Tăng hạn mức đầu tư cổ phiếu sau cú sốc thị trường
Hội đồng quản trị CTCP Phát triển Đô thị Từ Liêm (Lideco, HOSE: NTL) mới đây đã thông qua nghị quyết bổ sung hạn mức 150 tỷ đồng để đầu tư cổ phiếu trên sàn HOSE và HNX. Chủ tịch HĐQT Lê Minh Tuân được giao trực tiếp chỉ đạo các hoạt động đầu tư và báo cáo kết quả cho Hội đồng quản trị sau khi thực hiện giao dịch.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh thị trường chứng khoán vừa trải qua phiên giảm mạnh khi VN-Index mất hơn 115 điểm – mức giảm sâu nhất trong lịch sử tính theo điểm số. Việc gia tăng hạn mức đầu tư cho thấy NTL đang tận dụng giai đoạn thị trường biến động mạnh để mở rộng danh mục cổ phiếu.
Trên thực tế, đầu tư tài chính đã trở thành một cấu phần đáng kể trong cơ cấu tài sản của doanh nghiệp. Tại thời điểm cuối năm 2025, tổng tài sản của NTL đạt hơn 1.885 tỷ đồng, giảm 13% so với đầu năm. Trong đó, tiền và tương đương tiền còn gần 512 tỷ đồng.
Đáng chú ý, đầu tư tài chính ngắn hạn đạt hơn 601 tỷ đồng. Riêng chứng khoán kinh doanh có giá trị hơn 479 tỷ đồng, gấp 3,3 lần so với đầu năm và chiếm khoảng 25% tổng tài sản của doanh nghiệp.
Danh mục cổ phiếu của NTL tập trung vào một số mã đáng chú ý, trong đó khoản đầu tư lớn nhất là cổ phiếu TCH của CTCP Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy với giá gốc gần 223 tỷ đồng. Tại thời điểm cuối năm 2025, khoản đầu tư này được định giá khoảng 274 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh nghiệp cũng nắm giữ các cổ phiếu khác như DCM, DBC, PAN, HHS, VAB, HPX và SGT.
Kinh doanh bất động sản chững lại
Việc gia tăng đầu tư tài chính diễn ra trong bối cảnh hoạt động kinh doanh cốt lõi của doanh nghiệp suy giảm mạnh. Báo cáo tài chính cho thấy trong quý 4/2025, doanh thu của NTL chỉ đạt hơn 4 tỷ đồng, giảm 81% so với cùng kỳ và toàn bộ đến từ hoạt động cung cấp dịch vụ. Mảng kinh doanh bất động sản không ghi nhận doanh thu. Sau khi trừ giá vốn, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp chỉ hơn 600 triệu đồng, trong khi tổng chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp lên tới khoảng 26 tỷ đồng.
Điểm sáng hiếm hoi đến từ hoạt động tài chính khi doanh thu tài chính đạt hơn 22 tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ nhờ lãi tiền gửi và đầu tư chứng khoán. Cùng với khoản lợi nhuận khác hơn 4 tỷ đồng, NTL ghi nhận lợi nhuận ròng hơn 350 triệu đồng trong quý cuối năm, cải thiện so với mức lỗ hơn 35 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Tính chung cả năm 2025, NTL ghi nhận doanh thu thuần hơn 17 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế gần 21 tỷ đồng, giảm lần lượt 99% và 97% so với năm 2024. Đây là kết quả kinh doanh thấp nhất của doanh nghiệp kể từ khi niêm yết trên sàn chứng khoán năm 2007. Trên nền kế hoạch kinh doanh khá thận trọng, NTL vẫn vượt mục tiêu doanh thu và hoàn thành khoảng 87% kế hoạch lợi nhuận năm.
Dù lợi nhuận sụt giảm mạnh, tổng thu nhập của các thành viên quản lý chủ chốt trong năm 2025 vẫn tăng đáng kể. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, tổng thu nhập của ban lãnh đạo đạt hơn 30 tỷ đồng, tăng 31% so với năm trước. Riêng Chủ tịch HĐQT Lê Minh Tuân có tổng thu nhập hơn 4 tỷ đồng, tăng 61%.
Ở góc độ dòng tiền, báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đang chịu áp lực. Năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm hơn 118 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước ghi nhận dương hơn 1.000 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu do doanh nghiệp chi lớn cho các hoạt động kinh doanh và nộp thuế thu nhập doanh nghiệp.
Về cơ cấu tài sản, hàng tồn kho của NTL đạt hơn 567 tỷ đồng, tăng 13% so với đầu năm, tập trung chủ yếu tại dự án Dịch Vọng với giá trị hơn 490 tỷ đồng, cho thấy dòng vốn vẫn đang bị “giam” tại các dự án bất động sản chưa thể triển khai hoặc bàn giao.
Ở chiều ngược lại, nợ phải trả của doanh nghiệp giảm mạnh xuống còn hơn 272 tỷ đồng, thấp hơn 35% so với đầu năm. Sự sụt giảm này chủ yếu đến từ việc công ty thanh toán các nghĩa vụ thuế và phí phải nộp Nhà nước, từ gần 195 tỷ đồng xuống còn khoảng 17 tỷ đồng. Đáng chú ý, doanh nghiệp không ghi nhận khoản vay tài chính nào.
Trong bối cảnh nhiều dự án bất động sản đang vướng mắc về thủ tục pháp lý và chưa thể triển khai kinh doanh, việc gia tăng đầu tư chứng khoán được xem là cách để NTL tận dụng nguồn tiền nhàn rỗi trong ngắn hạn. Tuy nhiên, việc lợi nhuận ngày càng phụ thuộc vào hoạt động tài chính cũng đặt ra câu hỏi về tính bền vững trong kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong những năm tới.
Phó Chủ tịch HĐQT Đinh Quang Chiến từng cho biết nhiều dự án của công ty đang vướng thủ tục điều chỉnh chủ trương đầu tư, đặc biệt trong giai đoạn chuyển tiếp giữa các bộ luật mới về đất đai và đầu tư. “Đầu tư cổ phiếu thì đương nhiên có rủi ro nhưng đi kèm là cơ hội. Nếu đã đầu tư mà lỗ thì cũng phải chấp nhận, vì vậy chúng tôi cố gắng lựa chọn những cổ phiếu tương đối ổn định”, ông Chiến chia sẻ tại đại hội cổ đông.
Trong thời gian tới, doanh nghiệp cho biết sẽ tiếp tục hoàn thiện các dự án hiện hữu, đồng thời tìm kiếm cơ hội đầu tư mới. Một hướng đang được cân nhắc là tham gia các dự án nhà ở xã hội – phân khúc được đánh giá có biên lợi nhuận thấp hơn nhưng ổn định hơn so với nhà ở thương mại.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
