Theo báo cáo phân tích của Vietcap, NT2 dự kiến nâng tỷ lệ cổ tức tiền mặt năm 2025 lên 20%, tương đương 2.000 đồng/cổ phiếu, cao gần gấp ba lần mức 700 đồng của năm 2024. Trong hai năm 2026 và 2027, doanh nghiệp đặt mục tiêu chi trả ở mức 25%, tương ứng 2.500 đồng/cổ phiếu. Đến năm 2028, tỷ lệ dự kiến đạt 30%, tương đương 3.000 đồng/cổ phiếu.
Trong quá khứ, doanh nghiệp vận hành nhà máy điện tại tỉnh Đồng Nai luôn duy trì chính sách trả cổ tức bằng tiền mặt, song tỷ lệ chi trả thay đổi theo từng giai đoạn kinh doanh. Vietcap cho rằng lộ trình mới có thể được duy trì nhờ dòng tiền tự do xấp xỉ 1.000 tỷ đồng mỗi năm và lượng tiền mặt cùng đầu tư tài chính ngắn hạn dự kiến đạt khoảng 3.800 tỷ đồng vào cuối năm 2025.
Kết thúc năm 2025, NT2 ghi nhận doanh thu thuần 7.803 tỷ đồng, tăng 31% so với năm trước. Giá vốn tăng chậm hơn giúp lợi nhuận gộp đạt 1.093 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với mức 51,5 tỷ đồng của năm 2024. Doanh thu tài chính tăng từ 61,3 tỷ đồng lên 104 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp giảm từ 81 tỷ đồng xuống 75,7 tỷ đồng. Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế đạt gần 1.000 tỷ đồng, gấp 12 lần năm trước và là mức cao nhất kể từ năm 2017.
Sản lượng điện năm 2025 đạt 3,12 tỷ kWh, tăng 14% nhờ nhà máy được huy động công suất cao. Dự báo năm 2026, sản lượng có thể tăng lên 4,6 tỷ kWh, tương ứng mức tăng 46%, đồng thời ghi nhận thêm 155 tỷ đồng bồi thường tỷ giá, giúp lợi nhuận tiếp tục duy trì trên 1.000 tỷ đồng.
Chi phí khấu hao năm qua giảm gần 20%, còn 556 tỷ đồng. Tài sản cố định hữu hình có nguyên giá 11.349 tỷ đồng đã khấu hao 10.469 tỷ đồng, giá trị còn lại cuối năm 2025 khoảng 880 tỷ đồng và dự kiến hoàn tất khấu hao vào năm 2027, với mức phân bổ hơn 500 tỷ đồng mỗi năm.
Tính đến cuối năm 2025, NT2 sở hữu 3.737 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng, chiếm 41% tổng tài sản và tăng 1.484 tỷ đồng so với đầu năm. Lãi suất tiền gửi dao động 5,2–6%/năm, giúp doanh thu tiền lãi tăng từ 95 tỷ đồng lên 167 tỷ đồng. Doanh nghiệp không ghi nhận nợ vay dài hạn, chỉ còn dư nợ vay ngắn hạn 1.762 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu đạt 2.879 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận sau thuế chưa phân phối là 1.624 tỷ đồng.
Trên thị trường, cổ phiếu NT2 đang giao dịch quanh mức 27.750 đồng/cổ phiếu, tiệm cận vùng đỉnh năm 2023. Với mức chi trả dự kiến 2.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2025, tỷ suất cổ tức ước đạt khoảng 7,2% theo thị giá hiện tại, tương đương mặt bằng lãi suất tiền gửi tại các ngân hàng thương mại.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
