NTP - Hưởng lợi từ chi phí hạt nhựa giảm, cải thiện biên lợi nhuận
CTCP Nhựa Thiếu Niên Tiền Phong (HNX: NTP) được hưởng lợi từ việc giá nguyên liệu đầu vào giảm và nhu cầu dần phục hồi trong năm nay. KQKD 6 tháng đầu năm tăng trưởng tốt so với cùng kỳ và được kỳ vọng tiếp tục duy trì trong quý 3 khi giá hạt nhựa vẫn đang trong xu hướng giảm và trên mức nền thấp cũng kỳ. Agriseco đánh giá khả quan và khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG cổ phiếu NTP với giá mục tiêu là 55.000 đồng/cp (upside 29%), cắt lỗ khi giá đóng cửa dưới vùng 40.000 đồng/cp.
Đối với NTP, doanh thu từ sản phẩm ống và phụ tùng PVC chiếm tỷ trọng lớn nhất với 68%, tiếp đến là sản phẩm ống và phụ tùng HDPE chiếm 18% và sản phẩm ống PPR chiếm khoảng 14%. Từ đầu năm 2022 tới nay giá hạt nhựa PVC đã trở nên ổn định hơn và thậm chí còn suy giảm trong thời gian gần đây xuống còn khoảng 960 USD/tấn, giảm từ mức trung bình 1.400 USD/tấn trong những tháng đầu năm và giảm từ mức đỉnh 1.850 USD/tấn vào tháng 10 năm ngoái. Điều này giúp NTP có thể cải thiện biên LN gộp sau khi giảm mạnh xuống còn 24% trong năm 2021 so với mức 31% của năm 2020. Trong quý 2 năm 2022, biên LN gộp đã cải thiện lên lại mức 29,4% và tiếp tục được kỳ vọng cải thiện trong các quý sau đó.
Kế hoạch thoái vốn SCIC: NTP là một trong các doanh nghiệp nằm trong danh sách thoái vốn của SCIC. Hiện SCIC đang sở hữu 37,11% cổ phần NTP. Agriseco Research kỳ vọng NTP có thể được thoái vốn với giá cao hơn giá hiện tại. Hiện nay NTP đang sở hữu 1 khu đất có tổng diện tích khoảng 9,3 ha tại An Đà, Hải Phòng đã có quy hoạch xây chung cư; giá thị trường của mảnh đất này cao gấp nhiều lần so với giá trị sổ sách.
Cơ cấu tài chính lành mạnh, tỷ lệ trả cổ tức cao và đều đặn: NTP có cơ cấu tài chính lành mạnh khi hầu như không có nợ vay dài hạn, nợ vay của NTP chủ yếu là ngắn hạn để tài trợ vốn lưu động trong khi dòng tiền kinh doanh ổn định. Doanh nghiệp luôn duy trì tỷ lệ trả cổ tức cao và đều đặn hàng năm. Agriseco dự báo tỷ lệ trả cổ tức bằng tiền mặt các năm tới của NTP có thể tiếp tục duy trì khi doanh nghiệp chưa có kế hoạch đầu tư nào mới với công suất vẫn được đảm bảo.
NTP hiện đang giữ giá khá tốt quanh vùng nền 43.000đ/cp sau khi kiểm định lại vùng MA20 và duy trì xu hướng tăng giá trong ngắn và trung hạn. Các phiên gần đây, cổ phiếu xuất hiện lực cầu mua vào với thanh khoản khá, kết hợp với các chỉ báo động lượng như RSI, Stochastic đang trong xu hướng đi lên và chỉ báo dòng tiền MFI ở vùng tích cực. Do đó, nhà đầu tư có thể giải ngân quanh vùng giá hiện tại và hướng tới giá mục tiêu tại vùng đỉnh gần nhất là 55.000đ/cp. Cắt lỗ khi giá xuống dưới 42.000đ/cp.
Đóng cửa phiên giao dịch 30/8, cổ phiếu NTP đang dừng ở mức 43.700 đồng/cp.
