Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội vừa đưa cổ phiếu LTG của Công ty CP Tập đoàn Lộc Trời vào diện đình chỉ giao dịch trên UPCoM từ ngày 26/6/2026. Nguyên nhân là doanh nghiệp không thực hiện nghĩa vụ công bố báo cáo tài chính kiểm toán năm 2024 tại thời điểm kết thúc năm tài chính 2025 theo quy định.
Với một doanh nghiệp từng được gọi là “vua gạo” trên sàn chứng khoán, việc cổ phiếu bị đình chỉ giao dịch cho thấy vấn đề của Lộc Trời không chỉ nằm ở biến động thị giá, mà còn ở khả năng minh bạch dữ liệu tài chính với nhà đầu tư.
Cổ phiếu bị đình chỉ, bài toán minh bạch chưa được tháo gỡ
Theo quyết định của HNX, cổ phiếu LTG bị đình chỉ giao dịch do Lộc Trời chưa hoàn tất nghĩa vụ công bố báo cáo tài chính kiểm toán năm 2024. Trước đó, cổ phiếu này đã bị hạn chế giao dịch do chậm nộp báo cáo tài chính bán niên 2024 và 2025 đã được soát xét quá thời hạn quy định.
Điều này cho thấy tình trạng chậm công bố thông tin của LTG không còn là sự cố đơn lẻ. Chuỗi chậm báo cáo kéo dài khiến nhà đầu tư thiếu dữ liệu để đánh giá sức khỏe tài chính của doanh nghiệp, nhất là trong giai đoạn Lộc Trời đang tái cấu trúc hoạt động và nợ vay.
Trước khi bị đình chỉ, LTG từng được đưa ra khỏi diện cảnh báo từ ngày 1/6/2026 do đã công bố nghị quyết đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025. Tuy nhiên, việc ra khỏi diện cảnh báo không đồng nghĩa các vấn đề công bố thông tin đã được xử lý xong.
Lộc Trời cũng đã thay đổi phương án kiểm toán. Doanh nghiệp từng làm việc với EY nhưng sau đó thanh lý hợp đồng liên quan đến soát xét và kiểm toán báo cáo tài chính năm 2024, rồi chuyển sang lựa chọn đơn vị kiểm toán khác.
Trong thời hạn 15 ngày kể từ khi cổ phiếu bị đình chỉ và hạn chế giao dịch, Lộc Trời phải có văn bản giải trình nguyên nhân và đưa ra phương án khắc phục.
Doanh thu 3.848 tỷ đồng, Lộc Trời vẫn lỗ ròng 96 tỷ đồng
Báo cáo tài chính gần nhất được nhắc đến nhiều của Lộc Trời là quý I/2024. Trong kỳ này, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần hơn 3.848 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ. Mức tăng chủ yếu đến từ mảng lương thực, đặc biệt là lúa gạo.
Tuy nhiên, doanh thu tăng không giúp lợi nhuận cải thiện. Sau khi trừ chi phí, Lộc Trời lỗ ròng hơn 96 tỷ đồng trong quý I/2024. Doanh nghiệp lý giải nguyên nhân là giá vốn tăng nhanh hơn doanh thu, trong khi chi phí lãi vay và lỗ tỷ giá cũng tạo thêm áp lực.
Đây là điểm nghịch lý trong bức tranh tài chính của LTG: bán hàng nhiều hơn nhưng lợi nhuận vẫn bị kéo xuống. Với ngành lúa gạo có biên lợi nhuận mỏng, giá vốn và chi phí tài chính tăng nhanh có thể bào mòn phần tăng thêm của doanh thu.
Áp lực còn thể hiện ở dòng tiền. Quý I/2024, dòng tiền kinh doanh của Lộc Trời âm 434 tỷ đồng. Trước đó, dù vẫn có lợi nhuận ròng trong năm 2022 và 2023, dòng tiền kinh doanh của doanh nghiệp đã âm lần lượt hơn 216 tỷ đồng và gần 2.942 tỷ đồng.
Dòng tiền kinh doanh âm kéo dài cho thấy lợi nhuận kế toán chưa chuyển hóa thành tiền đủ nhanh, trong khi doanh nghiệp vẫn cần vốn lớn cho thu mua, tồn kho, vùng nguyên liệu và công nợ khách hàng.
Phải thu 6.600 tỷ, nợ vay 6.327 tỷ đồng và áp lực tái cấu trúc ngân hàng
Đến cuối quý I/2024, các khoản phải thu khách hàng của Lộc Trời lên tới hơn 6.600 tỷ đồng, tăng mạnh so với các năm trước. Khi vốn nằm nhiều ở phải thu, tốc độ thu hồi tiền trở thành yếu tố quan trọng đối với khả năng xoay vòng vốn của doanh nghiệp.
Chất lượng khoản phải thu cũng là điểm cần theo dõi. Các khoản phải thu khó đòi của Lộc Trời tăng lên hơn 826 tỷ đồng tại thời điểm 31/3/2024, trong đó doanh nghiệp đã trích lập dự phòng 490 tỷ đồng.
Ở phía nguồn vốn, tổng nợ vay của Lộc Trời cuối quý I/2024 ở mức hơn 6.327 tỷ đồng. Trong đó, vay ngắn hạn chiếm gần như toàn bộ, đạt hơn 6.246 tỷ đồng. Cấu trúc nợ nghiêng mạnh về ngắn hạn khiến áp lực dòng tiền càng lớn khi hoạt động kinh doanh chưa tạo tiền ổn định.
Nợ phải trả của doanh nghiệp tại thời điểm này cũng gấp khoảng 3 lần vốn chủ sở hữu. Với cấu trúc như vậy, khả năng tái cấu trúc nợ, duy trì hạn mức tín dụng và thu hồi công nợ sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tiến độ phục hồi của Lộc Trời.
Lãnh đạo Lộc Trời cho biết doanh nghiệp đang tái cấu trúc các khoản nợ ngân hàng và đã hoàn thành tái cấu trúc với TPBank, MB, đồng thời tiếp tục được tài trợ vốn lưu động phục vụ kinh doanh. Tổng hạn mức tài trợ, gồm hạn mức tín dụng và vốn đầu tư cho các phương án kinh doanh mới, được công bố khoảng 1.500 tỷ đồng.
Từ vị thế doanh nghiệp gạo hàng đầu, Lộc Trời đang bước vào giai đoạn mà niềm tin thị trường phụ thuộc nhiều hơn vào báo cáo kiểm toán, dòng tiền và tiến độ xử lý nợ. Việc cổ phiếu LTG bị đình chỉ giao dịch vì vậy không chỉ là sự kiện kỹ thuật trên UPCoM, mà còn phản ánh áp lực tài chính và minh bạch thông tin chưa được tháo gỡ.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
