Công ty Cổ phần Phần mềm diệt virus Bkav được thành lập vào tháng 3/2018, hoạt động trong hệ sinh thái Bkav gắn với ông Nguyễn Tử Quảng. Doanh nghiệp ban đầu có vốn điều lệ 50 tỷ đồng, sau đó tăng lên 100 tỷ đồng trong cùng năm. Ông Nguyễn Tử Quảng hiện giữ vai trò Tổng giám đốc kiêm người đại diện theo pháp luật.
Sau nhiều năm mở rộng sang các lĩnh vực như camera AI, chuyển đổi số và điện thoại thông minh, tình hình tài chính của Bkav Pro đang cho thấy sức ép rõ hơn khi lợi nhuận giảm mạnh, khả năng thanh toán ngắn hạn duy trì ở mức thấp và khoản trái phiếu đã đáo hạn vẫn chưa được xử lý dứt điểm.
Lợi nhuận giảm 54%, hệ số thanh toán ngắn hạn chỉ còn 0,4 lần
Kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 của Bkav Pro tiếp tục đi xuống. Theo báo cáo tài chính bán niên gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), doanh nghiệp ghi nhận hơn 1,32 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, giảm gần 57% so với mức 3,05 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025. Lợi nhuận sau thuế còn 1,18 tỷ đồng, giảm 54% so với mức 2,58 tỷ đồng cùng kỳ.
Quy mô lợi nhuận thấp kéo theo hiệu quả sử dụng vốn giảm đáng kể. Tại ngày 30/6/2026, vốn chủ sở hữu của Bkav Pro đạt hơn 267 tỷ đồng, trong khi ROE chỉ còn 0,4%, thấp hơn mức 1% cùng kỳ. ROA cũng giảm một nửa, từ 0,4% xuống 0,2%, cho thấy khả năng tạo lợi nhuận trên quy mô vốn và tài sản đang ở mức khá mỏng.
Áp lực còn thể hiện trên cơ cấu nguồn vốn. Tổng nợ phải trả của Bkav Pro đạt hơn 353 tỷ đồng, cao hơn khoảng 32% so với vốn chủ sở hữu, tương ứng hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu khoảng 1,3 lần. Dư nợ vay ngân hàng đã giảm đáng kể từ hơn 23 tỷ đồng xuống còn khoảng 10,6 tỷ đồng, nhưng các khoản phải trả khác lại tăng từ khoảng 164 tỷ đồng lên gần 181 tỷ đồng.
Đáng chú ý hơn là khả năng thanh toán. Hệ số thanh toán lãi vay của Bkav Pro giảm từ 1,3 lần xuống 1,1 lần. Trong khi đó, hệ số thanh toán ngắn hạn và hệ số thanh toán nhanh cùng ở mức 0,4 lần, tức quy mô tài sản ngắn hạn chỉ tương đương khoảng 40% nghĩa vụ nợ ngắn hạn. Biên an toàn thanh khoản vì vậy tương đối thấp, nhất là khi doanh nghiệp vẫn còn một khoản trái phiếu lớn chưa thanh toán.
Gần 169 tỷ đồng gốc và lãi trái phiếu vẫn chưa thanh toán
Áp lực lớn nhất của Bkav Pro hiện nằm ở lô trái phiếu BKPCB2124001. Lô trái phiếu được phát hành ngày 26/5/2021 với giá trị ban đầu 170 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm và lãi suất ban đầu 10,5%/năm. Đến năm 2024, trái chủ chấp thuận gia hạn thêm một năm, đưa ngày đáo hạn sang 26/5/2025 với lãi suất trong thời gian gia hạn là 11%/năm.
Tuy nhiên, hơn một năm sau thời điểm đáo hạn mới, nghĩa vụ thanh toán vẫn chưa được giải quyết hoàn toàn. Báo cáo bán niên 2026 ghi nhận tình trạng thực hiện nghĩa vụ thanh toán gốc và lãi của lô trái phiếu là "chưa tuân thủ". Trong 6 tháng đầu năm, từ khoản dư nợ gốc hơn 162 tỷ đồng, Bkav Pro mới thanh toán được 210 triệu đồng, đưa số dư cuối kỳ xuống gần 161,8 tỷ đồng.
Đối với tiền lãi, Bkav Pro còn nghĩa vụ hơn 7,6 tỷ đồng vào đầu kỳ. Sau khi thanh toán hơn 639 triệu đồng trong 6 tháng, số lãi còn phải trả đến cuối tháng 6 vẫn gần 7 tỷ đồng. Như vậy, tổng phần gốc và lãi trái phiếu chưa thanh toán vào khoảng 168,8 tỷ đồng, tương đương gần 48% tổng nợ phải trả của doanh nghiệp tại cùng thời điểm.
Quy mô nghĩa vụ này càng đáng chú ý khi Bkav Pro chỉ tạo ra 1,18 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong nửa đầu năm. Doanh nghiệp cho biết vẫn đang tiếp tục đàm phán với người sở hữu trái phiếu về thời gian thanh toán phần gốc và lãi còn lại. Trước đó, nguồn vốn 170 tỷ đồng huy động từ lô trái phiếu được công bố nhằm bổ sung vốn cho hoạt động đầu tư, sản xuất kinh doanh, trong đó có camera AI View, chuyển đổi số và phát triển các dòng điện thoại Bphone.
Việc giảm được dư nợ ngân hàng giúp Bkav Pro bớt một phần áp lực vay vốn, nhưng khoản trái phiếu quá hạn vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu nghĩa vụ tài chính. Với lợi nhuận đang giảm mạnh và các hệ số thanh toán ngắn hạn ở mức thấp, khả năng cải thiện dòng tiền và đạt được phương án xử lý với trái chủ sẽ là yếu tố quan trọng đối với tình hình tài chính của Bkav Pro trong thời gian tới.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
