Theo báo cáo gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), tính đến ngày 31/12/2025, vốn chủ sở hữu của Điện mặt trời VKT - Hòa An ghi nhận hơn 210 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, vốn đầu tư của chủ sở hữu vẫn duy trì ở mức ổn định 221 tỷ đồng.
Tuy nhiên, tình hình kinh doanh trong nửa cuối năm 2025 lại không mấy khả quan. Doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ ròng gần 1,3 tỷ đồng trong giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 12/2025, đảo chiều so với khoản lãi hơn 600 triệu đồng cùng kỳ năm trước. Đây được xem là một bước thụt lùi đáng chú ý về hiệu quả vận hành trong bối cảnh ngành năng lượng tái tạo gặp nhiều biến động về giá và chính sách.
Trên phương diện tài chính, tổng nợ phải trả của VKT - Hòa An đã giảm từ gần 384 tỷ đồng xuống còn hơn 354 tỷ đồng vào cuối năm. Dù vậy, hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu vẫn ở mức cao, đạt 1,68 lần. Trong đó, nợ phải trả khác tăng thêm 6 tỷ đồng lên gần 40 tỷ đồng, còn dư nợ trái phiếu giảm 35 tỷ đồng, về gần 315 tỷ đồng. Mức nợ lớn như vậy tiếp tục tạo áp lực dòng tiền và rủi ro lãi vay trong giai đoạn doanh thu chưa ổn định.
Dư nợ trái phiếu của doanh nghiệp hiện đến từ hai lô trái phiếu lớn: VKTCH2132001 và VKTH2032001, đều có kỳ hạn dài và được phát hành để tài trợ cho dự án Nhà máy điện mặt trời Hòa An có công suất 29 MW, đặt tại xã Hòa An, huyện Phụng Hiệp, tỉnh Cần Thơ (trước đây thuộc tỉnh Hậu Giang).
Lô VKTCH2132001 được phát hành ngày 30/8/2021 với tổng giá trị 246 tỷ đồng và đáo hạn vào ngày 9/10/2032. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền. Tài sản bảo đảm cho khoản trái phiếu này bao gồm toàn bộ quyền tài sản, quyền đòi nợ từ hợp đồng mua bán điện, các tài sản hình thành trong tương lai của dự án, cùng toàn bộ cổ phần của các cổ đông hiện hữu.
Lô còn lại được phát hành ngày 9/10/2020 với tổng giá trị 200 tỷ đồng và có kỳ hạn 12 năm. Vào ngày 26/12/2025, VKT - Hòa An đã thực hiện mua lại trước hạn tổng cộng 9 tỷ đồng trái phiếu của cả hai lô trên. Sau giao dịch, dư nợ trái phiếu của lô VKTCH2132001 còn 172,3 tỷ đồng và VKTH2032001 còn 138,7 tỷ đồng. Đây là động thái tích cực nhằm giảm áp lực trả nợ, tuy nhiên xét tổng thể, quy mô trái phiếu vẫn chiếm phần lớn trong cơ cấu tài chính của doanh nghiệp.
Tình trạng lỗ ròng trở lại, cộng với đòn bẩy tài chính cao dù đã có nỗ lực mua lại trái phiếu, cho thấy VKT - Hòa An vẫn đang gặp khó khăn trong việc cân đối chi phí tài chính và khai thác hiệu quả dự án điện mặt trời. Diễn biến tài chính của doanh nghiệp này sẽ tiếp tục là điểm được các nhà đầu tư và tổ chức tín dụng theo dõi sát trong thời gian tới.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
