng mức lãi suất cố định 11,5%/năm. Các kỳ tiếp theo được xác định bằng lãi suất tham chiếu cộng biên độ 4,5%/năm, song không thấp hơn mức tối thiểu 10,5%/năm.
Đây là lô trái phiếu thứ ba mà Văn Phú phát hành thành công kể từ đầu năm 2026. Trước đó, doanh nghiệp đã huy động 150 tỷ đồng qua lô trái phiếu VPI12601 phát hành ngày 23/4 và 180 tỷ đồng qua lô VPI12602 phát hành ngày 7/5.
Như vậy, chỉ trong chưa đầy hai tháng, Văn Phú đã huy động tổng cộng 480 tỷ đồng từ kênh trái phiếu riêng lẻ.
Theo thống kê từ HNX, từ năm 2018 đến nay, Văn Phú đã phát hành 19 lô trái phiếu. Hiện doanh nghiệp còn 9 lô trái phiếu đang lưu hành với tổng giá trị khoảng 1.565 tỷ đồng, bao gồm ba lô vừa phát hành trong năm 2026. Trong đó, lô trái phiếu gần nhất đến hạn là mã VPIH2426001 với giá trị 150 tỷ đồng, dự kiến đáo hạn vào ngày 27/6/2026.
Đáng chú ý, các đợt huy động trái phiếu gần đây của Văn Phú đều gắn với tài sản bảo đảm là cổ phiếu VPI thuộc sở hữu của lãnh đạo và các bên liên quan.
Đối với lô VPI12603, doanh nghiệp sử dụng cổ phiếu VPI thuộc quyền sở hữu của CTCP Đầu tư THG Holdings - tổ chức có liên quan đến Văn Phú - cùng cổ phiếu của người liên quan đến người nội bộ làm tài sản bảo đảm.
Trước đó, lô VPI12602 được bảo đảm bằng cổ phiếu VPI thuộc sở hữu của Chủ tịch HĐQT Tô Như Toàn, bà Đào Thị Hồng Hạnh - vợ ông Toàn và THG Holdings. Trong khi đó, lô VPI12601 được bảo đảm bằng cổ phiếu VPI thuộc sở hữu trực tiếp của Chủ tịch Tô Như Toàn.
Không chỉ tìm kiếm nguồn vốn từ trái phiếu, Văn Phú còn mở rộng kênh huy động khác. Ngày 20/5, HĐQT công ty thông qua chủ trương vay 150 tỷ đồng từ ông Vũ Thanh Tuấn, người nội bộ doanh nghiệp, nhằm phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh.
Lợi nhuận quý I giảm sâu
Động thái tăng cường huy động vốn diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh quý I/2026 của Văn Phú ghi nhận sự phân hóa mạnh. Theo báo cáo tài chính hợp nhất, doanh thu thuần quý I đạt gần 287,4 tỷ đồng, tăng khoảng 16% so với cùng kỳ năm trước, chủ yếu nhờ ghi nhận doanh thu từ hoạt động chuyển nhượng bất động sản. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt hơn 26,5 tỷ đồng, giảm tới 81% so với cùng kỳ.
Doanh nghiệp cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ việc doanh thu tài chính giảm mạnh 84%; lợi nhuận từ các công ty liên doanh, liên kết giảm tới 94%, chỉ còn khoảng 1 tỷ đồng; trong khi nhiều khoản chi phí gia tăng.
Theo giải trình của doanh nghiệp, trong quý đầu năm, Văn Phú cùng các công ty con tập trung hoàn thiện sản phẩm tại các dự án để chuẩn bị bàn giao cho khách hàng. Doanh thu chủ yếu đến từ hoạt động cho thuê căn hộ dịch vụ tại dự án Oakwood Residence Hanoi và bước đầu ghi nhận doanh thu chuyển nhượng sản phẩm tại Khu đô thị Văn Phú (Hà Nội). Điều này khiến lợi nhuận hợp nhất giảm đáng kể so với cùng kỳ năm 2025
Ở báo cáo tài chính công ty mẹ, lợi nhuận sau thuế quý I thậm chí giảm tới 92%, còn khoảng 3,55 tỷ đồng.
Năm 2026, Văn Phú đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất 4.500 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 720 tỷ đồng. Như vậy, sau quý đầu năm, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 6,4% kế hoạch doanh thu và 3,7% mục tiêu lợi nhuận cả năm.
Song song với việc huy động vốn, Văn Phú cũng tiếp tục mở rộng hoạt động đầu tư. Đầu tháng 6, doanh nghiệp thông qua chủ trương thành lập Công ty TNHH MTV Tư vấn Đầu tư Văn Phú với vốn điều lệ 10 tỷ đồng; đồng thời góp thêm vốn vào CTCP Đầu tư và Quản lý Khách sạn Văn Phú để nâng tỷ lệ sở hữu lên 30%.
Trước đó, công ty cũng đã đặt cọc 875 tỷ đồng nhằm nhận chuyển nhượng 25% vốn điều lệ tại Công ty TNHH Đầu tư Red River.
Nợ vay hơn 6.900 tỷ đồng, tiền mặt giảm mạnh
Tính đến ngày 31/3/2026, tổng tài sản của Văn Phú đạt hơn 15.427 tỷ đồng, tăng khoảng 4,7% so với đầu năm. Trong khi đó, lượng tiền và tương đương tiền giảm mạnh 80%, xuống còn hơn 143 tỷ đồng.
Nợ phải trả của doanh nghiệp tăng 6,7%, lên hơn 9.874 tỷ đồng. Trong đó, khoảng 60% là nợ dài hạn với giá trị hơn 5.921 tỷ đồng, còn nợ ngắn hạn đạt gần 3.953 tỷ đồng. Riêng vay và nợ thuê tài chính đạt khoảng 6.909 tỷ đồng, tương đương gần 70% tổng nợ phải trả. Đáng chú ý, vay ngắn hạn tăng mạnh 78% so với đầu năm, lên hơn 1.922 tỷ đồng.
Áp lực tài chính còn thể hiện qua quy mô hàng tồn kho lớn. Cuối quý I, hàng tồn kho của Văn Phú đạt gần 5.954 tỷ đồng, tăng thêm khoảng 709 tỷ đồng so với đầu năm.
Trong đó, dự án Vlasta Thủy Nguyên chiếm hơn 4.214 tỷ đồng, tương đương khoảng 71% tổng tồn kho. Ngoài ra, doanh nghiệp còn ghi nhận gần 967 tỷ đồng tại dự án NewTech và hơn 176 tỷ đồng tại các ô đất TT39, TT40 thuộc Khu đô thị mới Văn Phú.
Dòng tiền kinh doanh trong quý I cũng ghi nhận âm hơn 1.095 tỷ đồng, cho thấy áp lực chuyển hóa tồn kho thành doanh thu trong bối cảnh tiền mặt suy giảm và nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh vẫn ở mức cao.
Việc liên tiếp huy động vốn qua trái phiếu, vay cá nhân và mở rộng đầu tư diễn ra trong bối cảnh lợi nhuận suy giảm mạnh, cho thấy nhu cầu vốn của Văn Phú vẫn ở mức lớn để phục vụ hoạt động kinh doanh và triển khai các kế hoạch đầu tư trong thời gian tới.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
