Đồng USD mạnh lên khi thị trường kỳ vọng Fed tăng lãi suất
Theo báo cáo thị trường tiền tệ của MBS Research, chỉ số DXY đã duy trì xu hướng tăng trong tháng 6, từ mức 98,9 điểm cuối tháng 5 lên đỉnh 101,61 điểm vào ngày 24/6, mức cao nhất trong vòng một năm. Đến cuối tháng, chỉ số này giảm nhẹ về 101,19 điểm nhưng vẫn tăng 2,3% so với cuối tháng trước và cao hơn 3% so với đầu năm.
Động lực chính đến từ kỳ vọng Fed sẽ phải nâng lãi suất ít nhất một lần trong năm nay nhằm kiểm soát lạm phát. Theo MBS, áp lực lạm phát tại Mỹ tiếp tục gia tăng khi chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 5 tăng 4,1% so với cùng kỳ, mức cao nhất kể từ tháng 4/2023. Trong khi đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cũng tăng 4,2%, cao nhất kể từ năm 2023.
Trước diễn biến này, Fed tiếp tục giữ nguyên lãi suất điều hành trong vùng 3,5-3,75%. Tuy nhiên, biểu đồ dự báo lãi suất (dot plot) đã phát đi tín hiệu thắt chặt hơn khi các quan chức Fed kỳ vọng lãi suất quỹ liên bang cuối năm 2026 ở mức trung vị 3,8%, cao hơn mức 3,6% hiện tại. Điều này hàm ý khả năng sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất trong những tháng cuối năm.
Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện định giá khoảng 50% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản ngay trong cuộc họp tháng 9.
Tỷ giá USD/VND tăng nhẹ, chịu áp lực trong nửa cuối năm
Sự phục hồi của đồng USD đã khiến tỷ giá USD/VND bắt đầu tăng trở lại sau hai tháng tương đối ổn định. Tuy nhiên, mức tăng trong tháng 6 được đánh giá là không quá lớn và chủ yếu diễn ra ở tỷ giá trung tâm cũng như thị trường tự do.
Cụ thể, tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố tăng 0,3% so với cuối tháng trước, lên 25.206 đồng/USD, đồng thời cũng là mức tăng theo tháng mạnh nhất kể từ đầu năm. So với đầu năm, tỷ giá trung tâm tăng khoảng 0,3%.
Trên thị trường tự do, tỷ giá tăng 1,1% trong tháng lên 26.710 đồng/USD, dù vẫn thấp hơn khoảng 0,8% so với đầu năm. Trong khi đó, tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng gần như đi ngang khi dao động trong vùng 26.290-26.343 đồng/USD và chốt tháng ở mức 26.310 đồng/USD, giảm nhẹ 0,01% so với cuối tháng 5 và chỉ tăng khoảng 0,15% so với đầu năm.
Theo MBS, việc tỷ giá liên ngân hàng ổn định phản ánh đồng Việt Nam vẫn đang nhận được sự hỗ trợ đáng kể từ mặt bằng lãi suất trong nước duy trì ở mức cao. Dù vậy, công ty chứng khoán này cho rằng áp lực lên tỷ giá vẫn còn hiện hữu trong những tháng cuối năm.
Thứ nhất, đồng USD nhiều khả năng tiếp tục được hỗ trợ bởi quan điểm thận trọng của Fed đối với chính sách tiền tệ. Thị trường hiện vẫn kỳ vọng cơ quan này sẽ bắt đầu tăng lãi suất từ tháng 9. Thứ hai, thặng dư thương mại được dự báo sẽ thu hẹp khi tốc độ tăng nhập khẩu vẫn cao hơn xuất khẩu nhằm đáp ứng nhu cầu nguyên liệu phục vụ sản xuất. Mặc dù xuất khẩu được kỳ vọng cải thiện từ cuối quý II khi bước vào mùa cao điểm, mức cải thiện của cán cân thương mại được đánh giá sẽ không quá lớn.
Ngoài ra, chi phí vận tải quốc tế vẫn duy trì ở mức cao hơn cùng kỳ, trong khi xu hướng đồng USD mạnh lên có thể làm gia tăng nguy cơ nhập khẩu lạm phát đối với nền kinh tế.
Ở chiều ngược lại, MBS cho rằng đồng Việt Nam vẫn có những yếu tố hỗ trợ quan trọng, gồm mặt bằng lãi suất nội địa ở mức cao và dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tiếp tục duy trì tích cực.
MBS dự báo tỷ giá USD/VND đến cuối năm 2026 sẽ dao động trong khoảng 26.800-27.000 đồng/USD, tương ứng mức tăng khoảng 2-2,8% so với đầu năm. Đây được xem là mức biến động tương đối kiểm soát được trong bối cảnh đồng USD vẫn duy trì sức mạnh trên thị trường quốc tế.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
