Theo thông tin tài chính được Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội công bố, Thiso khép lại năm 2025 với lợi nhuận trước thuế đạt 159 tỷ đồng, tăng 139% so với năm 2024. Lợi nhuận sau thuế đạt 73 tỷ đồng, gấp 24 lần mức lãi khoảng 3 tỷ đồng của năm trước.
Mức tăng lợi nhuận này cho thấy kết quả kinh doanh của Thiso đã cải thiện so với nền thấp năm 2024. Dù vậy, nếu đặt trong tương quan với quy mô tài sản hơn 12.500 tỷ đồng, mức lãi sau thuế 73 tỷ đồng vẫn phản ánh biên sinh lời còn khá mỏng.
Lợi nhuận Thiso tăng vọt bất thường
Thiso là doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái Thaco Group, hoạt động trong lĩnh vực sở hữu, kinh doanh và vận hành bất động sản thương mại. Doanh nghiệp này gắn với mô hình trung tâm thương mại tích hợp showroom ô tô, đại siêu thị, trung tâm hội nghị, khu ẩm thực và vui chơi giải trí.
Việc lợi nhuận sau thuế tăng từ mức 3 tỷ đồng lên 73 tỷ đồng là biến động đáng chú ý trong năm 2025. Tuy nhiên, mức tăng bằng lần này chủ yếu đến từ nền so sánh rất thấp của năm trước, do đó cần được đặt cạnh hiệu quả sinh lời trên tổng tài sản và vốn chủ sở hữu.
Theo báo cáo, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên tổng tài sản của Thiso tăng từ 0,03% lên 0,58%. Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu cũng tăng từ 0,1% lên 1,53%. Các chỉ số này cải thiện rõ rệt, nhưng vẫn cho thấy hiệu quả tạo lợi nhuận của doanh nghiệp chưa tương xứng với quy mô nguồn lực đang nắm giữ.
Vốn chủ sở hữu tăng thêm gần 1.900 tỷ đồng
Tại ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Thiso đạt 12.588 tỷ đồng, tăng 25,3% so với đầu năm. Cùng kỳ, vốn chủ sở hữu đạt 4.765 tỷ đồng, tăng gần 1.873 tỷ đồng so với cuối năm trước, tương ứng mức tăng khoảng 65%.
Động lực chính đến từ việc vốn góp của chủ sở hữu tăng từ 2.700 tỷ đồng lên 4.500 tỷ đồng, tức được bổ sung thêm 1.800 tỷ đồng trong năm. Ngoài ra, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối cũng tăng từ 192 tỷ đồng lên 265 tỷ đồng.
Việc tăng vốn giúp nền vốn của Thiso dày hơn, qua đó cải thiện các chỉ số đòn bẩy tài chính. Đây là điểm tích cực về mặt cấu trúc nguồn vốn, nhất là trong bối cảnh doanh nghiệp đang mở rộng mô hình bất động sản thương mại tích hợp và cần lượng vốn lớn để vận hành hệ sinh thái.
Nợ phải trả hơn 7.800 tỷ đồng, phát sinh 2.200 tỷ đồng trái phiếu
Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả của Thiso tăng từ 7.153 tỷ đồng lên 7.823 tỷ đồng. Con số này tương đương khoảng 1,64 lần vốn chủ sở hữu, cho thấy nợ vẫn là cấu phần lớn trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp.
Điểm đáng chú ý nằm ở sự dịch chuyển trong cơ cấu nợ. Nếu cuối năm 2024, Thiso không ghi nhận dư nợ trái phiếu thì đến cuối năm 2025, doanh nghiệp đã phát sinh 2.200 tỷ đồng trái phiếu phát hành riêng lẻ trong nước. Khoản trái phiếu này tương đương khoảng 46,2% vốn chủ sở hữu.
Trong khi đó, dư nợ vay ngân hàng giảm từ hơn 320 tỷ đồng xuống còn khoảng 222 tỷ đồng. Diễn biến này cho thấy Thiso đang giảm một phần phụ thuộc vào kênh tín dụng ngân hàng, nhưng đồng thời lại đưa trái phiếu trở thành nguồn vốn đáng chú ý trên bảng cân đối.
Dù tổng nợ tăng, các hệ số tài chính của Thiso vẫn cải thiện nhờ vốn chủ sở hữu tăng nhanh hơn. Hệ số nợ phải trả trên tổng tài sản giảm từ 0,712 lần xuống 0,621 lần, trong khi hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu giảm từ 2,47 lần xuống 1,64 lần.
Khả năng thanh toán cũng có chuyển biến. Hệ số thanh toán ngắn hạn tăng từ 0,36 lần lên 0,88 lần, còn hệ số thanh toán nhanh tăng từ 0,32 lần lên 0,83 lần. Dù vậy, các chỉ số này vẫn chưa vượt ngưỡng 1 lần, cho thấy khả năng bao phủ nghĩa vụ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn vẫn là biến số cần theo dõi.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
