Dòng tiền "đóng băng", nghĩa vụ trái phiếu ngày càng lớn
Theo công bố thông tin của CTCP Bông Sen, doanh nghiệp hiện chỉ còn lưu hành một lô trái phiếu duy nhất mang mã BSECH2126003, phát hành vào tháng 10/2021 với giá trị 4.800 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm và sẽ đáo hạn vào ngày 15/10/2026. Đại lý phát hành là CTCP Chứng khoán Tân Việt (TVSI), nguồn vốn huy động được sử dụng để bổ sung vốn hoạt động và triển khai các dự án đầu tư, chủ yếu tại TP.HCM.
Đến kỳ thanh toán ngày 15/7/2026, Bông Sen phải thanh toán hơn 3.010 tỷ đồng tiền lãi cho các trái chủ. Tuy nhiên, doanh nghiệp cho biết không thể thực hiện bất kỳ khoản thanh toán nào do toàn bộ tài khoản ngân hàng vẫn đang bị phong tỏa theo yêu cầu của cơ quan chức năng.
Thực tế, việc chậm thanh toán đã kéo dài từ tháng 10/2022 - thời điểm cơ quan điều tra khởi tố vụ án liên quan đến Tập đoàn Vạn Thịnh Phát và bắt giữ bà Trương Mỹ Lan. Kể từ đó, dòng tiền của doanh nghiệp gần như bị "đóng băng". Từ khi phát hành lô trái phiếu đến nay, Bông Sen mới hoàn tất ba kỳ thanh toán lãi đầu tiên với tổng giá trị khoảng 346 tỷ đồng, trong khi các kỳ thanh toán sau đều không thể thực hiện.
Do vi phạm nghĩa vụ thanh toán, lô trái phiếu hiện phải chịu lãi suất quá hạn bằng 150% lãi suất trong hạn, tương đương 15,75%/năm, khiến nghĩa vụ tài chính tiếp tục phình to theo thời gian.
Đáng chú ý, chỉ còn khoảng 3 tháng nữa doanh nghiệp sẽ phải thanh toán 4.800 tỷ đồng tiền gốc khi lô trái phiếu đến hạn. Trong bối cảnh tài khoản vẫn bị phong tỏa và chưa có nguồn tiền thay thế, khả năng thực hiện đầy đủ nghĩa vụ với các trái chủ vẫn là dấu hỏi lớn.
Thua lỗ bốn năm liên tiếp, gánh nặng nợ gần 9.500 tỷ đồng
Không chỉ chịu áp lực từ trái phiếu, tình hình tài chính của Bông Sen cũng tiếp tục xấu đi. Báo cáo tài chính năm 2025 cho thấy doanh nghiệp ghi nhận lỗ sau thuế 678 tỷ đồng, đánh dấu năm thứ tư liên tiếp thua lỗ, sau các khoản lỗ lần lượt 479 tỷ đồng (2022), 668 tỷ đồng (2023) và 730 tỷ đồng (2024).
Đến cuối năm 2025, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp còn khoảng 4.214 tỷ đồng, trong khi lỗ lũy kế đã vượt 3.429 tỷ đồng.
Áp lực tài chính cũng ngày càng lớn khi tổng nợ phải trả đạt khoảng 9.466 tỷ đồng, trong đó 4.800 tỷ đồng là dư nợ trái phiếu, còn khoảng 4.663 tỷ đồng là các khoản phải trả khác, bao gồm nghĩa vụ thuế, tiền lương và các nghĩa vụ tài chính với Nhà nước.
Bông Sen từng là một trong những doanh nghiệp khách sạn - bất động sản có tiếng tại TP.HCM, sở hữu nhiều tài sản giá trị tại các vị trí đắc địa như Khách sạn Bông Sen Sài Gòn trên đường Đồng Khởi, Khách sạn Palace Saigon trên phố đi bộ Nguyễn Huệ và Bông Sen Annex trên đường Hai Bà Trưng. Doanh nghiệp cũng đang nắm giữ 93,6% cổ phần Khách sạn Hà Nội Daewoo, một trong những khách sạn 5 sao lâu đời tại Thủ đô.
Tại phiên tòa xét xử đại án Vạn Thịnh Phát diễn ra tháng 3/2024, bà Trương Mỹ Lan cho biết gia đình bà sở hữu 93,6% cổ phần Bông Sen và từng đề xuất bán Khách sạn Hà Nội Daewoo cùng một số tài sản khác để khắc phục hậu quả vụ án.
Ngoài Khách sạn Hà Nội Daewoo, doanh nghiệp còn sở hữu nhiều bất động sản khách sạn có vị trí đắc địa tại trung tâm TP.HCM như Khách sạn Bông Sen Sài Gòn, Khách sạn Palace Saigon và Bông Sen Annex.
Tuy nhiên, trong bối cảnh các tài khoản ngân hàng vẫn bị phong tỏa và nhiều tài sản liên quan đang vướng mắc về pháp lý, việc chuyển hóa các tài sản có giá trị thành dòng tiền để xử lý nghĩa vụ trái phiếu và các khoản nợ khác vẫn là bài toán rất khó đối với doanh nghiệp. Chỉ còn ít tháng trước thời điểm lô trái phiếu 4.800 tỷ đồng đáo hạn, áp lực thanh khoản của Bông Sen được dự báo sẽ tiếp tục gia tăng nếu chưa có giải pháp tháo gỡ đối với dòng tiền và các vướng mắc pháp lý.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
