Chứng khoán toàn cầu tạo nền thuận lợi
Thị trường chứng khoán thế giới bước vào năm 2026 với tâm thế tích cực, bất chấp việc chứng khoán Mỹ có một năm 2025 kém nổi bật hơn so với phần còn lại của thế giới. Các lo ngại xoay quanh định giá cao, cạnh tranh AI từ Trung Quốc và những bất định chính sách tại Mỹ từng khiến tâm lý nhà đầu tư dao động, song các chỉ số chủ chốt của Phố Wall vẫn duy trì được đà tăng hai chữ số. S&P 500 tăng hơn 16% trong năm 2025, Nasdaq tăng trên 20% nhờ động lực từ nhóm công nghệ và trí tuệ nhân tạo, trong khi Dow Jones tăng gần 13%.
Điểm đáng chú ý hơn nằm ở bức tranh khu vực châu Á, nơi trở thành tâm điểm của dòng vốn toàn cầu. Chứng khoán Hàn Quốc bứt phá mạnh mẽ với mức tăng trên 75%, dẫn dắt bởi các cổ phiếu bán dẫn như Samsung và SK Hynix. Thị trường Trung Quốc cũng ghi nhận sự cải thiện rõ rệt khi chỉ số Shanghai Composite và Hang Seng lần lượt có mức tăng +18,4% và +27,8%, phản ánh kỳ vọng phục hồi kinh tế và sự điều chỉnh trong chiến lược phân bổ tài sản của các tổ chức lớn.
Trong bối cảnh đó, giới phân tích quốc tế tiếp tục đặt cược vào kịch bản Fed hạ lãi suất thêm trong năm 2026. Một cuộc khảo sát các chiến lược gia do hãng tin CNBC thực hiện cho thấy bình quân dự báo là S&P 500 sẽ đạt mức 7.629 điểm vào cuối năm nay, tương đương mức tăng 11,4% so với năm 2025.
VN-Index khép lại năm 2025 ở đỉnh lịch sử
Tại thị trường trong nước, VN-Index kết thúc năm 2025 tại mức 1.784,49 điểm, cao nhất trong lịch sử đóng cửa năm, ghi nhận mức tăng gần 41% so với đầu năm. Đây là mức tăng vượt trội so với nhiều năm trước, phản ánh sự cải thiện mạnh mẽ về mặt chỉ số. Tuy nhiên, đà tăng này không lan tỏa đồng đều, khi động lực chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Chỉ số VN30 tăng hơn 50% trong năm, trong khi nhóm Midcap và Smallcap chỉ tăng lần lượt khoảng 16,7% và 1,7%.
Đặc biệt, nhóm cổ phiếu liên quan đến Vingroup đóng vai trò then chốt khi đóng góp tới hơn 350 điểm trong tổng mức tăng hơn 500 điểm của VN-Index năm 2025. Ngược lại, nhiều nhóm ngành như công nghệ, hóa chất, dệt may hay viễn thông lại đi ngược xu hướng chung, phản ánh sự lệch pha đáng kể giữa chỉ số và mặt bằng cổ phiếu.
Thanh khoản thị trường năm 2025 đạt bình quân gần 29.000 tỷ đồng mỗi phiên, tăng hơn 37% so với năm trước và là mức cao nhất trong vòng bốn năm trở lại đây. Dòng tiền bùng nổ mạnh trong các tháng giữa năm, đặc biệt giai đoạn tháng 7–10, cho thấy sự tham gia trở lại rõ nét của nhà đầu tư trong nước, bù đắp cho việc khối ngoại tiếp tục bán ròng kỷ lục hơn 135.000 tỷ đồng trong cả năm.
Một trong những điểm sáng đáng chú ý trong giai đoạn cuối năm 2025 là sự dịch chuyển của dòng tiền sang các nhóm ngành có nền tảng cơ bản gắn với chu kỳ hàng hóa và vĩ mô, đặc biệt là dầu khí. Trong khi nhiều nhóm ngành truyền thống như ngân hàng, chứng khoán hay bất động sản điều chỉnh, nhóm dầu khí ghi nhận hai tháng tăng liên tiếp, với mức tăng bình quân hơn 13% trong quý IV/2025, trở thành điểm đến nổi bật của dòng tiền.
Diễn biến địa chính trị tại Venezuela – quốc gia sở hữu trữ lượng dầu lớn nhất thế giới – được đánh giá là không tạo cú sốc lớn cho thị trường năng lượng toàn cầu, do sản lượng thực tế của nước này hiện chỉ chiếm chưa đến 1% tổng cung dầu thế giới. Điều này giúp giá dầu duy trì trạng thái ổn định, tạo nền hỗ trợ cho nhóm cổ phiếu dầu khí trong nước, nhất là trong bối cảnh nhu cầu năng lượng toàn cầu được dự báo cải thiện cùng tăng trưởng kinh tế.
Vững nền trên 1.730 điểm, hướng tới vùng đỉnh mới
Bước sang tuần giao dịch đầu tiên của năm 2026, thị trường đón nhận thêm lực đỡ từ yếu tố mùa vụ tích cực, khi nhiều dữ liệu kinh tế năm 2025 dự kiến được công bố và chứng khoán thế giới đã có phiên khởi đầu thuận lợi. Việc VN-Index duy trì trên vùng hỗ trợ 1.730 điểm trong các nhịp rung lắc được xem là tín hiệu quan trọng, cho thấy cung cầu đang dần cân bằng ở vùng giá cao.
Về mặt kỹ thuật, chỉ số vẫn nằm trên toàn bộ các đường trung bình quan trọng từ MA20 đến MA100, củng cố xu hướng tăng trung hạn. Trong kịch bản cơ sở, thị trường được kỳ vọng sẽ thử thách lại vùng đỉnh 1.800–1.806 điểm và có thể mở rộng lên khu vực 1.820 điểm nếu thanh khoản cải thiện trở lại trên ngưỡng 25.500 tỷ đồng mỗi phiên. Ngược lại, trong kịch bản thận trọng, vùng 1.730 điểm tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ then chốt cho xu hướng ngắn hạn.
Trong bối cảnh thị trường bước vào năm mới với nhiều kỳ vọng, chiến lược phù hợp được chuyên gia MBS khuyến nghị là tập trung vào các nhóm cổ phiếu có sức mạnh tương đối vượt trội và vận động đồng pha với chỉ số như dầu khí, bán lẻ, ngân hàng, Vingroup, cao su tự nhiên và bảo hiểm. Đồng thời, nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến của các nhóm cổ phiếu đang ở vùng nền thấp như chứng khoán và bất động sản dân cư, bởi việc đánh mất các ngưỡng hỗ trợ quan trọng ở những nhóm này có thể là tín hiệu cảnh báo cho một nhịp điều chỉnh sâu hơn của thị trường chung.
Nhìn tổng thể, với nền tảng vĩ mô ổn định, dòng tiền có dấu hiệu quay trở lại và tâm lý đầu năm thường tích cực, VN-Index đang đứng trước cơ hội mở ra một chương mới trong năm 2026, với những đỉnh cao mới được kỳ vọng sẽ dần được chinh phục.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
