Cơn sốt vàng dưới áp lực chính sách "Nước Mỹ trên hết"
Kể từ khi quay lại Nhà Trắng vào tháng 1/2025, các quyết sách quyết liệt của Tổng thống Trump đã tạo ra một "cú hích" cực đại cho giá vàng thế giới. Sau khi vượt ngưỡng 4.000 USD/ounce vào cuối năm 2025, giá vàng đã nhanh chóng thiết lập các đỉnh cao kỷ lục mới, chính thức vượt mốc 4.500 USD/ounce vào những ngày đầu năm 2026.
Vũ khí Thuế quan: Việc áp đặt các mức thuế quan mới lên hàng hóa nhập khẩu, đặc biệt là chiến tranh thương mại tái bùng phát với Trung Quốc, đã gây ra sự hỗn loạn trên các chuỗi cung ứng. Nhà đầu tư toàn cầu, lo ngại về sự trả đũa kinh tế và suy giảm tăng trưởng, đã ồ ạt chuyển vốn vào đầu tư vàng.
Những động thái đối ngoại khó đoán của chính quyền Trump, từ các cuộc không kích tại Venezuela đến những tuyên bố cứng rắn với Iran đã liên tục kích hoạt nhu cầu về tài sản bền vững. Vàng một lần nữa khẳng định vị thế tài sản không thể thay thế trong thời kỳ bất ổn.
Dù đồng bạc xanh từng tăng mạnh nhờ kỳ vọng kinh tế Mỹ khởi sắc sau bầu cử, nhưng áp lực lạm phát do thuế quan và thâm hụt ngân sách khổng lồ đã bắt đầu làm xói mòn giá trị đồng tiền này. Sự suy yếu của USD trong giai đoạn gần đây đã trở thành đòn bẩy trực tiếp đẩy giá vàng bứt phá.
Từ tất cả các lý do trên, có thể hiểu giá vàng trong thời quan và thời gian tới phần nào phụ thuộc rất nhiều vào hành động chính trị, điều hành kinh tế của vị tổng thống tái đắc cử lần 2 của nước Mỹ - Donal Trump
Mối quan hệ "căng thẳng" giữa Tổng thống Trump và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) là yếu tố then chốt thứ hai định hình giá vàng.
Ông Trump liên tục công khai chỉ trích chính sách tiền tệ thắt chặt, gây áp lực buộc Fed phải nới lỏng để hỗ trợ sản xuất trong nước. Thị trường hiện đang đặt cược vào ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Trong môi trường lãi suất thấp, chi phí cơ hội để nắm giữ vàng (tài sản không trả lãi) giảm xuống, khiến sức hấp dẫn của nó tăng vọt.
Việc nhiệm kỳ của Chủ tịch Fed Jerome Powell sắp kết thúc vào tháng 5/2026, cùng với các đồn đoán về việc ông Trump sẽ chọn một nhân vật "bồ câu" (ủng hộ lãi suất thấp) để thay thế, đã tạo ra một làn sóng bất định. Giới đầu tư lo ngại về sự xói mòn tính độc lập của Fed, từ đó tìm đến vàng để bảo vệ tài sản khỏi rủi ro chính sách.
Nếu giá vàng thế giới tăng, giá vàng trong nước sẽ biến động theo những yếu tố nào?
Giá vàng trong nước thường biến động cùng chiều với thế giới nhưng với biên độ khác biệt. Khi thế giới tăng, vàng nhẫn 9999 sẽ là mặt hàng phản ứng nhanh nhất và sát nhất với đà tăng đó. Trong khi đó, vàng miếng SJC vốn chịu sự quản lý chặt chẽ về nguồn cung từ Ngân hàng Nhà nước có thể tăng chậm hơn về tốc độ nhưng lại thường duy trì mức giá nền cao hơn hẳn do tâm lý khan hiếm và nhu cầu tích lũy an toàn của người dân.
Một yếu tố then chốt là giá vàng Việt Nam được tính bằng cách quy đổi từ giá thế giới qua tỷ giá USD. Nếu các chính sách của Tổng thống Trump khiến đồng USD mạnh lên toàn cầu, giá vàng trong nước sẽ chịu áp lực tăng gấp đôi, một từ giá trị nội tại của vàng tăng và hai là từ sự mất giá của VND so với USD. Điều này khiến người mua vàng tại Việt Nam phải trả chi phí cao hơn nhiều so với tốc độ tăng thuần túy của vàng trên sàn Kitco.
Khi giá thế giới liên tục lập đỉnh, tâm lý "ghăm hàng" chờ giá cao hơn sẽ xuất hiện. Các doanh nghiệp kinh doanh vàng có thể hạn chế bán ra hoặc chỉ bán với số lượng nhỏ để phòng ngừa rủi ro thiếu hụt nguồn cung nhập khẩu (do các quy định quản lý ngoại hối). Điều này dẫn đến cảnh tượng người dân phải xếp hàng dài hoặc đăng ký trước nhiều ngày mới có thể sở hữu vàng nhẫn hoặc vàng miếng.
Trong những giai đoạn vàng thế giới tăng "nóng", giá vàng trong nước thường có xu hướng tăng nhanh hơn hoặc giảm chậm hơn thế giới. Điều này đẩy mức chênh lệch giữa giá vàng Việt Nam và giá vàng thế giới (đã quy đổi) nới rộng ra. Người tiêu dùng lúc này không chỉ mua vàng theo giá trị thực mà còn phải trả thêm một khoản "phí bất ổn" và "phí khan hiếm" rất lớn, đôi khi lên tới hàng chục triệu đồng mỗi lượng.
Đà tăng bền vững của vàng sẽ làm thay đổi khẩu vị rủi ro của dòng tiền. Thay vì gửi tiết kiệm với lãi suất thấp hoặc đầu tư vào các kênh biến động như bất động sản đang trầm lắng, dòng vốn xã hội sẽ bị hút mạnh vào vàng. Điều này tạo ra một vòng xoáy: giá tăng kích thích nhu cầu mua, nhu cầu mua lớn lại đẩy giá trong nước tách rời khỏi giá thế giới, tạo ra những rủi ro bong bóng cục bộ.
Từ tất cả các lý do trên trên, có thể thấy giá vàng đã thay đổi từ khi Tổng thống Donal Trump lên nắm quyền, giá vàng trong thời gian tới tăng hay giảm sẽ tiếp tục phụ thuộc vào các hành động chính trị, điều hình kinh tế của vị Tổng thống này. Đối với những nhà đầu tư vàng trong năm 2026 được dự báo sẽ là một năm khó đoán.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
