Đặt mục tiêu có lãi, điều chỉnh phương án sử dụng vốn
Theo kế hoạch trình cổ đông, SBBS đặt mục tiêu tổng doanh thu năm 2026 đạt gần 18,5 tỷ đồng, tăng 27% so với thực hiện năm 2025. Sau khi trừ chi phí, Công ty kỳ vọng lãi trước thuế hơn 65 triệu đồng, cải thiện so với khoản lỗ hơn 4,9 tỷ đồng ghi nhận năm 2024.
Trong năm nay, SBBS định hướng tối ưu hóa nguồn lực và mở rộng hoạt động kinh doanh. Công ty dự kiến bổ sung nghiệp vụ đại lý phân phối chứng chỉ quỹ, hoàn thành trong quý II/2026; đồng thời đẩy mạnh tự doanh, phát triển mảng môi giới khách hàng tổ chức, nâng cấp hạ tầng công nghệ và tăng cường năng lực tài chính.
Một nội dung đáng chú ý khác là việc điều chỉnh phương án sử dụng vốn từ đợt chào bán 20 triệu cổ phiếu ra công chúng kết thúc cuối năm 2024. Do chỉ phân phối được 5 triệu cổ phiếu, SBBS thực tế thu về khoảng 50 tỷ đồng thay vì 200 tỷ đồng như kế hoạch ban đầu.
Theo phương án mới, Công ty dự kiến phân bổ 25 tỷ đồng cho hoạt động cho vay ký quỹ (margin), 24,5 tỷ đồng cho tự doanh và 500 triệu đồng còn lại dành cho môi giới, tư vấn đầu tư và các hoạt động khác. HĐQT cũng cho biết sẽ linh hoạt điều chuyển vốn giữa các mảng nhằm tối ưu hiệu quả sử dụng theo từng thời điểm.
Bên cạnh việc điều chỉnh kế hoạch sử dụng vốn, SBBS tiếp tục trình cổ đông phương án tăng vốn mới thông qua chào bán riêng lẻ tối đa 25 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư chuyên nghiệp, tương đương 71,56% số cổ phiếu đang lưu hành. Nếu thực hiện thành công trong năm 2026, vốn điều lệ của Công ty sẽ tăng từ hơn 349 tỷ đồng lên hơn 599 tỷ đồng. Toàn bộ số cổ phiếu chào bán riêng lẻ sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm.
Giá chào bán dự kiến không thấp hơn mệnh giá và giá trị sổ sách. Với giả định mức giá 10.000 đồng/cổ phiếu, SBBS có thể thu về khoảng 250 tỷ đồng, dự kiến giải ngân trong giai đoạn 2026 - 2027. Nguồn vốn này sẽ được phân bổ 50 tỷ đồng cho hoạt động margin, 75 tỷ đồng cho tự doanh và 125 tỷ đồng còn lại dành cho môi giới, tư vấn đầu tư cùng các hoạt động kinh doanh khác.
Ngoài các kế hoạch kinh doanh và tăng vốn, đại hội sắp tới của SBBS cũng sẽ tiến hành bầu 5 thành viên HĐQT và 3 thành viên Ban Kiểm soát cho nhiệm kỳ 2026 - 2031.
Áp lực vốn và bài toán xử lý tồn đọng
Kế hoạch tăng vốn và cải thiện kết quả kinh doanh được đánh giá là mang tính cấp thiết với SBBS trong bối cảnh Công ty đang gặp vấn đề về quy mô vốn. Tính đến cuối tháng 2/2026, vốn chủ sở hữu của SBBS chỉ còn hơn 84 tỷ đồng, thấp hơn mức vốn điều lệ tối thiểu 85 tỷ đồng cần thiết để duy trì 3 nghiệp vụ kinh doanh được cấp phép gồm môi giới, tư vấn đầu tư và tự doanh.
Theo quy định tại Khoản 2, Điều 85 Luật Chứng khoán 2019, khi vốn chủ sở hữu thấp hơn vốn điều lệ tối thiểu, HĐQT công ty chứng khoán phải xây dựng phương án khắc phục và báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Trong văn bản giải trình ngày 20/03, SBBS cho biết đang triển khai một số giải pháp nhằm cải thiện tình trạng này. Cụ thể, Công ty tập trung hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm 2026, kỳ vọng tạo lợi nhuận từ mảng môi giới khách hàng tổ chức, đồng thời triển khai chào bán cổ phiếu riêng lẻ để tăng vốn.
Song song, SBBS đang tiến hành bán 2 tài sản thu được từ vụ kiện với Hùynh Thị Huyền Như, với tổng giá trị khoảng 2,2 tỷ đồng. Công ty cũng tiếp tục phối hợp với các cơ quan thi hành án để thu hồi phần tài sản còn lại liên quan đến vụ việc.
Tuy nhiên, áp lực tài chính vẫn hiện hữu khi SBBS đang phải trích lập dự phòng phải thu khó đòi gần 184 tỷ đồng trên tổng số khoảng 210 tỷ đồng tính đến cuối năm 2025. Theo Công ty, dù một số tài sản bất động sản của Hùynh Thị Huyền Như đã được thu hồi, quá trình thi hành án vẫn gặp nhiều khó khăn do liên quan đến nhiều bên.
Trong bối cảnh đó, khả năng tăng vốn thành công và cải thiện hiệu quả kinh doanh sẽ là yếu tố then chốt quyết định việc SBBS có thể sớm thoát khỏi trạng thái khó khăn hiện tại hay không.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
