Thu nhập khác “cứu cánh” lợi nhuận, nhưng rủi ro chất lượng vẫn hiện hữu
Báo cáo tài chính quý 4/2025 của Land Saigon ghi nhận doanh thu đạt 3,51 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ 2,5% so với cùng kỳ 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế lại vọt lên 64,37 tỷ đồng, tăng gấp hơn 16 lần so với quý IV/2024. Sự chênh lệch đáng kể này xuất phát từ yếu tố bất thường trong cơ cấu lợi nhuận.
Cụ thể, lợi nhuận gộp của công ty trong quý chỉ đạt 1,34 tỷ đồng, giảm gần 44%, trong khi biên lãi gộp tụt mạnh từ 69,5% xuống còn 38,1%. Con số khiêm tốn này không đủ để bù đắp các khoản chi phí như tài chính và quản lý doanh nghiệp.
Dù chi phí tài chính đã giảm 63% xuống còn 33,56 tỷ đồng, chi phí quản lý lại tăng hơn 32% lên mức 5,15 tỷ đồng. Điểm then chốt giúp Land Saigon báo lãi là khoản lợi nhuận khác lên tới 86,04 tỷ đồng, tăng gần 23% so với cùng kỳ, đến từ các giao dịch hợp tác đầu tư mang tính không thường xuyên.
Tính chung cả năm 2025, công ty đạt doanh thu 8,02 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 16,69 tỷ đồng, tăng 511,1% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 21,13 tỷ đồng, hoàn thành vượt 828,6% kế hoạch cả năm. Tuy nhiên, phần lớn đóng góp đến từ hoạt động bên ngoài lõi kinh doanh, khiến chất lượng lợi nhuận bị đặt dấu hỏi.
Dòng tiền âm, tài sản giảm, nợ vay về 0 nhưng chưa hết rủi ro
Mặc dù ghi nhận kết quả lợi nhuận tăng trưởng mạnh, dòng tiền hoạt động kinh doanh của Land Saigon vẫn chưa có cải thiện thực chất. Kết thúc năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh vẫn âm 72,78 tỷ đồng dù đã giảm so với mức âm 130,62 tỷ đồng của năm trước.
Dòng tiền từ hoạt động đầu tư đạt dương 313,9 tỷ đồng, phản ánh việc thu hồi các khoản đầu tư. Trong khi đó, dòng tiền tài chính âm 265 tỷ đồng cho thấy doanh nghiệp tiếp tục trả nợ vay.
Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản Land Saigon còn 2.113,5 tỷ đồng, giảm 10,3% so với đầu năm. Tài sản tập trung chủ yếu ở các dự án dở dang dài hạn (1.265,8 tỷ đồng, chiếm gần 60%). Bên cạnh đó, khoản phải thu ngắn hạn tăng mạnh 68,4% lên 623,2 tỷ đồng, trong khi phải thu dài hạn lại giảm tới hơn 90%.
Điểm sáng hiếm hoi trong bức tranh tài chính là việc công ty xóa toàn bộ nợ vay ngắn hạn. Từ mức 318 tỷ đồng đầu năm, dư nợ này đã được kéo về 0 đồng, giúp giảm áp lực chi phí tài chính trong các năm tới.
Tuy nhiên, với chất lượng lợi nhuận chưa ổn định và dòng tiền kinh doanh tiếp tục âm, Land Saigon vẫn cần củng cố hoạt động cốt lõi nếu muốn duy trì đà tăng trưởng bền vững.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