VTP - Trở lại quỹ đạo tăng trưởng
VNDirect kỳ vọng doanh thu chuyển phát nửa sau 2022 tăng 37,9% svck theo đà tăng trưởng từ nửa đầu năm cùng mức nền thấp của nửa sau 2021. Đôi với biên LN gộp, VTP sẽ không phải chịu chi phí phòng dịch Covid-19, yếu tố khiến biên LN gộp nửa sau 2021 chạm đáy đạt 5,1%. Hơn nữa, giá dầu diesel đã đạt đỉnh và bắt đầu giảm kể từ tháng 7/2022 và điều này có lợi cho biên LN gộp của VTP trong nửa sau 2022. Do đó, VNDirect kỳ vọng biên LN gộp chuyển phát của VTP trong nửa sau 2022 sẽ tăng lên 9,9%, giúp LN gộp tăng 170,6% svck và LN ròng tăng 259,1% svck. Kết quả là, mặc dù LN ròng nửa đầu năm giảm 6,9% svck, kết quả vượt trội trong nửa sau sẽ giúp LN ròng 2022 tăng 66,5% svck.
Với kỳ vọng giá trung bình dịch vụ chuyển phát tăng 13,6% svck trong năm 2022 và duy trì ổn định trong năm 2023 do VTP đã áp dụng biểu phí mới, và giá dầu diesel có thể giảm 20% svck trong năm 2023, VNDirect kỳ vọng biên LN gộp chuyển phát có thể tăng lên 9,9% từ mức 8,9% trong năm 2022. Do đóng góp cao hơn từ doanh thu chuyển phát (45,8% trong năm 2023 so với 41,8% trong năm 2022) với biên LN gộp cao hơn, biên LN gộp của VTP có thể tăng lên 4,8% trong 2023 từ mức 4% trong 2022. Kết hợp với ước tính tăng trưởng doanh thu 9,5% svck, chúng tôi kỳ vọng LN ròng của VTP tăng 40,1% svck trong 2023.
VNDirect duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu 93.300 đ/cp. Tuy nhiên rủi ro giảm giá là ASP thấp hơn do cạnh tranh khốc liệt. Tiềm năng tăng giá là sản lượng và giá chuyển phát cao hơn dự kiến cùng việc niêm yết trên HSX.
Đóng cửa phiên giao dịch 30/8, cổ phiếu VTP đang dừng ở mức 63.800 đồng/cp.
PVD- hưởng lợi từ tâm lý tích cực của thị trường với sự phục hồi của giá dầu Brent
LNST 6 tháng đầu năm 2022 không đạt như kỳ vọng. Thay vào đó, công ty công bố lỗ 149 tỷ đồng, do giá thuê ngày và hiệu suất hoạt động của giàn khoan JU (giàn khoan tự nâng) thấp hơn dự kiến. Tuy nhiên, SSI Research vẫn kỳ vọng sẽ có sự cải thiện tích cực so với tình hình năm 2021 và xu hướng cải thiện này sẽ tiếp tục duy trì trong nửa cuối năm 2022.
Thị trường khoan dầu trong khu vực đang ấm lên nhanh chóng kể từ lần báo cáo gần nhất của SSI. Nhu cầu lớn từ Saudi Aramco đã giúp hiệu suất sử dụng và giá thuê ngày của giàn khoan trong khu vực tăng lên, đặc biệt là khi chúng tôi xem xét các hợp đồng dự kiến bắt đầu vào năm 2023.
Kết hợp phương pháp định giá DCF và hệ số P/B, cùng với việc hạ dự báo KQKD năm 2022 và mốc thời gian triển khai Lô B được đẩy lùi sang năm 2024, SSI điều chỉnh giảm giá mục tiêu 1 năm (từ 29.500 đồng/cổ phiếu) xuống 23.800 đồng/cổ phiếu và lặp lại khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu PVD. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/B năm 2023 là 0,9 lần và P/E dự phóng năm 2023 là 21 lần.
Trong ngắn hạn, SSI cho rằng giá cổ phiếu có thể được hưởng lợi từ tâm lý tích cực của thị trường với sự phục hồi của giá dầu Brent từ mức đáy hình thành gần đây, do giá cổ phiếu PVD thường có mối tương quan chặt chẽ với giá dầu trong ngắn hạn. Kỳ vọng lợi nhuận khả quan từ nửa cuối năm 2022 và giá thuê ngày cao hơn là những yếu tố hỗ trợ tích cực khác cho giá cổ phiếu.
Đóng cửa phiên giao dịch 26/8, cổ phiếu PVD đang dừng ở mức 21.600 đồng/cp.
Lưu ý: Khuyến cáo từ các công ty chứng khoán trên đây chỉ mang tính chất tham khảo đối với nhà đầu tư. Các công ty chứng khoán cũng đã tuyên bố miễn trách nhiệm với các nhận định trên.
Trung Anh
Nguồn: thuongtruong.com.vn
