Doanh thu giảm, lợi nhuận sau thuế chưa đến 1 tỷ đồng
CTCP Dược Lâm Đồng - Ladophar (Mã: LDP) bước vào năm 2026 với kết quả kinh doanh khá mỏng. Trong quý 1/2026, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu thuần gần 59,9 tỷ đồng, giảm 1,7% so với cùng kỳ. Mức giảm không quá lớn, nhưng đặt trong bối cảnh công ty đặt mục tiêu tăng doanh thu cả năm hơn 33%, con số này cho thấy áp lực tăng trưởng trong các quý còn lại là không nhỏ.
Điểm cải thiện hiếm hoi nằm ở giá vốn hàng bán, khi khoản này giảm nhanh hơn doanh thu, giúp lợi nhuận gộp đạt gần 21,9 tỷ đồng, tăng 5,7%. Dù vậy, lợi nhuận còn lại sau khi trừ chi phí hoạt động lại chẳng còn bao nhiêu.
Nguyên nhân nằm ở chi phí vận hành vẫn chiếm tỷ trọng lớn. Chi phí bán hàng đạt hơn 10,4 tỷ đồng, còn chi phí quản lý doanh nghiệp đạt gần 9,1 tỷ đồng. Tổng cộng, hai khoản chi phí này đã ngốn gần 19,5 tỷ đồng, tương đương phần lớn lợi nhuận gộp trong kỳ.
Sau khi trừ hết đi các chi phí, Ladophar báo lợi nhuận sau thuế hơn 935 triệu đồng, giảm 7,8% so với cùng kỳ. Với quy mô doanh thu gần 60 tỷ đồng, mức lãi chưa đến 1 tỷ đồng cho thấy biên lợi nhuận ròng rất mỏng.
So với kế hoạch năm 2026, Ladophar mới hoàn thành khoảng 18,4% mục tiêu doanh thu và 14,9% mục tiêu lợi nhuận trước thuế sau quý đầu năm. Áp lực càng lớn hơn khi kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm chỉ đặt ở mức 10 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với kết quả năm 2025. Nói cách khác, ngay cả mục tiêu lợi nhuận đã hạ xuống, doanh nghiệp vẫn chưa tạo được cú bứt tốc rõ ràng trong quý đầu năm.
Phải thu 159,2 tỷ đồng, dòng tiền kinh doanh tiếp tục âm
Trên bảng cân đối kế toán, vấn đề lớn hơn của Ladophar không chỉ nằm ở lợi nhuận mỏng, mà còn ở chất lượng tài sản. Tại ngày 31/3/2026, tổng tài sản của doanh nghiệp đạt hơn 306,7 tỷ đồng. Trong đó, các khoản phải thu ngắn hạn lên tới hơn 159,2 tỷ đồng, chiếm khoảng 51,9% tổng tài sản.
Cơ cấu này cho thấy hơn một nửa tài sản của Ladophar không nằm ở tiền mặt hay tài sản tạo doanh thu trực tiếp, mà nằm ở các khoản phải thu.
Riêng trả trước cho người bán ngắn hạn đạt gần 118,8 tỷ đồng, còn phải thu ngắn hạn của khách hàng đạt gần 48,9 tỷ đồng. Đây là điểm cần theo dõi bởi vốn bị giữ ở phải thu càng lớn, tốc độ quay vòng tiền của doanh nghiệp càng chịu áp lực.
Trong khi đó, hàng tồn kho đạt gần 57,6 tỷ đồng, tương đương gần một quý doanh thu. Nếu hàng tồn kho luân chuyển chậm, vốn sẽ tiếp tục bị giữ lại ở khâu hàng hóa thay vì chuyển thành doanh thu và tiền thật. Với một doanh nghiệp có lợi nhuận ròng chưa đến 1 tỷ đồng trong quý, việc vừa phải xử lý tồn kho, vừa phải thu hồi các khoản phải thu lớn sẽ tạo áp lực không nhỏ lên dòng tiền.
Thực tế, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh quý 1/2026 của Ladophar vẫn âm gần 2,5 tỷ đồng. Cùng thời điểm, tiền và tương đương tiền chỉ đạt hơn 19,4 tỷ đồng, chiếm khoảng 6,3% tổng tài sản, khiến lớp đệm thanh khoản của doanh nghiệp không quá dày.
Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả của Ladophar đạt hơn 114,3 tỷ đồng, trong đó vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn hơn 61,1 tỷ đồng, chiếm hơn 53% tổng nợ phải trả.
Thắng trong vụ kiện 2 tỷ đồng với cựu CEO, chất lượng kinh doanh vẫn chưa sáng sủa
Trong bối cảnh tài chính còn nhiều điểm cần theo dõi, Ladophar cũng vừa khép lại vụ kiện lao động với bà Lê Thị Minh Thùy, cựu Tổng giám đốc công ty. Theo hồ sơ được công bố, bà Thùy ký hợp đồng lao động không xác định thời hạn với Ladophar từ ngày 1/12/2022 và giữ chức vụ Tổng giám đốc. Đến ngày 20/12/2023, HĐQT Ladophar ban hành nghị quyết miễn nhiệm chức vụ này.
Không đồng ý với quyết định trên, bà Thùy khởi kiện, yêu cầu xác định việc miễn nhiệm là trái pháp luật, hủy quyết định sa thải và buộc Ladophar thanh toán gần 2 tỷ đồng tiền lương, bảo hiểm cùng các khoản liên quan.
Ở chiều ngược lại, Ladophar cho rằng trong thời gian điều hành, bà Thùy không hoàn thành nhiệm vụ, khiến hoạt động kinh doanh thua lỗ; đồng thời công ty nêu một số vấn đề liên quan hợp đồng thuê xe với người thân và việc chiếm giữ con dấu doanh nghiệp.
Theo phán quyết phúc thẩm, TAND tỉnh Lâm Đồng bác kháng cáo của bà Thùy, giữ nguyên bản án sơ thẩm và bác toàn bộ yêu cầu khởi kiện đối với Ladophar. Về mặt tài chính, kết quả này giúp doanh nghiệp tránh được nghĩa vụ chi trả gần 2 tỷ đồng theo yêu cầu từ cựu Tổng giám đốc. Điều đáng nói là sau khi thay đổi lãnh đạo cao cấp, bức tranh kinh doanh của Ladophar vẫn duy trì sự ảm đạm.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
