Tham vọng làm dự án khủng trên "đất vàng" Nguyễn Trãi
Theo tài liệu họp ĐHĐCĐ thường niên, CTCP Giầy Thượng Đình (UPCoM: GTD) dự kiến trình cổ đông thông qua chủ trương di dời nhà máy sản xuất hiện hữu tại số 277 Nguyễn Trãi (phường Khương Đình, TP. Hà Nội) về Khu công nghiệp Đồng Văn (phường Duy Hà, tỉnh Ninh Bình). Kế hoạch này được triển khai trên cơ sở Quyết định số 3594/QĐ-UBND ngày 19/7/2021 của UBND TP. Hà Nội về việc phê duyệt phương án sắp xếp, xử lý nhà đất do công ty quản lý, sử dụng, cùng các quy định pháp luật liên quan.
Theo đó, toàn bộ hoạt động sản xuất sẽ được chuyển về nhà máy giày da xuất khẩu của công ty tại Khu công nghiệp Đồng Văn. Thời gian di dời dự kiến diễn ra trong khoảng từ tháng 5/2026 đến tháng 8/2026. Quá trình này khiến Công ty dự kiến tạm ngừng sản xuất giày dép từ quý 2 để phục vụ di dời, trước khi vận hành trở lại từ quý 3 và tiếp tục tìm kiếm đơn hàng gia công nhằm duy trì hoạt động tại nhà máy mới.
Đáng chú ý, khảo sát nội bộ cho thấy phần lớn người lao động tại nhà máy 277 Nguyễn Trãi không thể chuyển đến làm việc tại KCN Đồng Văn và đề nghị được giải quyết chế độ theo quy định. Theo GTD, việc di dời sẽ tác động đáng kể đến tổ chức lao động, hoạt động sản xuất cũng như dòng tiền doanh nghiệp trong năm nay.
Sau khi giải phóng mặt bằng, Giầy Thượng Đình dự kiến triển khai dự án Nhà ở thương mại kết hợp văn phòng, dịch vụ và trường học liên cấp Thượng Đình tại khu đất rộng hơn 3,6 ha này. Tổng mức đầu tư kiến cho dự án khoảng 9.907 tỷ đồng, chưa gồm lãi vay, tiền sử dụng đất và thuê đất.
Trong đó, công trình căn hộ, thương mại dịch vụ dự kiến cao 25-40 tầng nổi 4-5 tầng hầm, mức đầu tư hơn 5.133 tỷ đồng. Công trình văn phòng, thương mại dịch vụ cũng có chiều cao tương tự, nhưng vốn thấp hơn, với gần 1.400 tỷ. Khu trường học liên cấp 1, 2 và 3 dự kiến được đầu tư 492 tỷ để xây công trình cao 8-12 tầng nổi, 2-3 tầng hầm.
Tăng vốn thần tốc và sự xuất hiện của hệ sinh thái Vinaconex
Để đáp ứng quy định về vốn chủ sở hữu tối thiểu đạt 20% tổng mức đầu tư dự án (tương đương gần 2.000 tỷ đồng), Giầy Thượng Đình đã trình phương án tăng vốn "thần tốc". HĐQT đề xuất chào bán riêng lẻ 216,5 triệu cổ phiếu cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp với giá chỉ 10.000 đồng/cp, tương ứng tỷ lệ phát hành 2,328%. Mức giá này thấp hơn tới 94% so với thị giá 166.000 đồng/cp đang neo ở vùng đỉnh trên sàn chứng khoán.
Nếu phát hành thành công, doanh nghiệp sẽ huy động được 2.165 tỷ đồng, trong đó 2.000 tỷ đồng dùng để đối ứng vốn thực hiện dự án bất động sản và 165 tỷ đồng hỗ trợ chi phí di dời nhà máy. Trường hợp không huy động đủ vốn, HĐQT được ủy quyền tìm kiếm nguồn thay thế từ vay ngân hàng hoặc các nguồn tài chính hợp pháp khác.
Bước chuyển hướng mạnh mẽ này diễn ra ngay sau khi cơ cấu cổ đông của công ty có sự thay đổi lớn khi UBND TP Hà Nội thoái toàn bộ vốn 68,67% vào cuối năm 2025. Hai cá nhân đã chi gần 1.380 tỷ đồng - tức gấp 10 lần khởi điểm để mua toàn bộ số cổ phần này.
Tại đại hội đồng cổ đông thường niên sắp tới, Giầy Thượng Đình cũng dự kiến trình cổ đông thông qua chủ trương thực hiện các giao dịch với Tổng CTCP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt Nam (Vinaconex - VCG) và các công ty con, công ty liên kết trong hệ sinh thái này. Các nội dung hợp tác dự kiến tập trung vào lĩnh vực bất động sản và đầu tư tài chính, qua đó cho thấy định hướng gắn kết chặt hơn với một doanh nghiệp có kinh nghiệm trong phát triển dự án.
