Nghị quyết 10 mở ra chu kỳ phát triển mới cho khu công nghiệp
Theo MBS Research, Nghị quyết 10-NQ/TW ban hành ngày 8/6/2026 đánh dấu sự thay đổi quan trọng trong chiến lược thu hút đầu tư nước ngoài khi chuyển từ tư duy phát triển theo chiều rộng sang phát triển theo chiều sâu. Thay vì chỉ tập trung thu hút quy mô vốn, chính sách mới hướng tới nâng cao chất lượng dòng vốn FDI, lấy khoa học công nghệ, đổi mới sáng tạo, chuyển đổi số, chuyển đổi xanh và nâng cao năng lực tự chủ chiến lược làm nền tảng.
Sự thay đổi này được thể hiện trên bốn phương diện gồm nâng tầm vai trò của khu vực kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài trong nền kinh tế, định vị không gian phát triển mới, thiết kế các công cụ ưu đãi mới và chuyển vai trò của Nhà nước từ thu hút sang chủ động kiến tạo, lan tỏa giá trị.
Theo MBS, đây là bước chuyển cần thiết trong bối cảnh dòng vốn đầu tư thế hệ mới ngày càng ưu tiên những quốc gia đáp ứng các tiêu chuẩn ESG cao hơn. Nghị quyết đồng thời mở ra chu kỳ phát triển mới của ngành khu công nghiệp, thúc đẩy quá trình chuyển đổi từ mô hình khu công nghiệp truyền thống sang khu công nghiệp sinh thái, xanh, thông minh và công nghệ cao.
Trong bối cảnh đó, MBS đánh giá các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn, còn nhiều dư địa phát triển và sẵn sàng chuyển đổi sang mô hình khu công nghiệp thế hệ mới như BCM, KBC và IDC sẽ là nhóm hưởng lợi đáng kể trong giai đoạn phát triển tiếp theo của ngành.
Dòng vốn FDI vẫn tăng mạnh bất chấp bất ổn toàn cầu
MBS cho biết dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài vào Việt Nam tiếp tục duy trì xu hướng tích cực dù môi trường quốc tế còn nhiều biến động do căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và những bất ổn từ thương mại toàn cầu.
Theo số liệu của Bộ Tài chính được MBS dẫn lại, trong 5 tháng đầu năm 2026, vốn FDI giải ngân đạt 8,1 tỷ USD, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, vốn FDI đăng ký mới đạt 9,6 tỷ USD, tăng tới 131% và tương đương quy mô đăng ký của cả năm trước.
Ngành công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục là lĩnh vực thu hút nhiều vốn đầu tư nhất. Hoạt động sản xuất của khối doanh nghiệp FDI cũng duy trì đà tăng trưởng cao khi giá trị xuất khẩu tăng 25% và nhập khẩu tăng 34% so với cùng kỳ.
Danh mục các dự án FDI quy mô lớn trong 5 tháng đầu năm cho thấy xu hướng đầu tư đang tập trung vào các lĩnh vực công nghệ cao, bán dẫn, trung tâm dữ liệu, năng lượng và vật liệu mới. Trong đó có dự án đóng gói chip của Samsung, dự án kiểm thử chip Samsung, trung tâm dữ liệu AI Tân Phú, trung tâm dữ liệu Evolution DC, dự án vật liệu pin của Posco cùng nhiều dự án sản xuất quy mô lớn khác.
Theo MBS, những số liệu này cho thấy Việt Nam vẫn duy trì sức hấp dẫn đối với dòng vốn FDI bất chấp môi trường quốc tế còn nhiều rủi ro.
Lợi nhuận quý II phân hóa, KBC, IDC, GVR và PHR nổi bật
MBS Research dự báo lợi nhuận ròng quý II/2026 của nhóm doanh nghiệp khu công nghiệp trong phạm vi theo dõi tăng khoảng 56% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh sẽ có sự phân hóa rõ rệt do tiến độ bàn giao đất và các khoản thu nhập bất thường khác nhau giữa từng doanh nghiệp.
