Kế hoạch giảm tốc sau năm vượt kỳ vọng
Theo tài liệu ĐHĐCĐ thường niên 2026, HĐQT S4A trình cổ đông mục tiêu doanh thu đạt 297 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 99 tỷ đồng, giảm lần lượt 11% và 32% so với thực hiện năm 2025.
Đây được xem là bước điều chỉnh hợp lý sau một năm tăng trưởng vượt kế hoạch. Trong năm 2025, nhờ hưởng lợi từ điều kiện thủy văn thuận lợi tại khu vực miền Trung - Tây Nguyên cùng chủ trương dự trữ nguồn nước của EVN, S4A ghi nhận doanh thu đạt 335 tỷ đồng, vượt 21% kế hoạch; lợi nhuận sau thuế đạt 146 tỷ đồng, cao hơn 59% so với mục tiêu đề ra.
Dù dự báo sản xuất điện trong mùa khô năm 2026 có thể thuận lợi hơn và sản lượng được xây dựng ở mức công suất thiết kế, S4A cho biết hoạt động vẫn chịu nhiều yếu tố bất lợi. Trong đó, việc các nhà máy thủy điện phải cắt giảm công suất để nhường phụ tải cho nguồn điện tái tạo tiếp tục là thách thức lớn.
Bên cạnh đó, áp lực chi phí cũng gia tăng. Năm 2026 là năm đầu tiên Công ty áp dụng mức thuế thu nhập doanh nghiệp 20%, tăng từ 15% trước đó. Đồng thời, khoản vay trung hạn tại BIDV phát sinh từ năm 2023 với giá trị gần 200 tỷ đồng nhằm bù đắp thiếu hụt tài chính giai đoạn 2011 - 2023 cùng các khoản vay vốn lưu động ngắn hạn từ 30–50 tỷ đồng tiếp tục khiến chi phí tài chính tăng lên.
Dù vậy, S4A vẫn có điểm sáng khi Nhà máy thủy điện Sê San 4A đã được chấp thuận tham gia thị trường điện cạnh tranh từ ngày 1/1/2026. Doanh nghiệp kỳ vọng cơ chế này sẽ tạo điều kiện nâng cao doanh thu bán điện và cải thiện lợi nhuận.
Song song, Công ty tiếp tục triển khai hợp đồng bán chứng chỉ giảm phát thải (REC) nhằm tối ưu nguồn thu. Trong năm 2025, mảng này mang về gần 1,2 tỷ đồng.
Cổ tức tiền mặt duy trì mức cao
Dù kế hoạch kinh doanh năm 2026 thận trọng hơn, S4A vẫn duy trì chính sách cổ tức ở mức hấp dẫn. HĐQT trình cổ đông phương án chia cổ tức năm 2025 bằng tiền với tỷ lệ 20%. Trong đó, Công ty đã tạm ứng 15% vào ngày 9/1/2026, phần còn lại 5% dự kiến chi trả trong tháng 5/2026.
Đáng chú ý, S4A còn đề xuất chia thêm cổ tức từ nguồn lợi nhuận chưa phân phối các năm trước với tỷ lệ 11%, tương đương hơn 46 tỷ đồng, dự kiến cũng thanh toán trong tháng 5/2026. Như vậy, riêng trong tháng 5/2026, cổ đông S4A có thể nhận tổng cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 16%, tương ứng 1.600 đồng/cổ phiếu.
Cho năm 2026, Công ty dự kiến duy trì tỷ lệ cổ tức trong khoảng 20–30%, cho thấy định hướng giữ ổn định lợi ích cổ đông ngay cả khi lợi nhuận dự kiến giảm.
Về nhân sự, ĐHĐCĐ lần này sẽ tiến hành bầu lại Ban Kiểm soát nhiệm kỳ 2026–2030. Danh sách ứng viên gồm các thành viên đương nhiệm: ông Hà Trọng Hợi (Trưởng ban), bà Trần Thị Đài và ông Đỗ Tiên. Đại hội dự kiến tổ chức ngày 10/04 tại số 537 đường Hùng Vương, phường Pleiku, tỉnh Gia Lai.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
