Lợi nhuận cải thiện nhưng doanh thu chững lại
Theo đó, trong quý 4/2025, Khang Điền ghi nhận doanh thu thuần 1.816 tỷ đồng, giảm 11% so với cùng kỳ năm trước. Đây là kết quả kém tích cực khi quý cuối năm thường là giai đoạn cao điểm ghi nhận bàn giao dự án bất động sản. Dù vậy, nhờ tiết giảm mạnh giá vốn, biên lợi nhuận gộp được cải thiện, giúp lợi nhuận gộp tăng 42% lên 1.290 tỷ đồng, và lãi sau thuế đạt 793 tỷ đồng.
Lũy kế cả năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận doanh thu 4.674 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.634 tỷ đồng, vượt kế hoạch đề ra. Tuy nhiên, báo cáo tài chính cho thấy phần lớn dòng tiền đã và đang được dồn vào các dự án bất động sản quy mô lớn.
Tính đến cuối năm, tổng tài sản của Khang Điền tăng gần 4.000 tỷ đồng so với đầu năm, đạt 34.000 tỷ đồng. Trong đó, tài sản dở dang và hàng tồn kho chiếm tỷ trọng áp đảo. Ngược lại, khoản mục tiền mặt, tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn chỉ đạt khoảng 2.700 tỷ đồng, chiếm chưa tới 8% tổng tài sản, mức khá thấp trong bối cảnh doanh nghiệp chuẩn bị bước vào chu kỳ đầu tư mới với hàng loạt dự án lớn tại TP.HCM.
Việc tỷ lệ tiền mặt giảm trong khi tài sản dài hạn phình to đặt ra bài toán về tính thanh khoản và khả năng xoay vòng vốn khi áp lực triển khai nhiều dự án cùng lúc đang cận kề.
Kế hoạch 2026 tham vọng với lợi nhuận mục tiêu 2.000 tỷ đồng
Năm 2026, Khang Điền đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế hơn 2.000 tỷ đồng, gần gấp đôi kế hoạch năm trước. Để hiện thực hóa mục tiêu này, doanh nghiệp dự kiến sẽ triển khai đồng loạt 4 đại dự án tại TP.HCM, trên tổng diện tích hơn 150 ha, cung cấp ra thị trường khoảng 6.000 căn hộ và 1.000 căn thấp tầng.
Việc cùng lúc vận hành nhiều dự án quy mô lớn đặt ra áp lực không nhỏ về quản trị, dòng vốn và chi phí tài chính, nhất là trong bối cảnh thị trường bất động sản vẫn còn nhiều yếu tố bất định, từ pháp lý đến sức cầu thực.
Tại khu Đông TP.HCM, dự án Gladia by the Waters với hơn 600 căn hộ sở hữu vị trí gần các trục giao thông chính như Liên Phường, An Phú, nhưng khả năng hấp thụ còn phụ thuộc lớn vào tiến độ hoàn thiện hạ tầng công cộng xung quanh. Mọi sự chậm trễ về giao thông sẽ trực tiếp ảnh hưởng tới thanh khoản và khả năng tăng giá sản phẩm.
Khu vực Tây Nam, doanh nghiệp đang chuẩn bị triển khai dự án 13 ha trên trục Nguyễn Văn Linh và tiếp tục thúc đẩy phát triển quỹ đất trung dài hạn khoảng 400 ha, phần lớn đang trong giai đoạn hoàn thiện pháp lý, giải phóng mặt bằng và xây dựng hạ tầng.
Ngoài ra, dự án mở rộng KCN Lê Minh Xuân hơn 100 ha đã hoàn tất nghĩa vụ tài chính nhưng vẫn chưa thể hạch toán doanh thu. Quá trình chuyển hóa từ quỹ đất sạch sang dòng tiền thực tế còn kéo dài, tiềm ẩn rủi ro vốn bị chôn lâu trong tài sản chờ phát triển.
Với tham vọng tăng trưởng mạnh trong năm 2026, Khang Điền đang đối mặt bài toán kép: một mặt cần giữ vững biên lợi nhuận và tiến độ triển khai, mặt khác phải đảm bảo thanh khoản và kiểm soát chặt chẽ dòng tiền trong bối cảnh áp lực đầu tư đang dồn về phía trước.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
