Nhóm dẫn đầu giữ phong độ, nhưng nhiều doanh nghiệp 20 giảm so với quý trước
Diễn biến này phản ánh rõ tác động của môi trường vĩ mô và thị trường tài chính trong giai đoạn đầu năm. Xu hướng tăng lãi suất bắt đầu từ quý IV/2025 do áp lực thanh khoản của hệ thống ngân hàng.
Bước sang năm 2026, đà tăng có phần hạ nhiệt nhờ sự can thiệp của Ngân hàng Nhà nước cùng dòng vốn ngoại cải thiện từ FDI và kiều hối. Tuy nhiên, áp lực thanh khoản quay trở lại trong tháng 3 khiến lãi suất tiếp tục tăng.
Song song đó, xung đột tại Trung Đông từ cuối tháng 2/2026 tạo ra cú sốc địa chính trị, làm gia tăng rủi ro lạm phát và tỷ giá. Những yếu tố này khiến thị trường chứng khoán biến động mạnh trong quý I, với các nhịp giảm sâu xuất hiện khi căng thẳng leo thang.
Kết thúc quý, VN-Index giảm 6%, về mức 1.674 điểm. Trong suốt quý, chỉ số này có thời điểm vượt 1.900 điểm nhưng cũng có lúc giảm về sát 1.600 điểm, cho thấy mức độ dao động lớn của thị trường.
Dù bối cảnh chung không thuận lợi, các CTCK quy mô lớn vẫn duy trì kết quả tích cực. Dẫn đầu về lợi nhuận sau thuế là Chứng khoán VPS với 1.235,2 tỷ đồng, tăng 68% so với cùng kỳ. Theo sau là Chứng khoán SSI với 1.158 tỷ đồng, tăng 37% so với cùng kỳ và tăng 41% so với quý trước. Chứng khoán Kỹ Thương cũng ghi nhận 1.148 tỷ đồng lợi nhuận, nhưng giảm 30% so với quý IV/2025.
Nhóm công ty có lợi nhuận trên 500 tỷ đồng còn có sự góp mặt của Chứng khoán VNDIRECT với mức lãi 545,3 tỷ đồng, tăng 43% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, các công ty chứng khoán thuộc hệ sinh thái ngân hàng tiếp tục chiếm ưu thế khi có tới 11 đại diện trong top 20 doanh nghiệp có lợi nhuận cao nhất quý I.
Tuy nhiên, dù phần lớn doanh nghiệp trong nhóm này tăng trưởng so với cùng kỳ, hơn một nửa trong top 20 lại ghi nhận lợi nhuận sụt giảm so với quý trước, cho thấy môi trường kinh doanh đã trở nên kém thuận lợi hơn trong quý đầu năm.
Doanh nghiệp nhỏ bứt tốc, nhưng 21 công ty báo lỗ
Bên cạnh nhóm dẫn đầu, thị trường cũng ghi nhận những mức tăng trưởng đột biến từ các CTCK quy mô nhỏ và vừa. Trong đó, Chứng khoán NH Việt Nam gây chú ý khi lợi nhuận tăng tới 666% so với cùng kỳ, đạt 17,2 tỷ đồng. Tương tự, Chứng khoán Ngân hàng Public Bank Việt Nam và Chứng khoán Funan cũng ghi nhận mức tăng trưởng lần lượt 440% và 396%.
Trong quý I, có tới 10 công ty chứng khoán ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận bằng lần so với cùng kỳ. Nhưng ở chiều ngược lại, bức tranh ngành vẫn xuất hiện nhiều gam màu xám khi có tới 21 CTCK báo lỗ.
Chứng khoán Everest là trường hợp đáng chú ý nhất khi ghi nhận mức lỗ 157,5 tỷ đồng, đảo chiều so với kết quả có lãi trong cùng kỳ và quý trước. Một số doanh nghiệp khác như Chứng khoán APEC, Chứng khoán Asean và Chứng khoán Rồng Việt cũng ghi nhận thua lỗ lần lượt 29,8 tỷ đồng, 24,6 tỷ đồng và 24,2 tỷ đồng.
Ngoài ra, các công ty như Chứng khoán Artex, Chứng khoán SBS, Chứng khoán CVS và Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam tiếp tục kéo dài chuỗi kết quả tiêu cực khi tiếp tục báo lỗ trong quý I.
Nhìn chung, quý I/2026 cho thấy sự phân hóa sâu sắc trong ngành chứng khoán, khi nhóm dẫn đầu vẫn giữ được quy mô lợi nhuận lớn, trong khi nhiều doanh nghiệp nhỏ và trung bình phải đối mặt với áp lực lớn từ biến động thị trường.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
