Nguyên nhân khiến TNH chưa thể có lãi
Theo tài liệu trình Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, TNH đặt mục tiêu doanh thu đạt 836 tỷ đồng, tăng 64% so với thực hiện năm trước. Nếu hoàn thành, đây sẽ là mức doanh thu cao nhất kể từ khi doanh nghiệp vận hành hệ thống bệnh viện tư nhân tại Thái Nguyên và Bắc Ninh.
Tuy nhiên, trái ngược với đà tăng doanh thu, TNH vẫn dự kiến lỗ sau thuế hơn 51 tỷ đồng trong năm nay. Dù mức lỗ đã thu hẹp đáng kể so với khoản âm hơn 93 tỷ đồng của năm 2025, đây vẫn là năm thua lỗ thứ hai liên tiếp của doanh nghiệp sau giai đoạn tăng trưởng mạnh trước đó.
Áp lực lớn nhất tiếp tục đến từ chi phí tài chính và khấu hao khi hàng loạt dự án mới bước vào giai đoạn vận hành. Theo kế hoạch, chi phí lãi vay năm 2026 của TNH dự kiến tăng hơn gấp đôi lên gần 98 tỷ đồng, trong khi chi phí khấu hao và phân bổ tăng 31%, lên hơn 157 tỷ đồng.
Trong cơ cấu hoạt động, nhóm bệnh viện đã vận hành ổn định gồm Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên và Bệnh viện TNH Phổ Yên tiếp tục đóng vai trò trụ cột doanh thu. Hai cơ sở này được kỳ vọng mang về hơn 554 tỷ đồng doanh thu, tăng khoảng 30% so với năm trước. Riêng Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên dự kiến đóng góp khoảng 414 tỷ đồng doanh thu và hơn 55 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.
Ngược lại, các bệnh viện mới tiếp tục tạo áp lực lớn lên kết quả kinh doanh hợp nhất. Bệnh viện TNH Việt Yên dù dự kiến doanh thu tăng hơn gấp đôi lên khoảng 135 tỷ đồng nhờ mở rộng tệp bệnh nhân bảo hiểm y tế và nâng công suất khai thác, vẫn được dự báo lỗ hơn 62 tỷ đồng do chi phí nhân sự, vận hành và lãi vay còn cao.
Trong khi đó, Bệnh viện TNH Lạng Sơn dự kiến đi vào hoạt động từ quý II/2026 và có thể lỗ khoảng 46 tỷ đồng trong năm đầu tiên do phát sinh nhiều chi phí đầu tư ban đầu và tuyển dụng nhân sự.
Ban lãnh đạo TNH cho biết năm 2026 sẽ là giai đoạn tập trung củng cố hệ thống thay vì mở rộng quá nhanh. Doanh nghiệp ưu tiên nâng công suất khai thác tại các bệnh viện hiện hữu, kiểm soát chi phí và rút ngắn thời gian hòa vốn của các cơ sở mới.
Song song với đó, TNH tiếp tục triển khai một số dự án trọng điểm như Trung tâm hỗ trợ sinh sản và điều trị chất lượng cao IVF thuộc Bệnh viện Quốc tế Thái Nguyên giai đoạn 3, cùng dự án Bệnh viện TNH Lạng Sơn.
Doanh nghiệp cũng đặt mục tiêu đẩy mạnh các dịch vụ kỹ thuật cao, khám sức khỏe doanh nghiệp, trung tâm tiêm chủng, hệ thống phòng VIP và cấp cứu nhằm tăng nguồn thu. Đồng thời, kế hoạch mua sắm tập trung và kiểm soát tồn kho thuốc, vật tư y tế được triển khai để giảm áp lực chi phí toàn hệ thống.
Kết quả kinh doanh quý I/2026 phần nào phản ánh những áp lực mà TNH đang đối mặt. Doanh thu đạt hơn 117 tỷ đồng, tăng gần 26% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ đóng góp từ các cơ sở mới. Tuy nhiên, mức tăng này chưa đủ bù đắp chi phí lãi vay, vận hành và nhân sự tăng mạnh, khiến doanh nghiệp tiếp tục lỗ sau thuế hơn 46 tỷ đồng.
Trước đó, năm 2025, TNH ghi nhận doanh thu hơn 509 tỷ đồng, tăng 16%, nhưng lợi nhuận gộp giảm mạnh do giá vốn tăng nhanh hơn doanh thu. Kết quả, doanh nghiệp lỗ ròng hơn 93 tỷ đồng, đảo chiều hoàn toàn so với mức lãi 45 tỷ đồng của năm 2024. Đây cũng là năm đầu tiên TNH báo lỗ kể từ khi niêm yết trên sàn chứng khoán.
Tính đến cuối năm 2025, tổng tài sản của TNH đạt gần 2.900 tỷ đồng, tăng 13% so với đầu năm. Trong đó, tài sản dở dang dài hạn tăng mạnh lên hơn 669 tỷ đồng do tập trung đầu tư cho các dự án bệnh viện mới. Tổng nợ phải trả tăng hơn 61%, lên khoảng 1.122 tỷ đồng, chủ yếu do vay tài chính phục vụ mở rộng hệ thống.
Thay Chủ tịch trước thềm ĐHĐCĐ
Bên cạnh áp lực tài chính, TNH cũng có sự thay đổi đáng chú ý ở thượng tầng quản trị. Sau 14 năm giữ vai trò Chủ tịch HĐQT, ông Hoàng Tuyên đã từ nhiệm để chuyển giao cho thế hệ lãnh đạo mới.
Trong đơn từ nhiệm, ông Hoàng Tuyên nhấn mạnh việc Tập đoàn Bệnh viện TNH đang đứng trước nhiều định hướng mới, mục tiêu mới và yêu cầu mới trong quản trị, vận hành và mở rộng quy mô. Bối cảnh đó đòi hỏi tư duy đổi mới mạnh mẽ hơn, năng lực thích ứng cao hơn và những đột phá quyết liệt hơn để tạo ra động lực tăng trưởng mới, phù hợp với tầm nhìn phát triển dài hạn của Tập đoàn.
Do đó, việc rút khỏi vị trí điều hành cao nhất là bước đi chủ động nhằm trẻ hóa đội ngũ lãnh đạo; tạo cơ hội cho đội ngũ lãnh đạo trẻ kế cận, có tiềm năng tiếp quản trọng trách quản lý công ty; hướng tới một bộ máy quản trị, điều hành năng động, linh hoạt và hiệu quả hơn cho TNH. Đây là một quyết định chiến lược, giúp TNH nâng cao chuẩn mực quản trị, mở rộng hợp tác quốc tế và tạo động lực cho những bước tiến đột phá trong giai đoạn mới.
Người được bầu thay thế là bà Nguyễn Thị Thùy Giang - chuyên gia tài chính, Hội viên Hiệp hội Kế toán Công chứng Anh Quốc (ACCA), đã từng kinh qua nhiều vị trí cán bộ quản lý tại Công ty Kiểm toán Deloitte Việt Nam, Công ty chứng khoán SSI, công ty quản lý quỹ đầu tư Kenno Asset Management Pte. Ltd.
Hiện nay, ngoài chức vụ chủ tịch Hội đồng quản trị TNH, bà Nguyễn Thị Thùy Giang còn giữ chức vụ Trưởng Ban kiểm soát Tổng Công ty may Bắc Giang LGG và thành viên Hội đồng Xếp hạng tín nhiệm Công ty CP xếp hạng tín nhiệm S&I.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
