Đầu tuần trước, vàng và bạc tưởng như đã lấy lại được đà tăng sau cú bán tháo dữ dội cuối tháng Một, đầu tháng Hai. Đường giá dần hồi phục, tâm lý thị trường có dấu hiệu ổn định trở lại. Nhưng chỉ đến thứ Năm, mọi kỳ vọng ấy bị đảo ngược. Áp lực bán bất ngờ bùng phát, đẩy giá vàng giảm 3% và bạc lao dốc hơn 10% chỉ trong một phiên. Một cú trượt mạnh và nhanh đến mức khiến giới phân tích phải đặt câu hỏi về sức khỏe thực sự của xu hướng tăng.
Michael Brown, chuyên gia phân tích của Pepperstone, nhận định với Kitco News rằng diễn biến này “rất khác thường”, không chỉ với vàng mà cả bạc, đặc biệt khi thị trường không xuất hiện một chất xúc tác cụ thể nào đủ mạnh để lý giải cú sụt sâu như vậy.
Theo ông, một phiên giảm mạnh kiểu này khiến việc khẳng định giai đoạn biến động đã kết thúc trở nên quá vội vàng. Ông cho rằng thị trường cần thêm một giai đoạn tích lũy đủ dài trước khi có thể nói tới khả năng nối lại xu hướng tăng bền vững.
Sang phiên thứ Sáu, vàng bật tăng trở lại và tái chiếm mốc tâm lý 5.000 USD mỗi ounce. Động lực đến từ báo cáo lạm phát Mỹ cho thấy chỉ số giá tiêu dùng tăng yếu hơn dự báo, củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu hạ lãi suất trong năm 2025. Tuy nhiên, thị trường vẫn thận trọng. Giới đầu tư hiện nghiêng về kịch bản Fed chưa giảm lãi suất trước tháng Sáu và nhiều khả năng chỉ có hai lần cắt giảm trong năm nay.
Lukman Otunuga, chuyên gia cấp cao của FXTM, cảnh báo rằng còn quá sớm để phe mua ăn mừng. Theo ông, mốc 5.000 USD mỗi ounce là ngưỡng tâm lý cực kỳ quan trọng. Nếu giữ được mốc này, vàng có thể hướng lên vùng 5.050 đến 5.100 USD. Ngược lại, nếu đánh mất, giá có thể nhanh chóng lùi về 4.900 USD. Ông nhấn mạnh cú bán tháo đột ngột hôm thứ Năm là lời nhắc nhở rằng tâm lý thị trường vẫn mong manh và “vết thương” từ đợt sụp mạnh hồi tháng Một chưa thực sự lành.
Bên cạnh kỳ vọng lãi suất, vàng còn chịu tác động từ diễn biến tiêu cực của chứng khoán Mỹ. Phố Wall đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi nỗi lo về sự bền vững của cơn sốt trí tuệ nhân tạo ngày càng gia tăng.
Trong bối cảnh đó, vàng phát huy vai trò trú ẩn truyền thống khi cổ phiếu suy yếu. Nhưng nghịch lý nằm ở chỗ, vàng cũng là tài sản có tính thanh khoản cao. Khi thị trường cổ phiếu biến động mạnh và yêu cầu ký quỹ gia tăng, nhà đầu tư sẵn sàng bán vàng để bổ sung dòng tiền, tạo ra những nhịp giảm bất ngờ.
Áp lực còn đến từ yếu tố mùa vụ. Thị trường Trung Quốc, một trong những trung tâm tiêu thụ kim loại quý lớn nhất thế giới, đóng cửa nghỉ Tết Nguyên đán. Trong những tháng gần đây, nhu cầu từ Trung Quốc đóng vai trò quan trọng trong việc nâng đỡ giá vàng và bạc, kể cả trong các giai đoạn biến động mạnh. Sự vắng bóng tạm thời của lực cầu này khiến thị trường toàn cầu dễ tổn thương hơn trước các cú bán tháo.
Barbara Lambrecht của Commerzbank dự báo vàng có thể bước vào trạng thái tích lũy trong tuần lễ này. Thị trường Mỹ nghỉ Lễ Tổng thống vào thứ Hai, nhưng hàng loạt dữ liệu kinh tế quan trọng như sản xuất, bất động sản và GDP sẽ được công bố, đủ sức khuấy động kỳ vọng chính sách tiền tệ và kéo theo biến động giá.
Christopher Lewis của FXEmpire cho rằng các yếu tố nền tảng vẫn đang ủng hộ vàng trong trung và dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, xu hướng còn thiếu rõ ràng. Theo ông, nhà đầu tư không cần phức tạp hóa vấn đề. Những nhịp điều chỉnh sâu có thể là cơ hội mua vào. Vàng đã tăng quá nhanh trong thời gian qua, nên việc giằng co thêm là điều khó tránh. Ông thậm chí cho rằng nếu giá giảm thêm khoảng 200 USD mỗi ounce, lực cầu bắt đáy có thể xuất hiện mạnh hơn và việc vàng tìm lại các đỉnh cũ không phải kịch bản xa vời.
Diễn biến tuần qua cho thấy thị trường vàng đang ở thế giằng co giữa kỳ vọng nới lỏng tiền tệ và áp lực thanh khoản ngắn hạn. Trong bối cảnh đó, mỗi cú tăng đều cần được kiểm chứng, và mỗi cú giảm đều có thể ẩn chứa cơ hội. Nhưng rõ ràng, sự biến động chưa hề khép lại.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
