Chứng khoán giằng co, thanh khoản suy giảm
Thị trường chứng khoán trong nước mở cửa với tâm lý thận trọng ngay từ đầu phiên. Các chỉ số dao động trong biên độ hẹp, lực mua không đủ mạnh để tạo xu hướng bứt phá rõ ràng. Dòng tiền chủ yếu tập trung ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ có dấu hiệu chững lại sau giai đoạn tăng nóng trước đó.
Thanh khoản thị trường suy giảm so với các phiên trước, cho thấy nhà đầu tư đang hạn chế giải ngân mới và ưu tiên quan sát. Những nhịp tăng trong phiên thường nhanh chóng gặp áp lực chốt lời, đặc biệt tại các cổ phiếu đã có mức sinh lời đáng kể trong thời gian ngắn.
Nhóm ngân hàng và chứng khoán ghi nhận không mấy khả quan của thị trường giao dịch phân hóa. Một số mã giữ được sắc xanh nhờ kỳ vọng cải thiện lợi nhuận quý I, nhưng nhìn chung lực cầu không đủ lan tỏa để kéo toàn thị trường đi lên. Trong khi đó, nhóm bất động sản tiếp tục chịu áp lực khi dòng tiền đầu cơ rút bớt, chuyển sang trạng thái phòng thủ.
Diễn biến này phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư trước các thông tin quốc tế có thể tác động đến chi phí vốn và triển vọng tăng trưởng toàn cầu.
Áp lực từ bên ngoài, lãi suất và địa chính trị
Trên bình diện quốc tế, thị trường tài chính toàn cầu đang chịu ảnh hưởng bởi kỳ vọng các ngân hàng trung ương lớn sẽ duy trì chính sách tiền tệ chặt chẽ lâu hơn dự kiến. Dữ liệu lạm phát chưa thực sự hạ nhiệt khiến khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn trở nên kém chắc chắn.
Lợi suất trái phiếu chính phủ tại nhiều quốc gia tăng trở lại trong những tuần gần đây, kéo theo áp lực điều chỉnh trên thị trường cổ phiếu. Nhà đầu tư toàn cầu có xu hướng tái cơ cấu danh mục, ưu tiên tài sản an toàn và hạn chế rủi ro.
Bên cạnh đó, những căng thẳng địa chính trị tại một số khu vực trọng điểm tiếp tục làm gia tăng biến động giá hàng hóa, đặc biệt là dầu mỏ và kim loại quý. Sự bất ổn này khiến tâm lý phòng thủ lan rộng, tác động gián tiếp đến các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam.
Tỷ giá và vàng, kênh trú ẩn được chú ý
Trong bối cảnh dòng tiền toàn cầu dịch chuyển thận trọng, tỷ giá USD/VND ghi nhận biến động nhẹ. Đồng USD trên thị trường quốc tế duy trì ở mức cao so với rổ tiền tệ chính, tạo áp lực nhất định lên các đồng tiền của thị trường mới nổi.
Dù vậy, mặt bằng dự trữ ngoại hối ổn định và các công cụ điều hành linh hoạt giúp thị trường ngoại hối trong nước không xuất hiện biến động mạnh. Các ngân hàng thương mại điều chỉnh tỷ giá trong biên độ hẹp, phản ánh cung – cầu ngoại tệ vẫn tương đối cân bằng.
Giá vàng tiếp tục thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Trên thị trường quốc tế, kim loại quý này giữ xu hướng tích lũy ở vùng cao do nhu cầu phòng ngừa rủi ro gia tăng. Trong nước, giá vàng biến động cùng chiều nhưng biên độ chênh lệch giữa giá trong nước và thế giới vẫn được duy trì.
Việc vàng duy trì sức hấp dẫn cho thấy tâm lý tìm kiếm kênh trú ẩn an toàn đang gia tăng trong bối cảnh nhiều yếu tố bất định.