KBC được dự báo ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 1.134 tỷ đồng, tăng 180% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ việc bàn giao khoảng 90 ha đất tại Khu công nghiệp Quế Võ 2 mở rộng cho Luxshare với giá thuê khoảng 140 USD/m². Mảng bất động sản tiếp tục được đóng góp bởi các dự án nhà ở xã hội Nếnh và Tràng Duệ, dù biên lợi nhuận gộp chỉ ở mức 12-15%. MBS cũng lưu ý doanh nghiệp đang chịu áp lực tài chính khi quy mô nợ vay tăng để triển khai nhiều dự án cùng lúc.
IDC được dự báo đạt lợi nhuận 734 tỷ đồng, tăng 147% nhờ diện tích đất khu công nghiệp bàn giao khoảng 30 ha, cao hơn cùng kỳ do các hợp đồng ghi nhớ đã ký từ những quý trước bắt đầu được thực hiện. Mảng điện cũng duy trì tăng trưởng với sản lượng điện phân phối tăng khoảng 5%.
Ngược lại, BCM được dự báo lợi nhuận quý II giảm 50% xuống còn 731 tỷ đồng do nền so sánh cao của năm trước. Doanh nghiệp dự kiến ghi nhận doanh thu từ chuyển nhượng 152 căn tại khu tái định cư Hòa Lợi với diện tích bàn giao 2,1 ha, trong khi lợi nhuận từ các công ty liên doanh liên kết như VSIP, BWID và IJC tăng khoảng 9%.
VGC cũng được dự báo lợi nhuận giảm 35% xuống 285 tỷ đồng do cùng kỳ năm trước doanh nghiệp ghi nhận khoản điều chỉnh giảm chi phí đầu tư các dự án khu công nghiệp đã hoàn thành, giúp biên lợi nhuận tăng mạnh. Tuy nhiên, hoạt động cho thuê đất vẫn tích cực khi lượng presale sau 5 tháng đạt 113 ha, gần hoàn thành kế hoạch cả năm là 125 ha, tạo nền tảng tăng trưởng doanh thu trong các quý tiếp theo.
SZC là doanh nghiệp được dự báo chịu ảnh hưởng mạnh nhất khi lợi nhuận quý II giảm 88%, chỉ còn khoảng 11 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc áp dụng phương pháp phân bổ doanh thu theo thời gian theo quy định kế toán mới, trong khi hoạt động kinh doanh bất động sản tại khu dân cư Hữu Phước vẫn trầm lắng. Mảng BOT 768 tiếp tục mang lại dòng tiền ổn định.
Ở nhóm doanh nghiệp cao su sở hữu quỹ đất khu công nghiệp, GVR được dự báo đạt lợi nhuận 2.370 tỷ đồng, tăng 64%. MBS cho rằng doanh thu mảng cao su gần tương đương cùng kỳ nhờ giá bán bình quân tăng khoảng 20%, dù sản lượng giảm. Đồng thời, doanh nghiệp có thể ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường khoảng 1.550 tỷ đồng từ tiền bồi thường đất của VSIP và Thaco.
PHR là doanh nghiệp được dự báo có mức tăng trưởng cao nhất với lợi nhuận quý II đạt 1.344 tỷ đồng, tăng tới 1.377% so với cùng kỳ. Mức tăng đột biến chủ yếu đến từ khoản bồi thường đất khoảng 1.550 tỷ đồng, trong đó VSIP đóng góp khoảng 1.050 tỷ đồng và Thaco khoảng 500 tỷ đồng.
Tính chung 6 tháng đầu năm 2026, MBS dự báo lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp khu công nghiệp theo dõi tăng khoảng 36% so với cùng kỳ, trong đó đóng góp lớn nhất đến từ GVR và PHR nhờ các khoản thu nhập bất thường từ bồi thường đất.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
