Nợ tăng mạnh, lợi nhuận suy giảm
Công ty TNHH KN Cam Ranh vừa công bố tình hình tài chính năm 2025 với nhiều biến động đáng chú ý, trong đó nổi bật là xu hướng gia tăng nghĩa vụ nợ trong bối cảnh hiệu quả kinh doanh đi lùi.
Theo đó, lợi nhuận sau thuế năm 2025 đạt hơn 181 tỷ đồng, giảm so với mức hơn 189 tỷ đồng của năm trước, tương ứng mức giảm khoảng 4%. Lợi nhuận trước thuế cũng giảm từ hơn 242 tỷ đồng xuống còn hơn 222 tỷ đồng.
Tại thời điểm 31/12/2025, tổng nợ phải trả ghi nhận ở mức hơn 34.868 tỷ đồng, tăng khoảng 37% so với cùng kỳ. Trong cơ cấu, nợ vay ngân hàng giảm từ hơn 6.922 tỷ đồng xuống hơn 5.069 tỷ đồng, trong khi dư nợ trái phiếu cũng thu hẹp đáng kể.
Ngược lại, nợ phải trả khác tăng mạnh từ 17.400 tỷ đồng lên hơn 29.328 tỷ đồng, tương ứng mức tăng khoảng 69%, trở thành khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng nghĩa vụ tài chính.
Ở chiều ngược lại, vốn chủ sở hữu tăng từ hơn 7.972 tỷ đồng lên hơn 9.193 tỷ đồng, chủ yếu nhờ tăng vốn góp từ 7.900 tỷ đồng lên 9.000 tỷ đồng, cùng với lợi nhuận tích lũy. Tổng tài sản theo đó đạt khoảng 44.062 tỷ đồng, tăng gần 32% so với năm trước.
Các chỉ số tài chính cho thấy mức độ đòn bẩy gia tăng. Hệ số nợ phải trả trên vốn chủ sở hữu ở mức 3,79 lần, trong khi hệ số nợ trên tổng tài sản là 0,79. Dù hệ số thanh toán ngắn hạn cải thiện từ 2,65 lên 6,55, hệ số thanh toán lãi vay lại giảm từ 6,76 xuống 2,55, phản ánh áp lực chi phí tài chính gia tăng.
Giảm dư nợ trái phiếu, liên tục tất toán trước hạn
Song song với việc gia tăng tổng nghĩa vụ nợ, điểm sáng trong hoạt động tài chính của KN Cam Ranh đó là việc liên tục cơ cấu lại dư nợ trái phiếu theo hướng thu hẹp.
Tại cuối năm 2025, dư nợ trái phiếu theo mệnh giá còn 300 tỷ đồng đối với mã KNCCH2126001 và 181 tỷ đồng đối với mã KNCCH2126002. Trong năm, doanh nghiệp đã thực hiện mua lại trước hạn 126 tỷ đồng vào ngày 04/03/2025 và 189 tỷ đồng vào ngày 14/05/2025 đối với mã KNCCH2126002.
Đến ngày 14/01/2026, KN Cam Ranh tiếp tục chi 181 tỷ đồng để mua lại toàn bộ phần còn lại của lô trái phiếu này. Sau đó, ngày 27/02/2026, doanh nghiệp hoàn tất mua lại 290 tỷ đồng mệnh giá của mã KNCCH2126001, qua đó tất toán toàn bộ dư nợ trái phiếu.
Lô trái phiếu KNCCH2126001 được phát hành ngày 31/08/2021 với tổng giá trị 1.000 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm. Toàn bộ nguồn vốn huy động được sử dụng để thanh toán chi phí xây dựng hạ tầng và san lấp Khu 3.3 thuộc dự án KN Paradise - Cara World Cam Ranh (trước đây là The Lotus Cam Ranh) tại Bãi Dài, TP Cam Ranh, Khánh Hòa.
Dự án có tổng mức đầu tư khoảng 46.266 tỷ đồng, quy mô 794,5 ha, bao gồm nhiều hạng mục như sân golf 27 hố đã vận hành, hơn 3.200 shophouse, 900 biệt thự, hơn 5.000 căn liền kề và hơn 23.000 căn condotel. Xét theo phân khu, dự án gồm khu đô thị hơn 545 ha, sân golf 90 ha và khu nghỉ dưỡng hơn 158 ha, trong đó phân khu sân golf đã đi vào hoạt động.
Được biết, KN Cam Ranh là công ty con của Golf Long Thành, thuộc hệ sinh thái KN Investment Group của ông Lê Văn Kiểm. Tập đoàn này hoạt động trong các lĩnh vực gồm sân golf, bất động sản, khoáng sản và năng lượng mặt trời.
Thành lập với vốn điều lệ 540 tỷ đồng, KN Cam Ranh đã nhiều lần tăng vốn, đạt 7.900 tỷ đồng vào tháng 4/2023 và tiếp tục nâng lên 9.000 tỷ đồng trong năm 2025. Hiện bà Trần Cẩm Nhung là người đại diện pháp luật của doanh nghiệp.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