Dòng tiền dịch chuyển, ưu tiên phòng thủ
Quan sát diễn biến giao dịch ngày 26/2 cho thấy dòng tiền có xu hướng chuyển sang các nhóm ngành phòng thủ như tiêu dùng thiết yếu, điện – nước và một số cổ phiếu có nền tảng tài chính ổn định, tỷ lệ cổ tức cao. Đây là lựa chọn quen thuộc trong giai đoạn thị trường thiếu động lực tăng trưởng rõ ràng.
Ngược lại, các nhóm ngành mang tính chu kỳ cao như thép, bất động sản, xây dựng hay các cổ phiếu đầu cơ có thanh khoản nhỏ ghi nhận sự sụt giảm về mức độ quan tâm. Nhà đầu tư cá nhân, vốn chiếm tỷ trọng lớn trên thị trường, đang hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính.
Khối nhà đầu tư nước ngoài giao dịch thận trọng, có những phiên mua ròng nhẹ nhưng quy mô không lớn. Điều này phản ánh sự cân nhắc kỹ lưỡng trước các yếu tố rủi ro từ bên ngoài.
Góc nhìn chuyên gia, thị trường đang tích lũy
Theo nhận định của nhiều chuyên gia tài chính, trạng thái giằng co hiện tại không hoàn toàn tiêu cực. Đây có thể là giai đoạn thị trường tích lũy để tạo nền giá mới, đặc biệt khi yếu tố nội tại của nền kinh tế vẫn duy trì ổn định.
Tăng trưởng kinh tế trong nước được kỳ vọng duy trì đà phục hồi nhờ xuất khẩu cải thiện và đầu tư công được đẩy mạnh. Tuy nhiên, triển vọng ngắn hạn của thị trường chứng khoán sẽ còn phụ thuộc nhiều vào diễn biến lãi suất toàn cầu và tâm lý nhà đầu tư quốc tế.
Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên quản trị rủi ro danh mục, hạn chế sử dụng đòn bẩy cao và tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, dòng tiền ổn định. Việc giải ngân nên được thực hiện từng phần, tránh tâm lý “mua đuổi” khi thị trường có nhịp tăng ngắn hạn.
Kịch bản nào cho những phiên tới?
Trong ngắn hạn, thị trường có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp khi thiếu vắng thông tin hỗ trợ đủ mạnh. Các yếu tố cần theo dõi bao gồm: Diễn biến lạm phát và phát biểu của các ngân hàng trung ương lớn; biến động lợi suất trái phiếu toàn cầu; tình hình địa chính trị và giá hàng hóa; dòng vốn ngoại tại các thị trường mới nổi.
Nếu môi trường quốc tế ổn định hơn và kỳ vọng cắt giảm lãi suất được củng cố, tâm lý nhà đầu tư có thể cải thiện đáng kể, tạo động lực cho dòng tiền quay trở lại các tài sản rủi ro.
Ngược lại, trong trường hợp xuất hiện cú sốc bất ngờ từ bên ngoài, thị trường có thể chứng kiến những nhịp điều chỉnh sâu hơn. Khi đó, các mốc hỗ trợ kỹ thuật và sức mạnh của dòng tiền nội sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc giữ ổn định tâm lý.
Phiên giao dịch ngày 26/2 phản ánh rõ tâm thế thận trọng của nhà đầu tư trước bức tranh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động. Dòng tiền không rút khỏi thị trường, nhưng đang lựa chọn vị thế an toàn hơn và chờ đợi tín hiệu rõ ràng.
Trong bối cảnh này, chiến lược hợp lý không nằm ở việc tìm kiếm lợi nhuận nhanh chóng, mà ở khả năng quản trị rủi ro và bảo toàn vốn. Khi những yếu tố bất định dần được tháo gỡ, cơ hội sẽ xuất hiện cho những nhà đầu tư kiên nhẫn và kỷ luật.
Thị trường tài chính luôn vận động theo chu kỳ. Sự thận trọng hôm nay có thể là bước đệm cho một giai đoạn tăng trưởng bền vững hơn trong tương lai.
PV
Nguồn: thuongtruong.com.vn