Hiện tại, bộ máy lãnh đạo của Giầy Thượng Đình đã xuất hiện hàng loạt nhân sự chủ chốt có liên quan mật thiết đến Tổng Công ty Vinaconex. Trước đó, ngày 16/1, Giầy Thượng Đình đã công bố quyết định bổ nhiệm loạt lãnh đạo cấp cao. Cụ thể, ông Nguyễn Thành Nhơn được bổ nhiệm giữ chức Tổng Giám đốc; ông Vũ Thái Dương giữ vị trí Phó Tổng Giám đốc phụ trách tài chính; và ông Đào Xuân Nghĩa đảm nhiệm chức Phó Tổng Giám đốc. Các quyết định này có hiệu lực từ ngày 14/1.
Đáng chú ý, ông Nguyễn Thành Nhơn và ông Vũ Thái Dương đều đang nắm giữ nhiều vị trí quan trọng tại các doanh nghiệp liên quan đến Vinaconex. Trong đó, ông Nhơn hiện là Tổng Giám đốc CTCP Phát triển Thương mại Vinaconex (VCTD) - doanh nghiệp từng là công ty con của Vinaconex trước khi thoái vốn vào năm 2022. Ông Dương cũng tham gia điều hành tại nhiều đơn vị trong hệ sinh thái này như Vinaconex Dung Quất, Vinaconex 16 và Vinaconex Capital One.
Bức tranh tài chính xám xịt và cảnh báo từ đơn vị kiểm toán
Dù kế hoạch mang lại kỳ vọng về một sự hồi sinh mạnh mẽ, nhưng thực trạng nội tại của Giầy Thượng Đình vẫn là một dấu hỏi lớn đối với các nhà đầu tư. Hoạt động kinh doanh cốt lõi của Giầy Thượng Đình trong những năm qua liên tục chìm trong khó khăn.
Kết thúc năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần giảm hơn 15% so với năm trước, chỉ đạt gần 66,4 tỷ đồng. Đáng lo ngại hơn, lợi nhuận ròng báo lỗ hơn 38,7 tỷ đồng, cao gấp gần 3 lần so với năm 2024. Những con số tiêu cực này đã đẩy tổng lỗ lũy kế của công ty lên mức gần 106 tỷ đồng tính đến cuối năm 2025, dẫn đến tình trạng vốn chủ sở hữu bị âm hơn 12 tỷ đồng. Tình cảnh này khiến cổ phiếu GTD liên tục nằm trong diện cảnh báo và bị hạn chế giao dịch trên sàn UPCoM.
Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Giầy Thượng Đình thu hẹp 36,9% so với đầu năm, lùi về mức gần 76 tỷ đồng. Tài sản cố định chiếm 62,6% tổng tài sản, ở mức 47,6 tỷ đồng, tiếp đến là hàng tồn kho gần 16,4 tỷ đồng, chiếm 21,6%. Về cơ cấu nguồn vốn, tổng nợ phải trả đang ghi nhận gần 88,4 tỷ đồng, giảm 6% so với đầu năm. Doanh nghiệp đang có khoản vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn 28,2 tỷ đồng, chiếm 31,9% tổng nợ.
Trong báo cáo tài chính kiểm toán, đơn vị kiểm toán đã đưa ra ý kiến ngoại trừ liên quan đến hơn 18 tỷ đồng công nợ phải thu và gần 6 tỷ đồng công nợ phải trả chưa được đối chiếu xác nhận đầy đủ. Kiểm toán cho rằng chưa thu thập đủ bằng chứng để xác định liệu các số dư này có cần điều chỉnh hay không. Đồng thời, với tình trạng nợ ngắn hạn vượt tài sản ngắn hạn, lỗ lũy kế lớn và vốn chủ âm, đơn vị kiểm toán lưu ý tồn tại yếu tố không chắc chắn trọng yếu có thể ảnh hưởng đáng kể đến khả năng hoạt động liên tục của doanh nghiệp.
Theo giải trình của Giầy Thượng Đình, Công ty khẳng định các khoản công nợ đều có đầy đủ hồ sơ, chứng từ hợp lệ và được theo dõi chi tiết theo quy định kế toán. Doanh nghiệp cho biết nguyên nhân chưa thu thập đầy đủ xác nhận công nợ do một số đối tác ngừng hoạt động, thay đổi thông tin pháp nhân hoặc chưa kịp phản hồi xác nhận tại thời điểm kiểm toán, không phải do sai sót trong quản lý công nợ.
Trước áp lực đó, Giầy Thượng Đình đặt mục tiêu năm 2026 chỉ đạt doanh thu 40 tỷ đồng, tăng 60% so với thực hiện 2025 và không có lợi nhuận. Hãng đặt kế hoạch sản xuất 390.000 sản phẩm năm nay (giảm khoảng 33% so với 2025).
Việc đặt kế hoạch doanh thu ở mức khiêm tốn, tiếp tục duy trì hoạt động sản xuất ở quy mô nhỏ và tập trung vào quản trị tài chính cho thấy doanh nghiệp đang trong giai đoạn chuyển hướng, chuẩn bị nguồn lực cho dự án bất động sản quy mô lớn tại khu đất trung tâm.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
