Gánh nặng nợ 656 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu âm
Dự án nhà máy tại Khu công nghiệp Nhơn Trạch 3 được đầu tư từ năm 2019 và đưa vào vận hành năm 2022 để thay thế cơ sở cũ tại phường Cầu Ông Lãnh, TP.HCM. Từng được kỳ vọng tạo động lực tăng trưởng mới, dự án hiện trở thành áp lực tài chính trong bối cảnh hoạt động kinh doanh suy giảm.
Báo cáo tài chính năm 2025 cho thấy doanh thu thuần của SCD đạt 160 tỷ đồng, giảm 12,6% so với mức 183 tỷ đồng của năm trước. Doanh nghiệp lỗ sau thuế hơn 80 tỷ đồng, nâng mức lỗ lũy kế khiến vốn chủ sở hữu âm 157,7 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm. Tình trạng âm vốn kéo dài từ năm 2023 đã khiến cổ phiếu SCD bị đưa vào diện hạn chế giao dịch.
Riêng quý 4/2025, doanh thu đạt 49,8 tỷ đồng và mức lỗ thu hẹp còn 6,9 tỷ đồng nhờ cắt giảm chi phí bán hàng. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp cả năm khoảng 41 tỷ đồng vẫn không đủ bù đắp chi phí hoạt động hơn 73 tỷ đồng. Chi phí bán hàng tăng từ 49,9 tỷ đồng lên 52,7 tỷ đồng trong năm 2025, phản ánh áp lực duy trì hệ thống phân phối khi thị phần thu hẹp.
Tổng dư nợ tài chính ngắn hạn và dài hạn của doanh nghiệp hiện lên tới 656 tỷ đồng, khiến phương án bán nhà máy được xem là giải pháp khả dĩ nhất để cơ cấu lại nghĩa vụ nợ.
Vướng mắc định giá và rào cản biểu quyết
Tại đại hội, cổ đông đã đồng ý chủ trương chuyển nhượng dự án và giao Hội đồng quản trị triển khai các thủ tục cần thiết. Tuy nhiên, mức giá chào mua tối thiểu 75 tỷ đồng từ F&N Ventures Pte. Ltd. không được đa số cổ phần tham dự tán thành.
Một trong những điểm gây tranh luận là việc định giá tài sản vô hình khoảng 32 tỷ đồng, bao gồm cả giá trị thương hiệu Sá xị Chương Dương – thương hiệu có lịch sử hơn 70 năm trên thị trường đồ uống. Chủ tịch HĐQT Tan Teck Chuan Lester cho biết, nếu quá trình chuyển nhượng không hoàn tất trước tháng 5/2026, doanh nghiệp có nguy cơ phải tiến hành thủ tục phá sản.
Thương vụ còn chịu tác động từ quy định về giao dịch với bên liên quan. F&N Ventures thuộc tập đoàn Fraser & Neave (F&N) của Singapore, có liên hệ sở hữu với Thai Beverage Public Company Limited (ThaiBev). ThaiBev hiện kiểm soát Tổng Công ty Cổ phần Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco), trong khi Sabeco đang nắm giữ 62% cổ phần SCD. Do đó, Sabeco không được tham gia biểu quyết đối với giao dịch bán tài sản cho F&N Ventures, khiến kết quả phụ thuộc hoàn toàn vào nhóm cổ đông thiểu số.
Ban lãnh đạo cho biết thêm, ngay trước thềm đại hội đã xuất hiện một đối tác thứ hai bày tỏ quan tâm tới dự án. Nếu đây là pháp nhân độc lập, Sabeco có thể tham gia biểu quyết, qua đó tăng khả năng phương án chuyển nhượng được thông qua.
Sau khi hoàn tất bán nhà máy, công ty dự kiến tái cấu trúc hoạt động và cân nhắc định hướng sang lĩnh vực bất động sản, dựa trên khối tài sản cố định có nguyên giá 173 tỷ đồng và bất động sản đầu tư nguyên giá 258 tỷ đồng hiện có.
Trên thị trường chứng khoán, dù đối mặt với nhiều rủi ro về khả năng hoạt động liên tục, cổ phiếu SCD ghi nhận chuỗi 6 phiên tăng giá liên tiếp, trong đó có 5 phiên tăng trần, đưa thị giá từ 9.800 đồng cuối năm 2025 lên 17.300 đồng/cổ phiếu khi chốt phiên ngày 27/2/2026.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
