Tiêu dùng thiết yếu dần phục hồi
Theo MBS Research, tiêu dùng nội địa trong quý II/2026 tiếp tục được hỗ trợ bởi xu hướng ưu tiên sử dụng hàng hóa sản xuất trong nước có chất lượng tốt, tạo động lực cho sản lượng tiêu thụ của các doanh nghiệp nội địa và giúp lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp tiêu dùng duy trì tăng trưởng ổn định. Đồng thời, việc giá bán được điều chỉnh theo diễn biến chi phí nguyên vật liệu cũng tạo điều kiện để nhiều doanh nghiệp bán lẻ cải thiện kết quả kinh doanh trong quý.
Số liệu cho thấy, trong 5 tháng đầu năm 2026, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng tăng 11,2% so với cùng kỳ, tương ứng tăng 6,1% nếu loại trừ yếu tố giá. Riêng doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng 11,1% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, MBS cho rằng sức cầu tiêu dùng nhìn chung vẫn chưa thực sự bứt phá khi môi trường vĩ mô còn chịu tác động từ lạm phát ở mức cao và thu nhập của người dân cải thiện chậm.
Trong nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu, ngành sữa được đánh giá có sự phục hồi tích cực từ mức nền thấp của năm trước. Động lực đến từ việc nguồn cung sữa nhập lậu được kiểm soát chặt chẽ, giúp sản lượng tiêu thụ phục hồi ở mức một chữ số, trong đó xu hướng tiêu dùng tập trung vào các sản phẩm nội địa giàu dinh dưỡng. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp cũng linh hoạt điều chỉnh giá bán nhờ cơ cấu sản phẩm giá trị gia tăng cao ngày càng chiếm tỷ trọng lớn hơn, nổi bật là Vinamilk và Mộc Châu Milk.
Ở mảng bán lẻ hiện đại, MBS nhận thấy các chuỗi WinCommerce (WCM) và Bách Hóa Xanh (BHX) tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng dịch chuyển khách hàng từ kênh bán lẻ truyền thống sang hệ thống hiện đại nhờ lợi thế về hàng hóa có thương hiệu và giá cả cạnh tranh. Nhờ đó, ngoài việc quy mô chuỗi tiếp tục tăng trưởng trên 20% so với cùng kỳ, doanh thu bình quân mỗi cửa hàng cũng duy trì ở mức khả quan.
Trong khi đó, lĩnh vực bán lẻ dược phẩm bắt đầu ghi nhận sự mở rộng trở lại của các chuỗi An Khang và Pharmacity sau hơn hai năm gần như đi ngang. MBS dự báo tổng số cửa hàng toàn ngành sẽ tăng khoảng 15% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, cạnh tranh gia tăng có thể khiến doanh nghiệp phải tăng chi phí khuyến mại và hỗ trợ bán hàng, qua đó tạo áp lực lên lợi nhuận ròng.
Ngược lại, ngành chăn nuôi vẫn đối mặt nhiều khó khăn. Dù nguồn cung heo hơi đã ổn định hơn nhờ dịch bệnh được kiểm soát, sức cầu tiêu dùng vẫn còn yếu. Đồng thời, đến cuối tháng 5/2026, giá đậu tương tăng 14,5% và giá ngô tăng 6% so với cùng kỳ, trong khi giá heo hơi giảm khoảng 6%, khiến biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp tiếp tục chịu áp lực.
Điện máy, trang sức tăng tốc
Theo MBS, nhóm bán lẻ không thiết yếu tiếp tục ghi nhận triển vọng tích cực nhờ chu kỳ thay thế sản phẩm và khả năng linh hoạt điều chỉnh giá bán.
Đối với ngành điện máy, nhu cầu thay thế các sản phẩm điện lạnh và đồ gia dụng đang diễn ra mạnh mẽ, tập trung vào các sản phẩm có mức giá hợp lý nhưng vẫn đáp ứng đầy đủ công năng sử dụng. Bên cạnh đó, doanh số laptop tăng trưởng hai chữ số khi người tiêu dùng đẩy nhanh quyết định mua sắm trước lo ngại giá bán có thể tăng trong thời gian tới.
Nhờ các yếu tố này, doanh thu bình quân trên mỗi cửa hàng của các doanh nghiệp bán lẻ điện máy được dự báo tăng khoảng 25% so với cùng kỳ. MBS cũng cho rằng các doanh nghiệp sở hữu hệ thống tài chính tiêu dùng với các chương trình trả góp không lãi suất, không trả trước sẽ có lợi thế mở rộng thị phần trong giai đoạn này.
Đối với ngành bán lẻ trang sức, việc linh hoạt hơn trong chính sách thu mua giúp doanh nghiệp chủ động nguồn nguyên liệu để đa dạng hóa danh mục sản phẩm vàng tích trữ. Trong bối cảnh giá vàng còn nhiều biến động, lượng giao dịch được kỳ vọng tiếp tục gia tăng. Đồng thời, khả năng điều chỉnh giá bán cũng tạo điều kiện để doanh thu ngành tăng khoảng 40% so với cùng kỳ, qua đó lợi nhuận ròng dự báo tăng khoảng 26%.
MBS cũng lưu ý rằng dù xu hướng mua sắm trực tuyến tiếp tục phát triển mạnh, hệ thống cửa hàng vật lý vẫn sẽ được duy trì trong trung và dài hạn nhằm đáp ứng nhu cầu trải nghiệm sản phẩm và hỗ trợ hoạt động bán hàng đa kênh.
MBS Research đánh giá quý II/2026 sẽ là giai đoạn nhiều doanh nghiệp bán lẻ ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực nhờ sức mua trong nước dần cải thiện và khả năng điều chỉnh giá bán để bù đắp áp lực chi phí đầu vào. Trong nhóm tiêu dùng thiết yếu, ngành sữa và các chuỗi bán lẻ hiện đại được kỳ vọng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ổn định nhờ sản lượng tiêu thụ cải thiện và cơ cấu sản phẩm có giá trị gia tăng cao. Ngược lại, ngành chăn nuôi vẫn chịu sức ép từ chi phí nguyên liệu tăng trong khi giá bán đầu ra giảm.
Ở nhóm bán lẻ không thiết yếu, các doanh nghiệp điện máy và bán lẻ trang sức được dự báo sẽ là động lực tăng trưởng nổi bật nhờ doanh thu bình quân cửa hàng cải thiện, chu kỳ thay thế sản phẩm và khả năng điều chỉnh giá bán. Theo MBS, đây sẽ là hai nhóm ngành đóng góp đáng kể vào bức tranh tăng trưởng của ngành tiêu dùng - bán lẻ trong quý II và cả năm 2026.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
